Investisseurs doivent savoir : qu'est-ce que l'indice du dollar américain ? La clé pour comprendre les flux de capitaux mondiaux

Si vous avez déjà vu dans les actualités financières des expressions comme « dollar en forte hausse » ou « indice du dollar atteignant un nouveau sommet » mais que vous ne comprenez pas vraiment ce que cela signifie, cet article est fait pour vous. La hausse ou la baisse de l’indice du dollar détermine la direction des flux de capitaux mondiaux, influençant vos décisions d’investissement bien plus que vous ne l’imaginez.

Pourquoi suivre l’indice du dollar ?

Imaginez : lorsque l’économie mondiale traverse une période d’incertitude, où vont les capitaux intelligents ? Généralement, ils ne se dirigent pas vers des actifs risqués, mais vers le refuge le plus sûr — le dollar américain. C’est pourquoi l’indice du dollar est souvent appelé « thermomètre des capitaux mondiaux ».

Il ne suit pas une action ou une marchandise spécifique, mais la force globale du dollar par rapport aux principales monnaies mondiales. En d’autres termes, l’indice du dollar nous indique : sur le marché financier international, le dollar est-il en train de s’apprécier ou de se déprécier ? Est-il recherché ou délaissé ?

Qu’est-ce que l’indice du dollar ? Comment fonctionne-t-il ?

L’indice du dollar (abréviation en anglais USDX ou DXY) est essentiellement un « indice relatif », pas simplement un taux de change ou un prix. Il est composé du taux de change du dollar contre six principales monnaies internationales :

Les six principales monnaies et leur poids :

• Euro (EUR) : 57,6 % — la plus grande part, représentant l’économie de la zone euro
• Yen (JPY) : 13,6 % — la monnaie de la troisième plus grande économie mondiale
• Livre sterling (GBP) : 11,9 % — monnaie financière internationale traditionnelle
• Dollar canadien (CAD) : 9,1 % — pays exportateur d’énergie et de matières premières
• Couronne suédoise (SEK) : 4,2 %
• Franc suisse (CHF) : 3,6 % — symbole d’actif refuge

En regardant cette composition, vous remarquerez que l’euro représente à lui seul plus de la moitié du poids. Que signifie-t-il ? La tendance de l’euro influence presque entièrement la direction de l’indice du dollar. Donc, si vous souhaitez prévoir si l’indice du dollar va monter ou descendre, la première chose à observer est la santé économique de la zone euro et la politique de la BCE.

Comment est calculé l’indice du dollar ? La méthode de moyenne géométrique pondérée

L’indice du dollar est calculé selon une « moyenne géométrique pondérée », une formule impliquant l’exposant de chaque monnaie selon son poids spécifique. La façon simple de comprendre :

Interprétation de la valeur de l’indice :

• 100 = niveau de référence, aucune hausse ni baisse
• Au-dessus de 100 = dollar en appréciation, par exemple 120 indique une hausse de 20 % par rapport à la période de référence
• En dessous de 100 = dollar en dépréciation, par exemple 80 indique une baisse de 20 % par rapport à la période de référence

Ce mode de calcul prend en compte la taille économique, le volume des échanges et l’influence relative de chaque monnaie, ce qui en fait une « synthèse pondérée » soigneusement conçue, et non une simple moyenne arithmétique.

L’impact de la hausse ou baisse de l’indice du dollar sur l’investissement

Que se passe-t-il lorsque l’indice du dollar monte (le dollar se renforce) ?

Lorsque le dollar s’apprécie, les premiers à en profiter sont ceux qui détiennent des actifs libellés en dollars. Vos actions américaines, vos obligations, vos dépôts en dollars deviennent plus précieux lorsque vous les convertissez en monnaie locale.

Mais l’impact sur l’économie globale peut être positif ou négatif :

Impact sur une économie orientée à l’export : Taïwan, en tant qu’économie exportatrice, voit ses produits en dollar devenir plus chers. La compétitivité diminue : pour vendre aux États-Unis, il faut dépenser plus de dollars, ce qui réduit la demande.

Pression sur les marchés émergents : De nombreux pays émergents ont d’importantes dettes libellées en dollars. La hausse du dollar alourdit leur charge de remboursement.

Que se passe-t-il lorsque l’indice du dollar baisse (le dollar s’affaiblit) ?

C’est exactement l’inverse. Lorsqu’il s’affaiblit, les capitaux cherchent de nouvelles opportunités d’investissement, et beaucoup d’argent chaud afflue vers les marchés asiatiques et émergents.

Avantages pour le marché taïwanais :

• La Bourse de Taïwan devient un refuge pour les capitaux, avec une possible hausse des cours
• Le nouveau dollar taïwanais s’apprécie, rendant les importations moins chères
• Les exportations deviennent plus compétitives, stimulant la croissance

Mais attention aux risques : Si vous avez converti vos économies en dollars lors de la hausse, une dépréciation du dollar entraînera une perte lors du retour en monnaie locale. C’est ce qu’on appelle le « risque de change » ou « forex loss ».

