L'or reste stable alors que l'incertitude de la Fed et les risques géopolitiques maintiennent les acheteurs en alerte

La force technique contredit la pression de prise de bénéfices

L’or reste cette semaine tiraillé entre deux forces. Le métal précieux a atteint un sommet de sept semaines à $4,353 avant de se replier alors que les traders ont sécurisé leurs profits, mais la tendance sous-jacente raconte une histoire différente. Actuellement négocié autour de $4,302, le XAU/USD affiche toujours une hausse hebdomadaire de plus de 0,51 %, avec l’indice de force relative indiquant des signaux de surachat — un signe que la dynamique d’achat reste forte malgré la consolidation à court terme.

D’un point de vue technique, le scénario haussier est intact. Si l’or dépasse le sommet de cette semaine à $4,353, le record historique de $4,381 devient une cible, suivi par des objectifs psychologiques à $4,400, $4,450 et $4,500. À la baisse, une chute en dessous du niveau de $4,285 pourrait tester le support à $4,250 et $4,200, bien qu’un tel déclin semble peu probable compte tenu des conditions actuelles du marché.

Les signaux mitigés de la Fed laissent les marchés dans le flou

Les commentaires récents de la banque centrale mettent en évidence à quel point l’orientation de la politique monétaire est devenue confuse. Parmi les décisions récentes de la Réserve fédérale, des dissidents ont exprimé des points de vue contrastés qui soulignent la confusion politique qui pèse sur les marchés. Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, a affirmé que l’inflation reste « trop chaude » et a appelé à une posture plus restrictive, tandis que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a adopté un ton dovish, prévoyant une réduction de 50 points de base si les conditions économiques évoluent comme prévu. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, a partagé ses inquiétudes concernant la persistance des pressions sur les prix, mais Anna Paulson, de la Fed de Philadelphie, a offert une perspective plus optimiste sur l’inflation, citant la diminution de l’impact des tarifs douaniers.

Ce brouhaha de voix crée une incertitude quant à la véritable trajectoire de la politique de la Fed en 2025. L’absence de nouvelles données sur l’indice des prix à la consommation — obscurcies par les distorsions dues à la fermeture prolongée — laisse les traders deviner la véritable trajectoire de l’inflation. L’or prospère dans cette incertitude, car les investisseurs se couvrent contre la possibilité que les réductions de taux puissent décevoir ou être retardées.

Faiblesse des données sur l’emploi renforce l’attrait de l’or

Les dernières données sur les demandes d’allocation chômage ont donné un coup de pouce involontaire à l’or. Les demandes initiales ont augmenté à 236 000 pour la semaine se terminant le 6 décembre, en forte hausse par rapport à 192 000 révisés la semaine précédente. Bien que les demandes continues aient diminué à 1,838 million contre 1,937 million, le chiffre principal suggère que le marché du travail se refroidit plus rapidement que prévu — un développement qui complique le calcul de la Fed et soutient la demande de l’or comme valeur refuge.

Les rendements du Trésor américain restent élevés, avec le rendement du 10 ans à 4,19 %, mais les rendements réels — qui évoluent inversement aux prix de l’or — se sont adoucis à 1,872 %. Cette baisse offre un soutien supplémentaire aux métaux précieux. Par ailleurs, l’indice du dollar américain, qui tourne autour de 98,35, n’offre que peu ou pas de résistance à l’or libellé en dollars. En termes de GBP, bien que les conversions spécifiques dépendent de la dynamique dollar-livre, la faiblesse de l’or en termes de dollar se traduit par une stabilité relative lorsqu’on l’observe à travers d’autres devises comme le taux de conversion de 4300 USD.

Tensions géopolitiques soutiennent la demande à moyen terme

Au-delà de l’économie, les frictions géopolitiques continuent de soutenir la demande pour l’or. Les négociations de paix entre la Russie et l’Ukraine ont été bloquées, la Maison Blanche exprimant sa frustration face à la réticence de l’Ukraine à accepter le cadre de paix proposé par les États-Unis. Avec ces négociations en suspens, les investisseurs restent prudents, considérant l’or comme une assurance contre une escalade supplémentaire ou des chocs géopolitiques inattendus.

La vision d’ensemble

La résilience de l’or reflète un marché pris entre espoir et prudence. Alors que les traders sont prêts à prendre certains bénéfices après une forte progression, la combinaison du brouillard de la politique de la Fed, du affaiblissement des indicateurs d’emploi et des risques géopolitiques non résolus offre un plancher solide pour les prix. Pour les haussiers, la voie vers $4,381 et au-delà reste viable, bien qu’une consolidation à court terme soit un signe sain de maturité de la tendance plutôt qu’un retournement. Jusqu’à ce que des signaux plus clairs émergent des données d’inflation et des orientations politiques, l’or semble bien positionné pour maintenir sa demande dans les semaines à venir.