La baisse de l'inflation stimule l'optimisme du marché, mais les actifs cryptographiques restent sous pression — La perspective d'une baisse des taux par la Fed se ravive

L’indice des prix à la consommation (CPI) américain de novembre( a surpris à la baisse, avec un taux annuel de 2,7 %, enregistrant la croissance la plus lente depuis le début de 2021, bien en dessous des 3,1 % anticipés par le marché, et le CPI de base est même tombé à 2,6 %. Ces données ont immédiatement ravivé les spéculations sur une nouvelle baisse des taux par la Fed, stimulant la hausse générale des marchés boursiers mondiaux, mais les actifs cryptographiques ont montré des performances divergentes.

Les marchés boursiers mondiaux en hausse, le marché des cryptos en correction

Sous l’effet positif des données sur l’inflation, les trois principaux indices américains ont clôturé en hausse jeudi. Le S&P 500 a augmenté de 1,16 %, mettant fin à une série de baisses récentes ; le Nasdaq Composite a progressé de 1,81 %, à 23006 points ; le Dow Jones Industrial Average a gagné 0,47 %. L’indice de la peur VIX a fortement reculé de 4,37 %, indiquant une amélioration de la tolérance au risque du marché.

En revanche, la performance des actifs cryptographiques est restée morose. Le Bitcoin a chuté de 1,25 % en 24 heures, se négociant actuellement à 92,18K dollars ; l’Ethereum a mieux résisté, avec une hausse de 2,41 % en 24 heures, à 3,24K dollars. Ce phénomène de « divergence » entre la finance traditionnelle et les actifs numériques mérite d’être souligné, pouvant refléter des attentes différentes du marché lors des périodes de changement de politique des banques centrales.

Signaux de divergence entre le marché obligataire et le marché des matières premières

Après la publication des données sur l’inflation, les rendements obligataires américains ont chuté. Le rendement des obligations à 10 ans est tombé à 4,12 %, celui à 2 ans a brièvement atteint 3,43 %, un plus bas de deux mois. La baisse simultanée des rendements à court et long terme indique généralement de fortes attentes de baisse des taux.

Le marché des matières premières montre une divergence. L’or a légèrement reculé de 0,15 %, à 4332,5 dollars l’once, ce qui est une évolution normale dans un contexte d’atténuation des anticipations d’inflation ; le WTI a baissé de 1,48 % à 55,9 dollars le baril ; l’indice du dollar américain a légèrement augmenté de 0,02 %, à 98,4.

Changement de politique des banques centrales — la fin du cycle de baisse des taux est-elle proche ?

La Banque d’Angleterre a annoncé jeudi une baisse de 25 points de base du taux à 3,75 %, son niveau le plus bas depuis février 2023, conformément aux attentes du marché. Cependant, le gouverneur de la BoE, Bailey, a déclaré que, avec la poursuite de la baisse des taux, la difficulté des décisions futures augmenterait, et que le rythme de baisse devrait ralentir progressivement.

Du côté de la BCE, des sources indiquent que les responsables de la banque estiment que le cycle de baisse des taux pourrait être terminé. Après avoir effectué 8 baisses de taux et porté le taux de dépôt à 2 %, sauf en cas de choc économique majeur, le taux devrait rester à son niveau actuel. Toutefois, la BCE a aussi indiqué que si l’inflation reste inférieure à l’objectif pendant plusieurs mois, il y aurait encore une marge pour un assouplissement monétaire supplémentaire.

Aux États-Unis, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage a également montré une amélioration, avec une baisse de 13 000 pour atteindre 224 000 la semaine du 13 décembre, légèrement en dessous des 225 000 attendus.

Risques liés à l’évaluation par l’IA émergent, le marché craint-il 2026 ?

