Le chemin de l'or vers 2026 : Attendez-vous de nouveaux sommets ou une correction inévitable ?

L’or en 2025 a marqué un tournant majeur, avec des sauts historiques atteignant 4300 dollars l’once en octobre, puis un recul vers environ 4000 dollars en novembre, ce qui a suscité une vague de questions sur la trajectoire des prix de l’or en 2026, et si les prévisions du prix de l’or 2026 connaîtront des percées plus profondes vers 5000 dollars ou si elles seront confrontées à de fortes corrections.

Il est évident que ces mouvements ont été influencés par des facteurs complexes : inquiétude face au ralentissement de la croissance mondiale, retour progressif des banques centrales à des politiques accommodantes, et augmentation de la demande pour des actifs refuges dans un contexte d’incertitude sur la dette souveraine. Cependant, comprendre les prévisions du prix de l’or 2026 nécessite une compréhension approfondie de l’interaction de ces variables dans les mois à venir.

Offre et demande : la fracture s’élargit-elle ?

Les données du Conseil mondial de l’or racontent une histoire totalement contradictoire. Au premier semestre 2025, la demande totale a atteint 1249 tonnes au deuxième trimestre seulement, en hausse de 3 % par rapport à l’année précédente, tandis que la valeur a augmenté de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont absorbé d’importants flux, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et leurs avoirs à 3838 tonnes, soit une hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent, approchant un sommet historique à 3929 tonnes.

Le problème est que l’offre n’a pas suivi cette dynamique de demande. La production minière n’a atteint que 856 tonnes au premier trimestre, en hausse marginale de 1 % annuel. De plus, l’or recyclé a diminué de 1 % car ses détenteurs ont choisi de le conserver en anticipant de nouvelles hausses, ce qui a creusé considérablement l’écart entre l’offre et la demande.

Les coûts de production ont également augmenté, avec une moyenne mondiale de 1470 dollars l’once en mi-2025, le plus haut depuis une décennie, limitant l’expansion de la production et soutenant des prix plus élevés. cet écart croissant entre l’offre et la demande est l’un des indicateurs les plus forts que les prévisions du prix de l’or 2026 penchent vers une tendance haussière continue, et non vers une baisse.

Banques centrales : le plus gros acheteur ne s’arrête pas

Le mouvement des banques centrales n’a pas été aléatoire. Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes d’or, soit une augmentation de 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. La Chine, en tête des acheteurs, a acquis plus de 65 tonnes rien que dans la première moitié de l’année, poursuivant cette tendance pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes, et l’Inde n’est pas en reste.

Plus important encore, 44 % des banques centrales dans le monde détiennent désormais des réserves d’or, contre 37 % en 2024. Cela reflète une véritable transformation stratégique vers la diversification des actifs en dehors du dollar américain, dans un contexte de préoccupations croissantes concernant la dette souveraine.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que les banques centrales continueront d’être le principal moteur de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment dans les marchés émergents (Chine, Turquie et Inde), qui cherchent à protéger leurs monnaies locales. Cela soutient fortement les prévisions haussières du prix de l’or en 2026.

Politiques monétaires mondiales : le point de convergence critique

Les prévisions du prix de l’or 2026 ne peuvent être dissociées des orientations des grandes banques centrales. La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base à 3,75-4,00 %, sa deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent actuellement une troisième réduction de 25 points de base lors de la réunion de décembre.

Certains responsables de la Fed, comme Michelle Bowman, prévoient deux autres baisses avant la fin 2025, motivées par la faiblesse du marché du travail. Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt d’environ 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré.

Ce recul des rendements réels obligataires réduira le coût d’opportunité de l’or, en tant qu’actif sans rendement, renforçant son attrait comme outil de couverture exceptionnel. Mais la prudence est de mise : ces prévisions dépendent de la stabilité de l’inflation et de la réponse du marché du travail, deux facteurs incertains.

La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont également adopté des politiques accommodantes, ce qui affaiblit leurs monnaies locales et réduit les rendements réels, ce qui profite à l’or en tant que refuge mondial.

