La reprise du yen est limitée, le dollar étant sous pression, les haussiers et baissiers en équilibre

Intervention politique soutient le yen, mais l’espace de hausse est limité

Pendant la séance asiatique, le yen a bénéficié d’un répit, sous l’effet des anticipations du marché quant à une possible intervention des autorités japonaises pour empêcher une dépréciation excessive de la monnaie nationale, ce qui a rendu les positions vendeuses plus prudentes. La ministre des Finances japonaise, Satsuki Katayama, a lancé vendredi dernier l’avertissement le plus ferme à ce jour, affirmant qu’elle prendrait des mesures appropriées en fonction des besoins du marché pour faire face à une volatilité excessive et à des mouvements désordonnés, ce qui implique clairement une intention d’intervention. Par ailleurs, le responsable gouvernemental clé, Takuji Aida, a indiqué dimanche que le Japon pourrait intervenir activement sur le marché des changes pour atténuer l’impact de la dépréciation du yen sur l’économie.

Cependant, la portée de la reprise soutenue par une intervention politique reste incertaine. La semaine dernière, le Cabinet japonais a approuvé un plan de relance économique d’un montant de 21,3 trillions de yens — la plus grande depuis la pandémie de COVID-19 — ce qui a accentué les inquiétudes du marché concernant la situation financière du Japon. Le gouvernement prévoit d’approuver un budget supplémentaire vers la fin novembre pour soutenir la mise en œuvre de ce plan, ce qui soulève des préoccupations concernant l’émission de nouvelles dettes publiques, poussant le rendement des obligations japonaises à long terme à des niveaux historiques.

Dilemme de la politique de la banque centrale et double pression des données économiques

La Banque du Japon est confrontée à une situation difficile. Les données du troisième trimestre montrent un recul du PIB japonais pour la première fois en six trimestres, exerçant une pression pour retarder une hausse des taux d’intérêt. Cependant, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, reste ouvert à une hausse en décembre et a indiqué au Parlement que la dépréciation du yen pourrait faire augmenter un indice des prix plus large. L’inflation au Japon est supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale depuis plus de trois ans. Cette incertitude quant à la position politique constitue un facteur de pression sur le potentiel de hausse du yen.

En revanche, les signaux émis par la Réserve fédérale américaine sont relativement dovish. Christopher Waller, membre du Conseil de la Fed, a déclaré lundi que les données actuelles sur l’emploi indiquent que le marché du travail américain reste faible, ce qui justifierait une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre. La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a décrit la politique actuelle comme étant en « limite modérée », laissant entendre que la banque centrale dispose encore d’un espace pour réduire les taux.

Tendance mondiale des monnaies sous pression du dollar

La reprise des attentes d’une baisse des taux de la Fed a directement pesé sur la performance du dollar. Le marché anticipe actuellement à environ 80 % une baisse de taux lors de la réunion de la Fed du 10 décembre, ce qui limite la récente reprise du dollar. La paire USD/JPY subit donc une pression, bien que les fondamentaux semblent favoriser les vendeurs de yen, la faiblesse du dollar à court terme freinant la dynamique haussière de cette paire. Par ailleurs, d’autres monnaies mondiales sont également en train de se réévaluer, comme le peso philippin face au dollar, sous l’effet combiné de la faiblesse du dollar et de l’appétit pour le risque.

Les traders attendent actuellement la publication de données économiques clés aux États-Unis cette semaine, notamment l’indice des prix à la production (PPI) et les ventes au détail, qui seront dévoilés pendant la séance nord-américaine. Le calendrier économique américain inclut également les ventes de logements en attente et l’indice manufacturier de Richmond, qui auront une influence importante sur la dynamique du dollar et fourniront des indications à court terme pour la paire USD/JPY.

Analyse technique : 157,00 devient un point de décision clé

D’un point de vue technique, la paire USD/JPY doit dépasser et se stabiliser au-dessus de 157,00 pour confirmer une nouvelle tendance haussière. Une fois cette étape franchie, la paire pourrait progresser vers la résistance intermédiaire de 157,45-157,50, puis tester la zone de 157,85-157,90, ou revenir tester le sommet de dix mois atteint la semaine dernière. La rupture de la barre des 158,00 marquera un signal de rupture haussière, ouvrant la voie à une appréciation à court terme.

Inversement, en cas de correction significative, la zone de 156,25-156,20 pourrait offrir un support initial. En cas de cassure sous 156,00, la paire pourrait descendre vers le support intermédiaire de 155,45-155,40, puis revenir à la zone psychologique de 155,00. Toute baisse supplémentaire pourrait trouver un support autour de 154,50-154,45, une zone susceptible de devenir un point de retournement clé et un support à court terme solide.