Pourquoi ces 7 entreprises d'IA cartonnent (Et pourquoi la plupart des autres "actions IA" vont s'effondrer)

Le récit sur l’IA a évolué, passant de la science-fiction fantastique à une réalité commerciale concrète. Qu’est-ce qui a changé ? Désormais, nous pouvons réellement distinguer les véritables générateurs de revenus des machines à hype. La plupart des entreprises affichant “IA alimentée” sur leur présentation n’ont zéro bénéfice. Mais ces sept ? Elles génèrent déjà de l’argent grâce aux applications d’intelligence artificielle.

La crise énergétique qui freine l’IA—Et qui gagne

Avant de plonger dans les acteurs, comprenez ceci : l’infrastructure IA a un problème d’énergie massif. La formation et le déploiement de grands modèles linguistiques consomment de l’électricité à une échelle sans précédent. Cela a créé toute une couche de gagnants en infrastructure que la plupart des investisseurs particuliers ignorent complètement.

Constellation Energy (NASDAQ : CEG) exploite la plus grande flotte nucléaire aux États-Unis et vient de conclure des contrats d’approvisionnement sur 20 ans avec Microsoft et Meta pour leurs centres de données IA. Ils acquièrent Calpine dans une expansion de $27 milliard de dollars qui fait d’eux l’opérateur d’énergie propre dominant en Amérique du Nord. Les bénéfices ajustés devraient croître de 26 % en 2026. Malgré un rallye de 195 % sur deux ans, l’action se négocie à 29,6x le bénéfice futur—en dessous des sommets.

Talen Energy (NASDAQ : TLN) a pris la direction opposée, signant un accord nucléaire sans carbone avec Amazon Web Services jusqu’en 2042 (livrant 1 920 mégawatts). Ils ont également augmenté leur capacité en gaz naturel de 50 % en juillet. La direction prévoit une croissance de 40 % du flux de trésorerie disponible d’ici 2026 et de 50 % d’ici 2029. Les bénéfices devraient bondir de 300 % l’année prochaine, mais l’action se négocie à seulement 23x le bénéfice futur—une aubaine comparée au secteur technologique plus large.

La colonne vertébrale de l’infrastructure dont personne ne parle

Au-delà de l’énergie, l’IA a besoin d’une infrastructure physique pour exister réellement. Voici MasTec (NYSE : MTZ) et Pure Storage (NYSE : PSTG)—des choix peu sexy mais essentiels.

MasTec conçoit et construit l’architecture physique des centres de données IA : transmission haute tension, sous-stations, connexions renouvelables, réseaux en fibre optique. Le T3 2025 a montré une croissance de 22 % du chiffre d’affaires à 4,0 milliards de dollars, avec un carnet de commandes en hausse de 21 % à 16,8 milliards de dollars. L’action a gagné 95 % au cours de l’année passée mais se négocie encore à 28x le bénéfice futur avec une croissance prévue de 22 % des bénéfices en 2026.

Pure Storage fabrique des systèmes de stockage tout-flash qui déplacent rapidement d’énormes volumes de données—le côté matériel de l’équation du stockage de données. Gartner les classe comme leaders dans le stockage en blocs et en objets. Meta vient de les nommer partenaire infrastructure. Malgré des marges récentes préoccupantes, les analystes prévoient une croissance annuelle des bénéfices de 30 % jusqu’en 2027 avec un potentiel de hausse de 45 % par rapport aux niveaux actuels.

Les gagnants du méga-cap positionnés à chaque couche de l’IA

Toutes les expositions à l’IA ne nécessitent pas de miser sur des startups d’infrastructure. Trois géants se sont positionnés sur toute la chaîne de valeur de l’IA.

Amazon (NASDAQ : AMZN) couvre l’IA dans le commerce électronique (inventaire, la prévision de la demande, la personnalisation), la publicité au détail (outils génératifs qui réduisent la friction et augmentent les dépenses publicitaires), et—surtout—AWS, qui alimente une grande partie de l’infrastructure IA actuelle. Amazon a encore engagé $35 milliard de dollars pour l’expansion de l’IA ce mois-ci. AWS a lancé des puces IA personnalisées et Amazon Q, un assistant de niveau entreprise. Avec une croissance prévue de 18 % des bénéfices, c’est l’entrée la plus sûre dans le méga-cap.

Nvidia (NASDAQ : NVDA) possède essentiellement la couche infrastructure. Ils fournissent les GPU que Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta utilisent tous pour entraîner et faire fonctionner leurs modèles. Au T3 2025, ils ont affiché $57 milliard de dollars de revenus (en hausse de 62 % d’une année sur l’autre), avec un bénéfice net en croissance de 65 %. Ils sont désormais la société la plus précieuse au monde avec une capitalisation de plus de 4 trillions de dollars. Le PDG Jensen Huang déclare que la demande pour leurs puces Blackwell est “hors chartes”. Des contrats de plusieurs milliards de dollars pour des centres de données continuent d’affluer. L’action se négocie à 45x le bénéfice futur—cher, mais justifié par une croissance soutenue qui ne montre aucun signe de ralentissement.

Meta (NASDAQ : META) domine avec 3,5 milliards d’utilisateurs sur Facebook, Instagram, WhatsApp et Messenger. Leur moteur publicitaire génère $50 milliard de dollars de revenus trimestriels, de plus en plus pilotés par l’IA pour le ciblage et l’optimisation. Ils ont construit des modèles linguistiques propriétaires et les ont intégrés à Meta AI assistant. Voici le point clé : ils se négocient à seulement 24x le bénéfice futur—la valorisation la plus basse parmi les Sept Magnifiques. Un flux de trésorerie disponible solide plus un potentiel de dividende font de cette action la valeur défensive de l’IA pour les investisseurs soucieux du risque.

Les signaux d’alarme : repérer la trash IA spéculative avant qu’elle ne s’effondre

Toutes les entreprises criant “IA” ne méritent pas votre argent. La bulle éclatera. Surveillez ces signes d’alerte :

• Consommation excessive de cash sans voie claire vers la rentabilité
• Dépendance au capital-risque pour survivre
• Adoption minimale du produit malgré le battage médiatique
• Ratios P/S au-dessus de 20 sans revenus récurrents
• Modèles commerciaux pariant sur la technologie future plutôt que sur la demande actuelle

Lorsque la prochaine correction arrivera—et elle arrivera—ces entreprises s’effondreront plus vite qu’elles n’ont monté. Le capital ne coulera qu’vers des opérateurs avec de vrais bénéfices et des fondamentaux durables. Arrêtez de courir après le FOMO du “prochain Nvidia” et commencez à acheter des entreprises qui génèrent déjà de l’argent grâce à l’IA aujourd’hui.

La conclusion

L’IA va transformer la société au cours de la prochaine décennie. Mais cela ne signifie pas que toutes les actions IA valent la peine d’être détenues. Les sept entreprises mises en avant ci-dessus proposent des produits mesurables, de vrais bénéfices et une demande tangible aujourd’hui—pas des promesses pour demain. Elles couvrent l’infrastructure énergétique (Talen, Constellation), l’infrastructure physique (MasTec, Pure Storage), et des générateurs de revenus éprouvés (Amazon, Nvidia, Meta). C’est là où l’argent intelligent circule en 2026.