#永续合约交易 Voir Solana dépasser pour la première fois les revenus d’Ethereum me procure des sentiments ambivalents. Ce n’est pas une surprise, mais cela suffit à indiquer que le paysage de la concurrence entre blockchains a été silencieusement réécrit.

En regardant ce cycle, Ethereum est passé de 510 millions de dollars de revenus en 2021 à 142 millions de dollars en 2024, tandis que Solana est passé de 28 millions de dollars à 480 millions de dollars. Qu’est-ce que cela signifie derrière ces chiffres ? Une différence dans le modèle de frais, une fluctuation dans l’activité des utilisateurs, et surtout, un vote de confiance du marché en faveur des chaînes à haute performance. J’ai vécu trop de décalages entre la narration technologique et la performance réelle, mais cette fois, c’est différent — la victoire de Solana repose sur une activité réelle sur la chaîne, avec le mécanisme MEV, la fréquence des transactions, et l’utilisation quotidienne des applications écosystémiques, autant de données tangibles.

Mais il y a un détail qui mérite réflexion. Dans la course aux contrats perpétuels, le $HYPE de Hyperliquid est tombé en dessous du coût de la réserve de fonds d’aide, ce qui n’est pas seulement un problème technique, mais aussi un reflet de l’épreuve de résilience interne à l’écosystème. J’ai vu plusieurs projets traverser des "obscurités avant l’aube" à des prix clés similaires, puis rebondir. La question est : cette fois, la réserve de fonds pourra-t-elle continuer à soutenir ? Cela dépend de la stabilité réelle de la confiance dans l’écosystème.

La situation actuelle ressemble à un repositionnement à la fin de 2017. À l’époque, nous pensions que le paysage était fixé, mais nous avons été démentis à plusieurs reprises. La reprise de Solana, la tokenisation accélérée de Robinhood sur Arbitrum, tout cela suggère que la guerre des blockchains est loin d’être terminée — c’est simplement une transition dans la dimension de la compétition, passant des paramètres techniques à la densité d’applications et à la volonté d’investissement.

À long terme, je ne pense pas que ce soit la fin de l’ère Ethereum, mais plutôt le début d’une division plus fine dans l’écosystème multi-chaînes. Le trading à haute fréquence, les dérivés décentralisés qui quittent Solana, et les interactions complexes de DeFi qui restent sur Ethereum, cela pourrait être un équilibre plus stable. Mais à court terme, les capitaux se tourneront davantage vers Solana, c’est la règle du marché.