La relation entre l’indice du dollar et les actifs mondiaux

L’indice du dollar vs l’or : un classique effet de balancier

L’or étant coté en dollars, ces deux indicateurs évoluent souvent en sens inverse :

• Dollar en hausse → or en relatif plus cher → moins d’achats d’or → baisse du prix de l’or
• Dollar en baisse → or en relatif moins cher → attractivité accrue de l’or → hausse du prix

Cependant, il faut noter que le prix de l’or est aussi influencé par l’inflation, les tensions géopolitiques, le prix du pétrole, etc., et ne doit pas être analysé uniquement à travers l’indice du dollar.

L’indice du dollar vs le marché boursier américain : une relation complexe

La relation entre le marché boursier américain et le dollar n’est ni strictement positive ni négative, mais dépend du contexte économique :

Cycle de hausse des taux : dollar en appréciation → flux vers les États-Unis → possible hausse des actions américaines

Mais si le dollar monte trop vite : cela peut pénaliser la rentabilité des exportateurs américains → baisse des marchés boursiers

Par exemple, en 2020, lors du début de la pandémie, les marchés mondiaux s’effondraient, mais le dollar, en tant que valeur refuge, atteignait 103. Ensuite, la Fed a massivement injecté de la liquidité, et la crise a fait chuter le dollar à 93,78. La tendance du marché boursier dépend donc du contexte global.

L’indice du dollar vs le marché taïwanais et le nouveau dollar taïwanais : un indicateur de flux de capitaux

La règle générale :

• Dollar fort → capitaux qui retournent aux États-Unis → la Bourse de Taïwan se refroidit, le nouveau dollar taïwanais se déprécie
• Dollar faible → capitaux qui affluent en Asie → la Bourse de Taïwan profite, le nouveau dollar taïwanais s’apprécie

Mais ce n’est pas une loi absolue. Parfois, en période d’optimisme mondial, toutes les classes d’actifs peuvent monter ensemble ; lors de crises inattendues, tous peuvent chuter simultanément.

Les facteurs clés qui font fluctuer l’indice du dollar

1. La politique de taux d’intérêt de la Fed — le facteur le plus direct

Une hausse des taux = attractivité du dollar en hausse = dollar en appréciation = indice du dollar en hausse

Une baisse des taux = sortie de capitaux des États-Unis = dépréciation du dollar = indice en baisse

C’est pourquoi chaque réunion de la Fed tend à rendre les marchés nerveux.

2. Les données économiques américaines

Les chiffres de l’emploi (non-farm payrolls, taux de chômage), l’indice des prix à la consommation (CPI), la croissance du PIB, etc., plus ils sont solides, plus l’économie américaine est forte, plus la demande pour le dollar est grande. Et inversement.

3. La géopolitique et les événements internationaux

Guerres, turbulences politiques, conflits régionaux peuvent générer une forte demande de sécurité, et le dollar est souvent le premier choix refuge. Parfois, « plus c’est chaotique, plus le dollar est fort » peut sembler paradoxal, mais cela reflète le statut du dollar comme monnaie de réserve internationale.

4. La tendance des autres principales monnaies

N’oubliez pas que l’indice du dollar est une « valeur relative ». Même si le dollar lui-même ne change pas de politique, si l’euro, le yen ou d’autres monnaies se déprécient en raison de la faiblesse de leur économie, l’indice du dollar montera automatiquement.

Approfondissement : indice du dollar vs indice du dollar basé sur le commerce

Ce que vous voyez dans les médias comme « indice du dollar » est généralement l’indice calculé par l’Intercontinental Exchange (ICE), comprenant six monnaies, avec une forte pondération pour l’euro.

Mais l’indicateur que la Fed consulte réellement est l’« indice du dollar basé sur le commerce », qui inclut plus de 20 monnaies, représentant les partenaires commerciaux réels des États-Unis, comme le yuan, le won, le dollar taïwanais, le baht, etc.

Pourquoi cette différence ?

• L’indice traditionnel est orienté vers une perspective euro-américaine, reflétant la relation entre le dollar et les monnaies des économies développées
• L’indice basé sur le commerce reflète plus fidèlement la réalité des échanges commerciaux américains, et est plus pertinent pour les décisions de la Fed

Pour un investisseur lambda, l’indice du dollar suffit pour suivre le marché. Mais si vous souhaitez comprendre en profondeur la logique de la politique de la Fed ou faire une analyse forex avancée, l’indice basé sur le commerce sera un outil plus précis.

En résumé : pourquoi l’indice du dollar est-il important ?

Quelle est la valeur centrale de l’indice du dollar ? C’est un guide pour la direction des flux de capitaux mondiaux. Quand vous voyez l’indice du dollar fluctuer, cela reflète la confiance des investisseurs mondiaux dans l’économie américaine, ainsi que leur attitude face aux actifs risqués.

Que vous investissiez dans les actions américaines, l’or ou le marché taïwanais, suivre la tendance de l’indice du dollar vous aidera à anticiper le mouvement du marché. En particulier dans le trading de devises, les matières premières ou la gestion d’actifs transnationaux, cet indicateur est comme un phare qui éclaire la direction des flux financiers.

Dès aujourd’hui, en remplaçant la question « Qu’est-ce que l’indice du dollar ? » par « Que m’indique actuellement l’indice du dollar ? », votre vision de l’investissement s’élargira considérablement.