Indicateurs géopolitiques et monétaires : la force motrice cachée

Les indicateurs ne doivent pas minimiser l’importance de l’aspect géopolitique. Les tensions au Moyen-Orient et les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine ont augmenté la demande pour l’or de 7 % par an en 2025, selon Reuters. Lorsque les tensions autour de Taïwan se sont intensifiées et que les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique ont augmenté, les prix spot ont dépassé 3400 dollars en juillet, puis ont franchi 4300 dollars quelques mois plus tard.

Par ailleurs, l’indice du dollar a reculé d’environ 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des anticipations de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre. Ce double recul du dollar et des rendements a directement soutenu la demande institutionnelle pour l’or.

Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance pourrait soutenir les prévisions du prix de l’or 2026, avec des rendements réels stables autour de 1,2 % et une pression continue sur le dollar, ce qui pourrait placer l’or dans une zone de croissance durable.

Où se situeront les prix de l’or en 2026 ?

Les prévisions des grands analystes forment une feuille de route claire, même si elles diffèrent :

HSBC prévoit que l’or pourrait atteindre 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, contre une moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, tout en avertissant de corrections à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, anticipant une entrée plus forte des fonds ETF et une poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici mi-2026, même si le prix a déjà dépassé ses objectifs pour 2025 au quatrième trimestre.

La fourchette la plus courante parmi les grands analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars pour toute l’année.

Scénario baissier : l’or cassera-t-il ses supports ?

Mais il ne faut pas négliger les avertissements. HSBC lui-même a averti que la dynamique haussière pourrait perdre de sa vigueur dans la seconde moitié de 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais il exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a mis en garde contre le fait que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait soumettre le marché à un « test de crédibilité des prix », c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés malgré une demande industrielle faible.

Mais les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank sont d’accord pour dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt qu’un simple outil spéculatif à court terme.

Que dit l’analyse technique ?

Selon l’analyse technique sur l’échelle journalière, l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de canal haussier sur l’échelle journalière indique une possible correction, mais le prix reste soutenu par la ligne de tendance haussière principale à court et moyen terme autour de 4050 dollars.

Niveaux clés :

• Premier support : 4000 dollars (séparateur pour continuer la correction)
• Deuxième support : 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci)
• Première résistance : 4200 dollars
• Deuxième résistance : 4400 dollars
• Troisième résistance : 4680 dollars

L’indice de force relative (RSI) est stable à 50, indiquant une neutralité totale du marché. La ligne MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière. La prévision technique privilégie une poursuite des échanges dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prévisions du prix de l’or 2026 en monnaies locales

En Égypte, les prévisions de CoinCodex indiquent que le prix de l’once pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes, soit une augmentation de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats, si l’on traduit la prévision de 5000 dollars l’once avec des taux de change stables, le prix pourrait atteindre environ 18750 à 19000 riyals saoudiens (avec un taux de change de 3,75-3,80), et 18375 à 19000 dirhams émiratis.

Mais il est essentiel de rappeler que ces prévisions sont approximatives et dépendent d’hypothèses telles que la stabilité des taux de change, la poursuite de la demande mondiale, et l’absence de turbulences économiques majeures.

En résumé : un parcours incertain mais orienté à la hausse

Les prévisions du prix de l’or 2026 semblent centrales pour comprendre la trajectoire des métaux précieux l’année prochaine. Avec la fin du cycle de relâchement monétaire et l’entrée dans une phase de ralentissement économique mondial, le marché pourrait connaître un conflit entre prises de bénéfices et nouvelles acquisitions par les banques centrales et institutions.

Si les rendements réels continuent de baisser et si le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques. Mais si la confiance dans les marchés financiers revient et que l’inflation diminue fortement, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, empêchant d’atteindre les niveaux visés à 5000 dollars.

En somme : l’or en 2026 ne sera pas sans direction, mais sa trajectoire sera déterminée par un équilibre précis entre facteurs monétaires, géopolitiques et la demande d’investissement dont la dynamique continue d’évoluer.