L'or approche-t-il la barre des 5000 dollars ? Prévisions détaillées des prix de l'or en 2026

Où en est réellement le prix de l’or et à quoi s’attendre ?

L’année 2025 a commencé avec une série de surprises pour le marché de l’or, le métal précieux ayant connu une hausse spectaculaire culminant à dépasser 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de glisser vers la zone des 4000 dollars en novembre, ce qui a redéfini les perspectives des investisseurs quant aux opportunités et aux tests à venir pour la nouvelle année. La moyenne annuelle qui a dépassé 3455 dollars l’once reflète une pression croissante vers le haut, et la question n’est plus seulement de savoir si la tendance haussière se poursuivra, mais jusqu’où elle peut aller.

Qu’est-ce qui pousse les prix de l’or à la hausse ?

Un changement historique dans le comportement des investisseurs

L’or n’est plus simplement une valeur refuge en période de crise, mais est devenu un outil essentiel dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels. Les données montrent qu’environ 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont acheté de l’or pour la première fois l’année dernière, en maintenant leurs positions même lors des corrections, créant ainsi un soutien stabilisateur solide. Les fonds négociés en bourse (ETF) or ont enregistré des flux massifs portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs atteignant 3838 tonnes — très proches du sommet historique de 3929 tonnes.

La demande d’investissement dépasse les prévisions

Au cours du premier semestre 2025, la demande totale d’or (d’investissement et de commerce) a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % par an, mais la valeur a bondi de 45 % pour atteindre 132 milliards de dollars. L’Amérique du Nord a été le principal moteur avec 345,7 tonnes, suivie par l’Europe et l’Asie. Cette répartition géographique reflète une expansion mondiale réelle de l’intérêt pour le métal précieux.

Les banques centrales : le premier acheteur inarrêtable

Le mouvement le plus notable a été celui des banques centrales qui ont renforcé leurs réserves de 244 tonnes rien que durant le premier trimestre — soit 24 % de plus que la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes pour le vingt-deuxième mois consécutif, tandis que la Turquie a porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes. Il est prévu que ces achats continuent d’être un moteur principal de la demande en 2026, notamment sur les marchés émergents cherchant à diversifier leurs réserves en dehors du dollar.

Le côté négatif : une offre limitée

Les mines ne peuvent pas suivre la demande

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1 % seulement, tandis que l’or recyclé a diminué de 1 % en raison des attentes de davantage de hausse. Cette pénurie accentue le décalage entre l’offre et la demande et ouvre la voie à des pressions haussières supplémentaires.

Les coûts de production limitent l’expansion

Le coût moyen mondial d’extraction a augmenté à 1470 dollars l’once — un sommet depuis une décennie — ce qui limite la capacité des producteurs à augmenter rapidement l’offre malgré des prix élevés.

Les grands facteurs économiques qui détermineront le prix en 2026

Politique de taux d’intérêt américains : de la contraction à l’assouplissement

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4 % en octobre, et les prévisions du marché indiquent une baisse supplémentaire de 25 points en décembre 2025. Les analystes de BlackRock anticipent que le taux atteindra 3,4 % d’ici la fin 2026. Cette baisse progressive des taux réduit les rendements réels et augmente l’attractivité de l’or en tant qu’actif sans rendement.

Le dollar en déclin continu

L’indice du dollar a chuté de 7,64 % depuis son sommet début 2025, renforçant l’attrait de l’or pour les investisseurs étrangers. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % à 4,07 %, un mouvement qui soutient les prévisions de hausse.

La dette souveraine et l’inquiétude inflationniste

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB, poussant les investisseurs à rechercher des refuges sûrs pour préserver leur pouvoir d’achat. La faiblesse du dollar combinée aux inquiétudes inflationnistes ont fait de l’or le premier choix pour la couverture.

Les tensions géopolitiques persistent

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont augmenté la demande d’or de 7 % par an, selon Reuters. Toute nouvelle crise en 2026 pourrait pousser les prix à de nouveaux niveaux record.

Les grandes banques s’accordent : 5000 dollars n’est pas un rêve

Prévisions des grandes institutions financières

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. Bank of America a également relevé sa prévision à 5000 dollars avec une moyenne de 4400 dollars, mais a averti d’un correction à court terme lors de la prise de bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars en raison de flux plus importants vers les fonds or. J.P. Morgan prévoit un prix atteignant 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne annuelle oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Y a-t-il des risques qui menaceraient ce scénario haussier ?

Les avertissements des experts ne diminuent pas l’optimisme

HSBC a averti d’un possible correction vers 4200 dollars au second semestre 2026, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique sévère. Goldman Sachs a indiqué que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de la “crédibilité du prix”.

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à la transformation stratégique des investisseurs.

Que dit l’analyse technique ?

À la clôture du 21 novembre 2025, l’or se négociait à 4065 dollars, en baisse par rapport à son sommet de 4381 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de tendance haussière a eu lieu, mais le prix reste tenu par la ligne de tendance principale.

Le niveau de support critique à 4000 dollars — un seuil déterminant la poursuite ou non du correction. En dessous, le prix pourrait viser 3800 dollars (niveau de Fibonacci 50%). Au-dessus, 4200 dollars constitue la première résistance forte, suivie par 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50 — zone neutre reflétant un équilibre entre achat et vente. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la tendance haussière générale. La prévision : une période de trading latéral haussier entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prédictions de prix de l’or localement au Moyen-Orient

Si les prix s’approchent de 5000 dollars l’once en 2026, ces niveaux pourraient se traduire sur les marchés locaux par :

• En Égypte : environ 522 580 livres égyptiennes l’once (augmentation de 158%)
• En Arabie Saoudite : entre 18 750 et 19 000 riyals saoudiens
• Aux Émirats : entre 18 375 et 19 000 dirhams émiratis

Ces estimations supposent une stabilité des taux de change (effectivement réalisés en Arabie Saoudite et aux Émirats) et une demande mondiale soutenue sans chocs économiques.

En résumé : l’or vers des niveaux historiques en 2026

Les prévisions du prix de l’or indiquent une nouvelle ère de hausses potentielles, alimentée par la baisse des taux d’intérêt américains, la faiblesse du dollar, l’augmentation des achats par les banques centrales, et une offre limitée. Bien que le prix puisse connaître des corrections limitées, la tendance générale reste haussière.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, alors le seuil des 5000 dollars ne sera plus un rêve lointain. Mais si la confiance dans les marchés financiers revient et que l’inflation chute brutalement, l’or pourrait se stabiliser dans une fourchette plus étroite. Dans tous les cas, les prévisions du prix de l’or pour 2026 méritent une surveillance attentive pour tout portefeuille d’investissement équilibré.