L'or va-t-il baisser après le sommet historique ? Prévisions du prix de l'or en 2026 entre espoirs et inquiétudes

Après que le prix de l’or ait atteint des niveaux sans précédent et dépassé 4300 dollars l’once en octobre 2025, la question qui taraude les investisseurs est : l’or va-t-il réellement baisser en 2026 ? La réponse est plus complexe qu’il n’y paraît, car les données économiques indiquent plusieurs trajectoires possibles, chacune portant des probabilités différentes pour le mouvement des prix de l’or à venir.

La situation actuelle : une montée par à-coups et des corrections naturelles

Les prix du métal jaune ont connu en 2025 une volatilité notable, atteignant 4381 dollars en octobre avant de reculer à 4065 dollars en novembre. Ce léger recul ne signifie pas un effondrement, mais reflète une correction normale après une hausse forte. La moyenne annuelle s’établit autour de 3455 dollars l’once, ce qui montre que les dernières poussées ont été alimentées par des facteurs spécifiques que nous allons examiner.

Les facteurs soutenant la hausse continue

Une demande mondiale sans relâche

La demande des fonds d’investissement en or (ETFs) a atteint des niveaux record, avec des actifs sous gestion qui ont augmenté à 472 milliards de dollars et des avoirs à 3838 tonnes, en hausse de 6% par rapport à la période précédente. Selon des données de Bloomberg, environ 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois au cours de l’année écoulée, ce qui indique l’entrée de nouvelles catégories d’investisseurs sur le marché.

Les banques centrales ne cessent d’acheter

Les banques centrales ont continué à acheter de l’or à un rythme soutenu, ajoutant 244 tonnes rien que durant le premier trimestre 2025, soit une augmentation de 24% par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. La Chine, la Turquie et l’Inde ont été en tête des acheteurs, la Banque populaire de Chine poursuivant ses achats pour le 22ème mois consécutif, tandis que les réserves turques ont dépassé 600 tonnes. Ce comportement traduit une stratégie de diversification des actifs loin du dollar américain.

Une offre limitée qui soutient les prix

La production minière au premier trimestre 2025 n’a été que de 856 tonnes, avec une croissance annuelle modérée de moins de 1%, insuffisante pour suivre la demande croissante. Ajoutez à cela une baisse de 1% de l’or recyclé, les détenteurs de pièces en or préférant le conserver en anticipation de hausses supplémentaires. Par ailleurs, le coût d’extraction a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie, limitant l’expansion de la production.

Le contexte monétaire : une politique accommodante persistante

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises depuis décembre 2024, avec une troisième baisse attendue en décembre 2025. Le rapport de BlackRock indique que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4% d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Cette politique d’assouplissement réduit le coût d’opportunité de l’or en tant qu’actif sans rendement, tandis que la faiblesse du dollar (a reculé de 7,64% depuis le début de l’année) augmente son attrait pour les investisseurs étrangers.

Les tensions géopolitiques : un moteur supplémentaire

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à se couvrir via l’or. Reuters rapporte qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande de 7% par an, et les inquiétudes concernant les secteurs de l’énergie et les approvisionnements mondiaux restent présentes.

Prévisions du prix de l’or 2026 : scénarios possibles

Scénario haussier (le plus probable selon les analystes)

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, en raison des risques géopolitiques persistants et de l’augmentation de la dette publique. Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars. Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once. J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici la mi-2026.

L’éventail le plus consensuel parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars tout au long de l’année.

Scénario de correction

HSBC avertit que l’élan haussier pourrait faiblir au second semestre 2026 avec une correction possible vers 4200 dollars, si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur. Goldman Sachs souligne que maintenir les prix au-dessus de 4800 pourrait constituer un « test de crédibilité » que certaines phases pourraient ne pas réussir.

L’or va-t-il vraiment baisser ?

Réponse : la probabilité d’une baisse importante est limitée, mais des corrections naturelles sont attendues.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que les achats des banques centrales continueront d’être un facteur clé de soutien jusqu’à la fin 2026, notamment dans les marchés émergents qui cherchent à protéger leur monnaie. Même d’un point de vue historique, l’or a montré une résilience à maintenir des niveaux élevés face à l’augmentation des risques.

Les analystes Deutsche Bank et J.P. Morgan s’accordent à dire que l’or a désormais atteint une nouvelle fourchette de prix difficile à casser vers le bas, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs qui le voient comme un actif à long terme, et non plus seulement comme un outil spéculatif à court terme.

Analyse technique : supports et résistances

L’or a clôturé ses transactions de novembre 2025 à 4065 dollars, en conservant la ligne de tendance haussière principale. Les niveaux clés :

Support : 4000 dollars, puis 3800 dollars (50% de Fibonacci).
Résistance : 4200 dollars (première résistance), puis 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI (Relative Strength Index) est stable à 50, indiquant une situation de neutralité totale, sans surachat ni survente, tandis que le MACD reste au-dessus de zéro avec une tendance haussière. L’analyse suggère une poursuite de la fourchette de trading latérale, inclinée à la hausse, entre 4000 et 4220 dollars à court terme.

Prévisions pour le Moyen-Orient

En Égypte : des prévisions indiquent que le prix de l’or pourrait atteindre 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats : si l’or atteint 5000 dollars (le scénario ambitieux), cela pourrait se traduire par 18 750 à 19 000 riyals saoudiens et 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once, en tenant compte de la stabilité des taux de change.

Comment profiter des mouvements de l’or

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or : achat de lingots et de pièces physiques, investissement dans des fonds d’investissement en or (ETFs), ou achat d’actions de sociétés minières et commerciales. Il est aussi possible de spéculer sur les prix via les contrats pour différence (CFDs), un outil à effet de levier qui comporte des risques élevés et nécessite une gestion rigoureuse des risques et une compréhension approfondie des mécanismes de trading.

En résumé

Malgré la probabilité théorique de corrections, l’environnement économique et monétaire actuel soutient la poursuite de la tendance haussière de l’or en 2026. Tant que les rendements réels resteront faibles, que le dollar sera faible et que les banques centrales continueront d’acheter, le prix de l’or est susceptible de tester de nouveaux niveaux proches de 5000 dollars. Mais cela n’exclut pas des corrections tactiques pouvant faire descendre le prix à 4200 ou 4000 dollars avant une nouvelle hausse. Le véritable observateur du marché doit surveiller les indicateurs monétaires mondiaux, la dette souveraine et les mouvements des banques centrales — ce sont là les clés pour comprendre la trajectoire future de l’or.