Le prix de l'or aujourd'hui par tael, pour atteindre 4300 dollars américains, nécessite toujours la coopération du dollar américain

Signaux forts en termes techniques, objectifs à court terme clairs

L’or affiche d’excellentes performances sur le plan technique, le graphique en 2 heures montrant que le prix reste solidement au-dessus de la ligne de tendance haussière à court terme. Le niveau de support clé se situe dans la zone 4140-4160 dollars, où se déroule une lutte entre acheteurs et vendeurs. Une fois que l’or franchira efficacement le seuil de 4160 dollars, l’espace pour une rebond sera ouvert, permettant aux investisseurs d’envisager une extension vers 4220 dollars, voire de défier la résistance importante à 4300 dollars. En revanche, si le support de 4140 dollars est cassé, il faudra se méfier d’un risque de correction accru.

Détérioration du marché du travail, la perspective de baisse des taux devient un soutien

La principale force motrice de la hausse récente du prix de l’or provient des signaux de faiblesse de l’économie américaine. Les dernières données montrent que le taux de chômage non agricole aux États-Unis en septembre a augmenté à 4,4 %, avec un rythme de licenciements en accélération — en octobre, 153 000 entreprises ont annoncé des licenciements, en hausse de 183 % par rapport au mois précédent, établissant un record mensuel depuis 2003, avec une croissance annuelle de 175 %. Cette série de données négatives sur l’emploi renforce les attentes du marché d’une baisse des taux par la Fed en décembre. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base est proche de 85 %.

Le blocage du gouvernement limite davantage la publication de nouvelles données, ce qui signifie que la décision de la Fed sera principalement basée sur les données actuelles. Dans un contexte où la bulle de l’IA s’amplifie et où la croissance économique ralentit, une politique accommodante reste une probabilité élevée.

Les rendements obligataires américains à 10 ans tombent sous 4 %, mais l’espace pour un dollar faible est limité

Le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé en dessous du seuil critique de 4 %, ce qui aurait dû soutenir l’or. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face à la possible influence inverse de la « prime de risque des obligations longues » — bien que la perspective de baisse des taux à court terme domine le marché, la demande continue de financement du gouvernement américain et les risques potentiels d’inflation pourraient faire remonter les rendements des obligations à long terme, limitant ainsi la baisse supplémentaire des rendements obligataires américains.

Les facteurs structurels de faiblesse du dollar se manifestent

La hausse du dollar est limitée par plusieurs facteurs. D’une part, le candidat à la prochaine présidence de la Fed penche vers une orientation plus dovish, ce qui pourrait prolonger le cycle de baisse des taux plus que prévu l’année prochaine. D’autre part, de nouveaux éléments apparaissent à l’échelle internationale — le gouvernement japonais prévoit d’émettre au moins 11,5 trillions de yens en obligations d’État, ce qui suscite des inquiétudes quant à la détérioration des finances japonaises. Les rendements des obligations à long terme japonaises atteignent leur plus haut niveau en 20 ans, le yen continue de se déprécier, et le gouvernement ainsi que la banque centrale ont lancé des avertissements de interventions orales. Cela signifie que la tendance haussière à court terme du dollar sera substantiellement freinée, ce qui soutiendra l’or libellé en dollars.

Les objectifs des institutions continuent de s’ajuster à la hausse, mais les risques persistent

La Deutsche Bank a récemment relevé son objectif moyen pour l’or en 2024 de 4000 à 4450 dollars, avec une fourchette estimée entre 3950 et 4950 dollars. Si l’or atteint 4950 dollars, cela représenterait environ 14 % de plus que le prix prévu pour la fin de l’année. Les ajustements techniques récents montrent que le support clair se situe à 3900 dollars, avec une croissance de l’offre encore modérée.

Cependant, les investisseurs doivent également rester vigilants face aux risques de baisse : si le marché boursier subit une correction profonde mais que la Fed réduit ses taux moins que prévu, ou si les banques centrales ralentissent leurs achats d’or, le métal précieux pourrait subir une correction.

Résumé

La hausse d’aujourd’hui de l’or reflète la faiblesse de l’économie américaine combinée à la faiblesse du dollar, tandis que le défi des 4300 dollars nécessite une confirmation supplémentaire par la politique. La tendance haussière technique est intacte, avec 4160 dollars comme point de rupture clé. Les investisseurs doivent surveiller de près l’évolution des rendements obligataires américains et la performance de l’indice du dollar.