La dernière enquête mondiale de Deutsche Bank montre que 57 % des répondants considèrent que le risque d’évaluation lié à l’IA sera la plus grande menace unique pour le marché en 2026. La fin de l’engouement pour l’IA pourrait entraîner une chute brutale des valorisations des actions technologiques, ce qui constitue la principale préoccupation des investisseurs, suivie par la crainte que le nouveau président de la Fed adopte une politique de baisse agressive des taux.

Il est notable que près de 71 % des répondants préfèrent investir dans des actions autres que les « sept géants » du S&P 500, une tendance stable depuis juillet de cette année, reflétant une attitude prudente envers la valorisation des leaders technologiques. L’enquête prévoit un rendement moyen d’environ 7 % pour les sept géants en 2026, avec une croissance moyenne du S&P 500 proche de 7 %, ce qui constitue la prévision la plus optimiste de ces quatre dernières années.

Actions populaires et actualités des entreprises

Micron Technology a bondi de plus de 10 % grâce à ses perspectives de résultats optimistes, devenant un point focal du marché ; Amazon a augmenté de 2,5 %, étant la composante du Dow Jones la plus performante ; Tesla et Nvidia ont respectivement augmenté de 3,5 % et 1,9 % ; Apple et Oracle ont rebondi légèrement.

Cependant, Nike a chuté de près de 10 % après la clôture, à 59,2 dollars, avec un bénéfice net du deuxième trimestre en baisse de 32 % en glissement annuel, à 792 millions de dollars, et une marge brute en baisse de 300 points de base par rapport à l’année précédente, montrant que la pression sur la consommation persiste. Des rumeurs indiquent que Meta travaille en secret sur un nouveau modèle d’IA nommé Mango, prévu pour le premier semestre de l’année prochaine ; Oracle, en partenariat avec OpenAI, a obtenu l’approbation pour son centre de données dans le Michigan, avec un investissement prévu de plus de 450 milliards de dollars sur trois ans.

Perspectives des matières premières : forte soutien pour le cuivre

Le PDG de BHP, la société minière australienne, a déclaré que le cuivre, comme les terres rares, est largement utilisé dans les semi-conducteurs, l’électronique, la construction et la défense, avec une valeur annuelle de marché de 3000 à 4000 milliards de dollars. La demande de cuivre devrait augmenter de 70 % d’ici 2050, mais l’offre devient de plus en plus tendue, et cette tension devrait durer jusqu’à l’année prochaine voire 2030.

Le cuivre à terme à New York a augmenté de 34 % cette année ; le cuivre à terme à Londres a atteint un record historique de 11952 dollars la tonne la semaine dernière ; UBS prévoit que le prix du cuivre pourrait atteindre 13 000 dollars d’ici la fin de l’année prochaine. Avec l’attention croissante portée aux métaux précieux comme l’or et l’argent, la hausse du prix du cuivre reste soutenue.

Agenda économique clé du jour et rappel des horaires de publication du PPI

Les événements économiques importants d’aujourd’hui incluent : la décision de taux de la Banque du Japon, l’indice des prix à la consommation de novembre au Japon, l’indice de confiance des consommateurs GfK de janvier en Allemagne, la publication du PPI de novembre en Allemagne prévue en milieu de séance européenne, l’indice de confiance des consommateurs de décembre dans la zone euro, l’indice de confiance des consommateurs de décembre de l’Université du Michigan, la valeur finale de l’inflation à un an aux États-Unis, le chiffre annuel des ventes de logements existants de novembre, ainsi que le total des forages pétroliers hebdomadaires jusqu’au 19 décembre. La publication du PPI allemand est un indicateur clé qui permettra de mieux comprendre la véritable tendance de l’inflation en Europe.

Le marché financier mondial est actuellement à un tournant, avec des données sur l’inflation inférieures aux attentes ravivant les anticipations de baisse des taux, mais les déclarations prudentes des responsables des banques centrales tempèrent cet optimisme excessif. Pour les investisseurs, les prochaines données du PPI et les chiffres de l’emploi dans différents pays seront essentielles pour confirmer la tendance réelle de l’inflation, déterminant le rythme du marché en 2026.