Bitcoin fait face à une résistance à 90 000 US$ tandis que les cryptomonnaies prometteuses souffrent d'une liquidité réduite et que les positions short atteignent 250 millions de dollars

Bitcoin a commencé la semaine sous une pression vendeuse significative, testant la zone des 87 700 US$ après un nouveau rejet à la barrière des 90 000 US$. Ce niveau s’est consolidé comme la principale référence technique, concentrant la liquidité et attirant des ordres de vente depuis les semaines précédentes. L’incapacité à franchir cette marque maintient l’actif en mouvement latéral, sans direction claire définie entre acheteurs et vendeurs.

Le contexte actuel est marqué par un décalage des flux de capitaux. Alors que l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets historiques dans des scénarios d’incertitude macroéconomique, le Bitcoin ne suit pas le même dynamisme, contredisant les modèles historiques de corrélation positive en environnement d’aversion au risque. Cette divergence suggère une relocalisation sélective du capital entre actifs défensifs.

Dynamique technique sous le prisme des moyennes mobiles

Sur le graphique de quatre heures, le Bitcoin fait face à des rejets récurrents sur les moyennes mobiles simples et exponentielles de 200 périodes. Ces structures agissent comme une zone de contrôle et définissent les barrières dynamiques pour les mouvements à moyen terme. Tant que le prix reste en dessous de ces moyennes, le comportement latéral tend à persister, avec des tests de support plus probables que des avancées directionnelles.

La récupération de ce niveau représente une condition essentielle pour la restauration d’une structure haussière plus robuste. Chaque tentative de rupture a été accompagnée d’une augmentation exponentielle de l’offre, empêchant des mouvements plus forts et maintenant l’équilibre entre demande et offre.

Positions vendeuses et réductions saisonnières de liquidité

Les institutions ont ouvert des positions vendeuses sur Bitcoin, Ether et Solana totalisant environ 250 millions de dollars, dans une stratégie défensive contre le risque de corrections supplémentaires. L’impact de ces opérations s’amplifie en environnement de liquidité comprimée, caractérisé par une réduction de la profondeur des carnets d’ordres.

À l’approche de la fin de l’année, de nombreux opérateurs ont réduit leur exposition pour préserver les gains accumulés. Ce comportement saisonnier réduit considérablement la liquidité globale, augmentant la sensibilité du marché à de petites opérations et générant une volatilité brutale même en l’absence de catalyseurs externes.

La profondeur limitée des marchés augmente la probabilité de mouvements plus acérés en périodes de volatilité, exigeant une plus grande prudence de la part des participants.

Divergences techniques signalant une exhaustion vendeuse

Les indicateurs de momentum donnent des signaux constructifs malgré la faiblesse du prix. Sur le graphique de trois jours, le RSI enregistre des minima plus hauts tandis que le prix forme des minima plus bas—configuration caractéristique d’une divergence haussière classique. Des modèles similaires dans des cycles antérieurs ont précédé des mouvements haussiers importants.

La divergence se manifeste également dans la relation BTC/XAU. Avec l’or approchant les 4 500 US$ l’once, le Bitcoin montre une perte relative de valeur, suggérant une possible compression technique. Cette dynamique ne fonctionne pas comme un déclencheur isolé, mais indique un affaiblissement progressif de la pression vendeuse.

Pendant la semaine de Noël, la liquidité tend à rester réduite, amplifiant à la fois les mouvements de continuation et les retournements rapides en réponse aux données macroéconomiques.

Capitulation des mineurs et réorganisation du taux de hachage

Le réseau traverse une période critique de stress pour les mineurs. Le taux de hachage a chuté de 4 %—une baisse plus marquée depuis le premier semestre 2024—en parallèle à une contraction mensuelle de 9 % du prix. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, une première depuis avril 2025.

Les opérateurs moins efficaces ont éteint leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles, réduisant la pression de vente structurelle à moyen terme. Ce processus d’élimination des agents marginaux tend à créer une stabilité une fois qu’il élimine la nécessité urgente de liquidations d’actifs pour couvrir les coûts.

Déplacement d’infrastructure : Xinjiang, intelligence artificielle et barrières à l’entrée

Environ 400 000 machines ont été déconnectées dans la province du Xinjiang, supprimant environ 1,3 GW de capacité en 24 heures. La relocalisation de l’énergie vers des centres de données d’intelligence artificielle reflète des marges supérieures offertes par cette activité comparée à la minière traditionnelle.

Les estimations indiquent qu’jusqu’à 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu définitivement dans ce processus. La réorganisation concentre la minière chez des opérateurs ayant accès à une énergie moins chère et une infrastructure plus efficace, augmentant considérablement les barrières à l’entrée.

Pour des équipements comme le Bitmain S19 XP, le prix d’équilibre de l’électricité est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an—une réduction de 36 %. Les opérations incapables de suivre cette compression des coûts risquent de devenir économiquement inviable.

Soutien étatique, reprise historique et perspective à moyen terme

Malgré les difficultés actuelles, au moins 13 pays participent à la minière de Bitcoin avec un certain soutien étatique, visant la souveraineté énergétique ou monétaire. Cette diversification géographique offre une certaine résilience structurelle à l’écosystème.

Historiquement, les baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs dans 65 % des cas après 90 jours. Lors de périodes de contraction du taux de hachage dans des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen sur six mois a atteint 72 %, suggérant que la capitulation des mineurs coïncide souvent avec une exhaustion progressive de la pression vendeuse.

Le scénario actuel, bien que difficile à court terme, pourrait indiquer une préparation à une reprise structurelle plus cohérente dans les prochains trimestres.