Bataille haussière/baissière du yen japonais en 2026 : Les prévisions des institutions divergent, que deviendra le taux de change

En 2025, le dollar américain/yen japonais a connu une volatilité intense, la baisse des taux par la Réserve fédérale, la hausse des taux par la Banque du Japon et les changements politiques au Japon ont conjointement influencé la tendance du taux de change. En entrant en 2026, les opinions sur les perspectives du yen se divisent nettement à Wall Street, avec des positions haussières et baissières chacune exprimant leur point de vue, la fourchette de prévision allant de 140 à 164 reflétant l’incertitude du marché.

Camp baissier : La stimulation fiscale accentuera la pression à la dépréciation du yen

Menés par JPMorgan et Barclays, les baissiers estiment que la politique budgétaire expansionniste du nouveau gouvernement japonais sera le principal frein au yen. JPMorgan indique que les mesures fiscales actives de la Première ministre Sanae Takaichi continueront à faire baisser la valeur du yen, tandis que les attentes de hausse des taux par la Banque du Japon ont déjà été intégrées par le marché, soutenant davantage la tendance à la dépréciation. La banque prévoit qu’au début de 2026, le dollar/yen atteindra 157, pour culminer à 164 à la fin de l’année.

L’avis de Barclays est encore plus pessimiste, estimant que la combinaison d’une politique budgétaire expansionniste et d’une politique monétaire dovish prolongera la pression sur le yen, avec une prévision de dépassement de 158 pour le dollar/yen à la fin de l’année. La consensus entre ces deux institutions est que tant que la direction politique reste inchangée, la tendance à la dépréciation du yen sera difficile à inverser.

Camp haussier : La hausse des taux et les interventions prévues soutiennent la reprise du yen

Contrairement aux baissiers, Nomura Securities et Citibank pensent que le yen présente un potentiel de rebond évident. Nomura souligne qu’une dépréciation supplémentaire du yen aggraverait la situation inflationniste, exerçant une pression politique sur le gouvernement, qui soutiendra davantage la hausse des taux par la Banque du Japon. Par ailleurs, si le dollar/yen approche 160, les attentes d’intervention sur le marché des changes s’intensifieront, limitant efficacement l’espace de dépréciation du yen. Sur cette base, Nomura prévoit qu’à la fin de 2026, le dollar/yen reviendra à 140.

L’analyse de Citibank se concentre sur la réduction de l’écart de taux d’intérêt, avec la Banque du Japon qui continue de relever ses taux tandis que la Fed baisse les siens, ce qui attirera des flux de capitaux vers le Japon et soutiendra la hausse du yen. Leur prévision pour la fin de l’année est de 142 pour le dollar/yen.

Troisième voix : Opportunités de trading de range

Morgan Stanley et Bank of America prévoient que le yen évoluera de manière oscillante. Morgan Stanley pense qu’au premier semestre 2026, le ralentissement économique américain poussera le dollar/yen à descendre vers 140, mais que la reprise économique du second semestre relancera les arbitrages, avec un rebond vers 147 à la fin de l’année. La prévision de Bank of America est plus volatile, anticipant une hausse jusqu’à 160 au premier trimestre, puis une baisse progressive, se stabilisant autour de 155 à la fin de l’année.

Enseignements pour l’investissement dans un contexte de volatilité

La tendance du taux de change du yen en 2026 dépendra de trois variables majeures : l’intensité de la politique budgétaire japonaise, le rythme de la hausse des taux par la Banque du Japon, et le processus de baisse des taux par la Fed. La fourchette de prévision de 140 à 164 indique que le dollar/yen pourrait retrouver la forte volatilité observée en 2025, permettant aux investisseurs de trader en fonction des analyses techniques et fondamentales, en vendant à découvert lors des pics ou en achetant lors des creux.