Pi Network peut-il survivre en 2026 ? La vision de Nicolas Kokkalis fait face au test ultime alors que 1,21 milliard de jetons se déverrouillent à l'horizon

Les douze derniers mois ont été difficiles pour les croyants de Pi Network. Après le déploiement de son mainnet fin février 2025, le PI a grimpé à 3,00 $ en quelques jours, puis a cédé 90 % de ces gains au cours du reste de l’année. Ce qui semblait être un moment décisif — listings sur plusieurs plateformes d’échange, une base d’utilisateurs distribuée dépassant 17 millions de participants vérifiés — s’est transformé en une leçon de prudence sur l’écart entre l’enthousiasme communautaire et la réalité du marché.

Le problème central n’est pas l’ambition. C’est l’anxiété d’exécution mêlée à un tsunami d’offre émergent.

Le problème du déblocage qui va prendre une tournure différente

Voici le calcul inconfortable : 1,21 milliard de jetons PI doivent entrer en circulation en 2026. Cela représente une pression de dilution significative pour un jeton qui repose déjà sur une confiance fragile.

La situation actuelle est sombre. Les dépôts en échange ont atteint environ 437 millions de PI — ce qui représente une surcharge visible malgré le fait qu’ils ne constituent que 3,4 % de l’offre totale. Mais la véritable valve de pression ne s’est pas encore complètement ouverte. À mesure que le réseau migre davantage d’utilisateurs de son entonnoir KYC vers une participation active au mainnet, les flux de jetons vers les plateformes de trading pourraient s’accélérer, surtout si la tendance baissière persiste. La question n’est pas de savoir si une nouvelle offre arrivera sur le marché ; c’est quand et à quel rythme.

La concentration de l’offre amplifie le problème. La détention dans le portefeuille de la Fondation Pi, combinée à une adresse non identifiée contrôlant plus de 391 millions de PI (d’une valeur d’environ $81 millions), suggère un soutien limité par l’offre naturelle en cas de panique de vente. Cela crée une recette pour des baisses volatiles, potentiellement brutales, à moins que de nouvelles narratives d’utilité ne gagnent une véritable traction.

Ce que signifie réellement le progrès du produit pour 2026

Nicolas Kokkalis et l’équipe de Pi Network ont posé de véritables bases — mais cela nécessite d’être traduit en conviction sur le marché.

L’annonce de septembre 2025 de l’intégration de la version 23 du protocole Stellar indique une avancée vers la fonctionnalité de contrats intelligents. Ce n’est pas trivial. Si cela est bien exécuté, les contrats intelligents transformeraient Pi d’un réseau axé sur les paiements en une plateforme programmable, ouvrant la voie à des primitives de finance décentralisée, à la création de jetons, et à un développement plus large de l’écosystème. La phase de testnet est en cours ; le déploiement du mainnet pourrait s’étendre jusqu’à mi-2026.

Par ailleurs, l’écosystème a vu émerger des applications concrètes. Le hackathon Open Network a généré 215 soumissions entre août et octobre, avec des gagnants comprenant des programmes de fidélité, des intégrations de jeux, et des plateformes sociales. Des partenariats précoces avec des développeurs de jeux visent à établir PI comme monnaie en jeu, avec des tests prévus pour le premier trimestre 2026.

Concernant l’infrastructure, Chengdiao Fan — co-fondateur de Nicolas Kokkalis — a présenté une feuille de route d’expansion Web 3.0 lors de Token2049, couvrant le déploiement d’échanges décentralisés, l’architecture de market maker automatisé, et les outils pour développeurs. Les éléments existent conceptuellement ; les transformer en cas d’usage actifs et générateurs de revenus reste le défi.

Le décalage de crédibilité n’a pas diminué

Le scepticisme du marché est plus profond que ce que suggèrent les graphiques de prix. La perception publique a été affectée par des communications retardées sur la clarté de la tokenomique, la transparence de la feuille de route, et des délais réalistes pour l’adoption par les utilisateurs. Des moments clés — l’apparition de Nicolas Kokkalis en mai 2025 lors d’une grande conférence crypto, une rencontre communautaire en septembre — ont été suivis de ventes massives plutôt que de rallyes, suggérant que les annonces de développement du réseau ne fonctionnent plus comme des catalyseurs positifs.

La question de l’inscription sur une plateforme de premier rang ajoute de la friction. L’obligation de KYB (Know Your Business) pour les plateformes crée une barrière structurelle aux venues de premier ordre où la liquidité a tendance à se concentrer. Cette limitation renforce la narration selon laquelle Pi opère dans un marché secondaire, handicapant la storyline du « déblocage de liquidité » qui soutient habituellement la reprise des altcoins.

Scénarios pour l’année à venir

Le cas de base ($0.35–$0.75): L’adoption reste géographiquement fragmentée, l’utilisation dans le monde réel pour les paiements reste minimale, et la pression de déblocage empêche une reprise durable. Le prix dérive à la baisse en raison de la surcharge d’offre, soutenu psychologiquement autour de $0.20.

Le cas modéré ($0.75–$2.00): Les contrats intelligents de Stellar protocol v23 sont lancés avec succès, les premières dApps gagnent du terrain, l’adoption par les commerçants s’accélère dans les marchés émergents, et les listings en échange s’élargissent au-delà des plateformes actuelles. Les déblocages de jetons sont absorbés progressivement grâce à une utilité accrue du réseau.

Le cas haussier ($2.00+): Les effets de réseau se renforcent à partir d’une grande base d’utilisateurs vérifiés se convertissant en participants actifs. Des applications génératrices de revenus pour l’écosystème émergent. La clarté réglementaire s’améliore. Un cycle haussier plus large des cryptomonnaies donne du souffle. Tout cela nécessite une exécution simultanée sur plusieurs fronts.

Les analystes communautaires notent un risque critique : si de grands cohorts d’utilisateurs déverrouillent et migrent simultanément, une vente coordonnée devient probable — en particulier à des niveaux de prix plus bas. L’équipe Pi a historiquement atténué cela via des mécanismes d’incitation comme les récompenses de staking et la migration par phases, mais une certaine pression de vente reste inévitable.

Configuration technique : la reprise nécessite une conviction réelle

Sur le graphique journalier, PI est maintenu au-dessus de 0,20 $ comme un plancher provisoire, mais la structure suggère une fragilité. Une cassure décisive vise 0,1924 $ (le point le plus bas d’octobre), puis 0,1533 $, et enfin 0,10 $ (le prix d’inscription initial) comme seuil de capitulation final.

Une structure de reprise existe théoriquement. Une formation en double bottom à partir du niveau de 0,20 $, avec un RSI hebdomadaire en hausse depuis des conditions de survente, pourrait viser 0,2945 $ comme un nouveau test. La hausse du MACD dans un territoire négatif indique une conviction de vente réduite. Mais ces signaux techniques n’ont d’importance que si la confiance fondamentale revient — ce qui n’est pas encore le cas.

La voie pour 2026 reste envisageable : un rebond en milieu d’année dépassant 1,00 $ est techniquement possible si l’utilité s’accélère et la pression d’offre diminue. Mais cela exige que Nicolas Kokkalis et son équipe tiennent leurs promesses de 2025, qu’ils n’ont pas totalement réalisées : prouver que 17,5 millions d’utilisateurs vérifiés peuvent devenir 17,5 millions de participants économiques actifs générant un volume réel en chaîne.

En attendant, la lutte entre l’avantage de distribution de Pi Network et son désavantage d’offre définira l’année.