Le taux de change du renminbi dépasse le seuil psychologique, le marché anticipe une poursuite de la croissance en 2026

Current situation : le renminbi atteint un nouveau plus bas annuel face au dollar

Le 25 décembre, le taux de change du renminbi face au dollar a atteint un creux annuel. Le renminbi offshore (USD/CNH) a chuté à 6.9965, battant un record depuis septembre 2024, tandis que le renminbi onshore (USD/CNY) a même plongé à 7.0051, son niveau le plus bas depuis mai 2023. Ce moment “sous 7” marque une étape psychologique importante dans la hausse du renminbi, tout en reflétant une nouvelle perception du marché sur la tendance du taux de change du renminbi.

Trois forces propulsent la hausse du renminbi

La performance robuste du renminbi en fin d’année n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat de plusieurs facteurs conjoints.

Tout d’abord, le dollar américain est globalement en baisse. En raison de la baisse des taux par la Réserve fédérale, l’indice du dollar a chuté de plus de 10 % cette année, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois. Sous l’effet de la vague de dé-dollarisation, le dollar est sous pression, ce qui soutient la force relative du renminbi.

Ensuite, la politique de la banque centrale. La Banque centrale chinoise a continuellement augmenté le taux de référence du taux de change du renminbi (c’est-à-dire le taux de référence), envoyant un signal clair de soutien à la hausse du renminbi. Cette orientation politique a créé un espace pour la hausse du taux de change.

Troisièmement, l’effet de clôture de l’année. Le vaste excédent commercial accumulé par la Chine en 2025 s’est concentré en fin d’année, les entreprises réalisant leurs opérations de clôture annuelle, ce qui a accru la demande de change en dollars et a exercé une pression à la hausse sur le renminbi.

De plus, la position de la banque centrale, qui n’a pas encore réduit davantage ses taux, ainsi que la liquidité offshore tendue en raison des vacances, ont également contribué à la hausse du renminbi.

La signification profonde de la hausse

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, souligne : « La faiblesse du dollar et la saisonnalité des opérations de change des exportateurs ont favorisé la force du renminbi. La poursuite de la hausse du renminbi contribuera à renforcer l’attractivité des marchés financiers chinois pour les investisseurs étrangers. »

Cela signifie que la hausse du taux de change du renminbi n’est pas seulement une variation numérique, mais aussi un symbole de l’amélioration de la valorisation des actifs chinois sur le marché international.

Le renminbi pourra-t-il continuer à se renforcer en 2026 ?

Bien que le renminbi ait déjà franchi une étape psychologique, plusieurs institutions internationales estiment que son potentiel de hausse n’est pas encore entièrement libéré. En se basant sur le poids du commerce et les fondamentaux économiques, le taux de change du renminbi reste sous-évalué.

Goldman Sachs, en particulier, souligne que le renminbi est sous-évalué de 25 % par rapport aux fondamentaux économiques. Selon cette logique, la hausse du renminbi pourrait dépasser largement les attentes du marché. Goldman Sachs prévoit qu’en 2026, le renminbi atteindra environ 6.90, voire pourrait atteindre 6.85 à la fin de l’année.

L’économiste en chef de ANZ, Xing Zhaopeng, adopte une position plus prudente, estimant que le taux de change du renminbi face au dollar oscillera entre 6.95 et 7.00 au premier semestre 2026.

La prévision la plus optimiste provient de la Bank of America. Selon eux, l’amélioration des relations sino-américaines renforcera les perspectives pour les exportateurs chinois, ce qui augmentera le volume de change en dollars des entreprises en 2026. Ils anticipent que le taux de change du renminbi pourrait atteindre 6.80 d’ici la fin de l’année.

En résumé, la tendance à la hausse du renminbi en 2026 commence à se dessiner, bien que les divergences entre les institutions concernent principalement l’ampleur de la hausse et le calendrier. Les investisseurs doivent suivre attentivement la politique de la banque centrale et l’évolution des taux de change internationaux, qui détermineront la performance réelle du taux de change du renminbi.