Interprétation du classement des compagnies pétrolières américaines : Analyse des opportunités d'investissement dans le secteur de l'énergie en 2024

Ces dernières années, la configuration énergétique mondiale a connu des changements profonds. Des conflits géopolitiques à la vague de transition verte, ces facteurs redéfinissent les perspectives de l’industrie pétrolière. Cet article analysera en profondeur les opportunités d’investissement actuelles sur le marché de l’énergie et examinera les perspectives de développement des principales compagnies pétrolières américaines.

Pourquoi s’intéresser aux actions pétrolières ? Trois grandes valeurs d’investissement

Le pétrole, vital pour l’économie moderne, est largement utilisé dans les secteurs du transport, de la chimie, de la production d’électricité, etc. Cependant, l’attractivité des actions pétrolières ne réside pas seulement dans la ressource elle-même, mais aussi dans leurs caractéristiques d’investissement uniques.

Les opportunités offertes par la volatilité cyclique

Le secteur de l’énergie est fortement corrélé au cycle économique. Pendant la pandémie, la demande a chuté, entraînant une forte baisse des prix du pétrole ; lors de la reprise économique, la demande d’énergie augmente, faisant monter les prix. En 2023, l’économie mondiale se dégage progressivement de l’ombre de la pandémie, notamment avec la reprise en Asie-Pacifique, ce qui devrait directement stimuler la demande de pétrole brut.

La tension sur l’offre et la marge bénéficiaire

Les conflits géopolitiques continuent d’influencer la configuration énergétique mondiale. Au début de 2022, le prix du pétrole brut était d’environ 70 dollars le baril, mais après l’escalade des conflits, il a grimpé à 120 dollars le baril. Bien que les grandes entreprises accélèrent leurs investissements dans de nouvelles capacités, le développement prend plusieurs années, ce qui rend difficile d’atténuer la pression sur l’offre à court terme. Cette situation élargit la marge bénéficiaire des raffineurs, assurant une croissance stable des revenus.

L’attractivité des dividendes élevés

Les compagnies pétrolières offrent généralement des rendements en dividendes supérieurs à ceux d’autres secteurs. Lorsque le prix du pétrole augmente et que les coûts restent stables, la marge par baril augmente, incitant les entreprises à augmenter leurs dividendes ou à racheter leurs actions. Selon les statistiques, la croissance des dividendes dans le secteur de l’énergie est parmi les plus rapides, avec une hausse de 50 % ces dernières années, ce qui constitue une forte attraction pour les investisseurs recherchant un revenu stable.

Analyse de la tendance du pétrole brut en 2024

Volatilité à court terme et perspectives à moyen terme

Au cours de l’année écoulée, le pétrole brut a connu une période de correction notable. Entre le début de l’année et le premier trimestre, les actions du secteur de l’énergie ont chuté de plus de 8 %, principalement en raison de : la poursuite des hausses de taux par les banques centrales mondiales, qui freinent la demande, et des températures plus douces en Europe en hiver, réduisant la demande de chauffage. Cependant, à moyen et long terme, la situation est différente.

En raison de la lenteur de l’expansion des capacités des principales compagnies pétrolières mondiales et de l’escalade continue des risques géopolitiques, ces facteurs pourraient pousser le prix du pétrole à la hausse. Toutefois, Wall Street prévoit généralement que la croissance des bénéfices du secteur de l’énergie diminuera de 12 % en glissement annuel, rendant difficile la reproduction de la forte performance de 2022.

Opportunités différenciées dans les segments

Dans un environnement de volatilité des prix, différents segments se comportent différemment :

• Entreprises de transport en amont : Les sociétés de pipelines sont peu affectées par la fluctuation des prix du pétrole, grâce à un modèle de tarification fixe assurant une stabilité des flux de trésorerie.
• Exploration en amont : Si les prix du pétrole continuent d’augmenter, ces entreprises sont prêtes à en profiter.
• Exportateurs de gaz naturel liquéfié : La pénurie d’énergie en Europe persiste, augmentant la demande de GNL américain.

Classement et choix d’investissement dans les compagnies pétrolières américaines

ExxonMobil (XOM.US) — Engagement de croissance d’un leader mondial

En tant que l’une des plus grandes entreprises énergétiques au monde, ExxonMobil couvre toute la chaîne de valeur : exploration, production, raffinage, vente. La société a une capitalisation de 418,8 milliards de dollars, en tête du classement des compagnies pétrolières américaines.

La direction est confiante dans la croissance à moyen et long terme. Les objectifs annoncés en fin d’année dernière indiquent qu’en 2027, le flux de trésorerie opérationnel et les bénéfices doubleront par rapport à 2019. De plus, le programme de rachat d’actions pour 2022-2024 a été porté de 300 milliards à 500 milliards de dollars, représentant environ 12 % de la capitalisation en trois ans. Avec un rendement actuel de 3,6 %, ce géant offre une combinaison de croissance et de rendement pour les investisseurs.

Chevron (CVX.US) — Un géant de l’énergie à dividendes stables

Chevron est la deuxième plus grande entreprise énergétique aux États-Unis et la troisième au niveau mondial, avec une capitalisation de 294,8 milliards de dollars. Ses activités incluent la production de pétrole et de gaz, la fourniture de carburant aéronautique, et elle possède plus de 7000 stations-service, ce qui aide l’entreprise à traverser les fluctuations du secteur.

