Le jour des quatre sorcières approche ? Comprendre cette fête du marché qui a lieu chaque trimestre

Quatre Vendredis est un concept incontournable pour les investisseurs du marché boursier américain. À l’approche de ces journées, le marché se soulève, avec des fluctuations de prix violentes et une augmentation spectaculaire du volume de transactions, comme si une force mystérieuse pilotait les prix. Qu’est-ce que le Quatre Vendredis exactement ? Pourquoi a-t-il une influence sur les marchés mondiaux ? Aujourd’hui, levons le voile sur cette fête du marché.

La vérité sur le Quatre Vendredis : le moment clé de la liquidation des produits dérivés

En termes simples, le Quatre Vendredis correspond à la date de liquidation des quatre principales catégories de produits financiers dérivés aux États-Unis, comprenant les contrats à terme sur actions, les options sur actions, les contrats à terme sur indices et les options sur indices.

Pourquoi l’appelle-t-on « Vendredi des Sorcières » ? Parce que lorsque le prix des contrats à terme approche de la date de liquidation, il se rapproche progressivement du prix au comptant, comme si une force invisible tirait les deux vers le centre. Ces variations de prix, souvent dues à des facteurs non fondamentaux, provoquent généralement des fluctuations extrêmes, d’où le nom de « Quatre Vendredis ».

Le chiffre « quatre » dans le nom représente le fait qu’il y en a quatre par an. En raison du mode de liquidation trimestriel des produits dérivés américains, il y a 4 dates de liquidation chaque année, toutes tombant le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. La dénomination officielle est Quatre Vendredis (Quadruple Witching Day).

Dates des Quatre Vendredis en 2024 : un aperçu rapide

Les investisseurs feraient bien de mémoriser ces dates, car elles comportent à la fois risques et opportunités :

Les investisseurs utilisant l’effet de levier doivent faire preuve de prudence, car la volatilité lors du Quatre Vendredis peut suffire à déclencher des liquidations forcées.

Pourquoi le Quatre Vendredis peut-il provoquer des vagues de marché

À l’approche du Quatre Vendredis, le marché présente généralement trois phénomènes majeurs :

Volume de transactions en forte hausse, volatilité accrue

Ce jour-là, le volume de transactions atteint souvent son pic annuel. Les changements de position en termes de capitaux dépassent largement la normale, ce qui se reflète directement dans la volatilité des prix.

Panique et rotation rapide des positions

Face à la pression de liquidation, les investisseurs ajustent leurs positions à l’avance, accélérant la rotation des portefeuilles, ce qui pousse le taux de rotation du marché à des niveaux records.

Déviation des prix par rapport aux fondamentaux, déraillement à court terme

C’est le phénomène le plus caractéristique — les prix sont entièrement dominés par la dynamique de capitaux, temporairement déconnectés des fondamentaux et de l’analyse technique.

Pourquoi ces phénomènes « irrationnels » apparaissent-ils ?

La clé réside dans la nature intrinsèque des produits dérivés. Les contrats à terme et les options achètent « le prix futur », et non le prix au comptant actuel.

Lorsque le marché anticipe une tendance haussière, le prix des contrats à terme sera supérieur au prix au comptant ; en cas d’anticipation baissière, c’est l’inverse. À l’approche de la date de liquidation, cet écart tend à se réduire, jusqu’à se fondre complètement le jour de la liquidation.

La dernière heure est la plus critique — l’industrie utilise généralement le prix moyen au comptant durant la dernière heure pour fixer le prix de liquidation, appelée l’heure du Quatre Vendredis (Quadruple Witching Hour), période souvent la plus volatile.

L’art de la manipulation par les grands acteurs

Ce jour-là, les grands acteurs disposant de capitaux importants montrent clairement leur intention de contrôler le marché. Leur objectif est simple — faire bouger les prix dans la direction qui maximise leurs profits.

Les techniques courantes de manipulation incluent :

• Relever artificiellement le prix d’un actif en forte baisse pour créer une fausse reprise
• Faire baisser artificiellement le prix d’un actif en forte hausse pour sécuriser des profits
• Générer de faux volumes d’achat/vente pour induire en erreur les petits investisseurs

Une fois que les petits investisseurs et les traders à court terme ont repéré cette stratégie, ils tentent aussi de « profiter des grands », ce qui transforme le Quatre Vendredis en une scène de confrontation intense entre institutions et particuliers. Le résultat évident : volume de transactions très élevé, marché très actif, atteignant des sommets annuels.

La parole des données historiques : le Quatre Vendredis est souvent un piège à hausse

Selon les statistiques depuis 1994, le marché boursier américain étant généralement en tendance haussière, les grands acteurs ont tendance à faire monter les prix au jour du Quatre Vendredis.

Mais une découverte importante : 88% des actions fortement poussées à la hausse lors du Quatre Vendredis retombent dans la semaine suivante. De plus, l’indice S&P 500 a tendance à reculer d’environ 1,2% après le Quatre Vendredis.

Pourquoi cela ? Parce que — pour faire en sorte que les produits dérivés soient réglés à un prix plus élevé, les grands acteurs manipulent le prix à la hausse le jour de la liquidation, sans que cela ne repose sur des fondamentaux solides. Après la liquidation, sans nouveaux acheteurs, les petits investisseurs prennent leurs profits, et les prix reviennent à la normale.

Bien sûr, cela reste la majorité des cas. Il existe aussi des exceptions — parfois, toute l’année est baissière, et le Quatre Vendredis voit une baisse ; parfois, trop de petits investisseurs suivent la tendance, ce qui peut faire « exploser » la position des grands.

Ce que le Quatre Vendredis révèle aux différents investisseurs

Les investisseurs à long terme peuvent l’ignorer

Si vous êtes un investisseur qui achète et conserve à long terme, la volatilité du Quatre Vendredis n’a que peu d’impact. Au final, les prix reviendront toujours aux fondamentaux, et les fluctuations à court terme seront absorbées par la tendance de fond.

Les traders à court terme doivent faire attention

Pour ceux qui spéculent sur la dynamique de capitaux, le Quatre Vendredis est l’une des quatre journées les plus importantes de l’année. L’afflux massif de capitaux et de spéculateurs crée des opportunités de trading rares.

Les anticipations de survente peuvent mener à des positions longues ; celles de surachat à des positions courtes. Mais il faut garder à l’esprit — ces fluctuations sont purement alimentées par la dynamique de capitaux, sans lien avec les fondamentaux. Opérations à court terme uniquement, interdiction de « faire du levier » excessif. Une semaine après le Quatre Vendredis, la volatilité peut encore être importante, la vigilance est donc de mise.

Conseils d’investissement pour 2024 lors du Quatre Vendredis

Le contexte annuel détermine la tendance du Quatre Vendredis — année haussière, le plus souvent, le jour voit des hausses excessives ; année baissière, il peut y avoir des baisses.

Actuellement, le marché américain est soutenu par le concept d’IA, maintenant une tendance haussière. Par conséquent, on prévoit que le Quatre Vendredis 2024 continuera dans une dynamique de hausse, sauf retournement fondamental du marché. La surveillance étroite est recommandée.

Les détenteurs de produits dérivés doivent particulièrement faire attention aux risques de liquidation. Si vous participez via des contrats à terme ou des options, il est plus sûr de transférer rapidement vos positions. À l’approche du Quatre Vendredis, la liquidité diminue, les coûts de transaction augmentent, et le risque de transfert s’accroît. Mieux vaut anticiper plutôt que de changer de position à la dernière minute.