Chevron est réputée pour sa politique de dividendes prudente, ayant annoncé sa 36e augmentation annuelle consécutive de dividendes. Lors de la réunion des investisseurs fin février, la société a également annoncé porter son objectif de rachat d’actions annuel à 17,5 milliards de dollars. Ces mesures reflètent l’optimisme de la direction quant à l’avenir et attirent les investisseurs recherchant un revenu stable.

ConocoPhillips (COP.US) — Un géant de l’exploration avec un avantage en coûts

ConocoPhillips est le plus grand exploitant indépendant mondial de pétrole et de gaz, avec une capitalisation de 11,79 milliards de dollars. Sa force réside dans ses opérations à faible coût — le coût de production du pétrole brut est inférieur à 30 dollars le baril, ce qui multiplie ses profits lorsque les prix sont élevés, tout en assurant une stabilité en période de baisse.

L’entreprise continue d’investir dans de nouvelles capacités. Par exemple, le gouvernement Biden a approuvé en mars 2023 un projet pétrolier de 7 milliards de dollars en Alaska. Elle optimise également ses techniques d’extraction dans ses champs existants, ces investissements préparant la croissance future.

Enbridge (ENB.US) — Un opérateur de pipelines à flux stable

Enbridge est une infrastructure clé dans l’énergie en Amérique du Nord, gérant un réseau de pipelines transportant 30 % du pétrole en Amérique du Nord. Avec une capitalisation de 7,45 milliards de dollars, ses revenus proviennent principalement de la raffinage, du transport et du stockage de gaz naturel.

Son modèle basé sur des frais fixes le rend insensible aux fluctuations des prix du pétrole. Dans un contexte d’incertitude pour l’énergie en 2024, cette société offre une stabilité précieuse, avec un rendement de 7,13 %, l’un des plus élevés du secteur.

Cheniere Energy (LNG.US) — Opportunité européenne avec le gaz naturel liquéfié

Cheniere est le premier exportateur de GNL aux États-Unis et le deuxième mondial, spécialisé dans la liquéfaction et l’exportation de gaz naturel. La crise énergétique en Europe lui a offert des opportunités de croissance inattendues.

Le rapport du troisième trimestre 2022 montre une augmentation de 65 % des importations de GNL en Europe, dont Cheniere représente 25 %. La production de GNL a également augmenté de 200 % en glissement annuel. À court terme, la pénurie d’énergie en Europe devrait perdurer, permettant à Cheniere de continuer à bénéficier de la demande européenne dans les années à venir.

Cinq facteurs influençant la tendance des actions pétrolières

Perspectives économiques mondiales

Les banques centrales continuent de relever leurs taux, et le marché anticipe un ralentissement économique mondial, ce qui pourrait réduire directement la demande d’énergie. La récession est souvent un signal baissier pour les actions pétrolières.

Capacité de production et stocks

La pénurie d’énergie causée par le conflit russo-ukrainien a initialement fait monter les prix, mais une forte demande a ensuite augmenté les stocks, ce qui a pesé sur les prix récemment. La vitesse de mise sur le marché de nouvelles capacités déterminera directement la trajectoire des prix.

Politiques de transition verte

Le changement climatique pousse les gouvernements à réglementer strictement les combustibles fossiles. Le gouvernement américain a annoncé investir 400 milliards de dollars dans l’énergie propre sur dix ans, ce qui met sous pression la transition des entreprises traditionnelles de pétrole et de gaz.

Progrès technologiques dans les énergies renouvelables

L’adoption de l’énergie solaire, de l’hydrogène et des batteries réduit la besoin en pétrole traditionnel. La popularisation des véhicules électriques diminue la dépendance à l’essence et au diesel, menaçant à long terme la croissance du secteur pétrolier.

Capacité de profitabilité des entreprises

Les compagnies pétrolières font face à une double pression : satisfaire les attentes des investisseurs en rendement tout en répondant aux exigences de réduction des émissions. En 2022, leurs profits ont doublé, mais en 2023, la capacité de production de pétrole brut aux États-Unis devrait être revue à la baisse de 21 %, illustrant la difficulté à augmenter la production.

Recommandations d’investissement

Selon le classement des compagnies pétrolières américaines, différentes entreprises, selon leur taille et leur profil, présentent des caractéristiques distinctes. ExxonMobil et Chevron incarnent la croissance stable des leaders du secteur, ConocoPhillips montre une résilience grâce à ses coûts faibles, Enbridge offre une visibilité sur les flux de trésorerie, et Cheniere capte l’opportunité créée par la crise énergétique en Europe.

À long terme, la demande mondiale en énergie continue d’augmenter, avec une consommation croissante dans les marchés émergents. Cependant, la volatilité du secteur énergétique ne doit pas être sous-estimée, et il est essentiel pour les investisseurs de bien peser risques et rendements. En cette période cruciale, choisir des entreprises avec un modèle d’affaires clair et une gestion optimiste est la clé pour saisir les opportunités d’investissement dans l’énergie.