La vérité derrière la chute et la hausse limites des actions : comment faire face aux marchés extrêmes ?

Dans le marché des investissements, la volatilité extrême des prix des actions peut souvent changer le destin des investisseurs en peu de temps. Chaque fois qu’une tendance d’achat ou de vente excessive apparaît sur le marché, cela déclenche un phénomène de transaction particulier — ce que beaucoup appellent «涨停» (limite haute) et «跌停» (limite basse). Ces deux termes représentent les limites extrêmes du mouvement des prix et constituent également des signaux importants que les investisseurs particuliers et institutionnels surveillent de près.

Alors, comment ces situations extrêmes se forment-elles réellement ? Face à une action en limite basse, devons-nous fuir ou tenir ? Lorsqu’une action atteint la limite haute, faut-il acheter à tout prix ou attendre ? Cet article analysera en profondeur ces questions.

Qu’est-ce que le mécanisme de restriction de prix ? Concepts clés de涨停 et跌停

Pour éviter des fluctuations excessives qui pourraient engendrer des risques systémiques, le marché boursier établit des limites supérieures et inférieures pour la variation des prix. Lorsque le prix atteint ces limites, on parle de «涨停» (limite haute, prix atteignant le plafond journalier) et de «跌停» (limite basse, prix atteignant le plancher journalier).

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : la réglementation stipule que la variation journalière des actions cotées ne peut dépasser 10% du prix de clôture de la veille. Si le cours de TSMC clôturait hier à 600 NT$, alors le plafond d’aujourd’hui serait de 660 NT$, et le plancher de 540 NT$. Dès que le prix touche l’une de ces limites et est verrouillé, la transaction est suspendue à ce prix.

Comment repérer les signaux d’émotion extrême du marché : indicateurs techniques

Lorsque vous ouvrez votre logiciel de suivi boursier, la méthode la plus rapide pour identifier ces situations est d’observer le graphique des prix. Si le graphique en chandeliers d’une action devient une ligne droite, avec presque aucune fluctuation, cela indique que cette action est probablement verrouillée à la limite haute ou basse.

Sur le marché taïwanais, il existe une indication visuelle claire : les actions en limite haute sont marquées avec un fond rouge, celles en limite basse avec un fond vert.

En observant le carnet d’ordres, on peut deviner la situation. Lors d’une limite haute, les ordres d’achat s’accumulent comme une montagne, tandis que les ordres de vente sont rares — il y a beaucoup plus d’investisseurs souhaitant entrer que sortir. À l’inverse, lors d’une limite basse, la situation est totalement inversée : les ordres de vente remplissent tout le carnet, ceux d’achat sont rares, ce qui reflète une émotion de panique dominante sur le marché.

Peut-on trader lors de situations extrêmes ?

Beaucoup de nouveaux investisseurs pensent à tort qu’il est impossible de trader lorsque les actions atteignent leurs limites. En réalité, même si une action est verrouillée, il est toujours possible de passer des ordres ; la probabilité d’exécution dépend de votre sens de marché.

Règles de trading lors d’une limite haute :
Si vous placez un ordre d’achat, il ne sera pas nécessairement exécuté immédiatement, car de nombreux investisseurs attendent en file pour acheter au prix limite. En revanche, si vous placez un ordre de vente, il sera presque instantanément exécuté, car la demande d’achat est très forte.

Règles de trading lors d’une limite basse :
Les ordres d’achat sont généralement exécutés immédiatement, car beaucoup cherchent à sortir de leur position. En revanche, les ordres de vente peuvent nécessiter d’attendre, car le carnet de vente est rempli.

Origines des mouvements extrêmes du marché : analyse des causes de涨停 et跌停

Les moteurs du涨停

Premièrement, des bonnes nouvelles fondamentales de l’entreprise

Lorsque la société publie des résultats financiers impressionnants — comme une croissance significative du chiffre d’affaires trimestriel, un bénéfice par action (EPS) record, ou la signature de contrats importants — le prix de l’action monte souvent en flèche jusqu’à la limite. Par exemple, si TSMC reçoit une commande majeure d’Apple ou de NVIDIA, les fonds du marché se précipitent immédiatement. Les opportunités d’investissement impulsées par des politiques gouvernementales (comme des subventions pour l’énergie verte ou le soutien à l’industrie des véhicules électriques) peuvent également déclencher rapidement une vague de spéculation.

Deuxièmement, la spéculation sur des thèmes et l’effet de rotation

Lorsque le marché lance une tendance sur un concept populaire, les actions liées ont tendance à atteindre la limite haute. Par exemple, les actions liées à l’IA ont connu une hausse continue en raison de la demande explosive pour les serveurs, et les actions biotechnologiques sont souvent ciblées par la spéculation. Lors de la période de clôture du trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux tendent à pousser fortement les petites et moyennes entreprises électroniques pour améliorer leurs performances, ce qui peut rapidement conduire à la limite haute.

Troisièmement, la rupture technique

Une action qui dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume élevé ou une position de prêt de titres excessive peut attirer une forte demande d’achat, verrouillant ainsi le prix.

Quatrièmement, le contrôle absolu des capitaux

Lorsque les principaux acteurs ou les investisseurs étrangers, via des moyens stricts, verrouillent leurs positions, la liquidité sur le marché devient extrêmement faible. Une simple poussée peut faire figer le prix à la limite haute, rendant impossible pour les petits investisseurs d’acheter.

Les moteurs du跌停

Premièrement, l’impact des mauvaises nouvelles

Des résultats financiers décevants (pertes accrues, marges brutes en chute), des scandales d’entreprise (fraude financière, implication de dirigeants), ou une récession sectorielle peuvent libérer une pression de vente massive. Lorsqu’une panique s’empare du marché, il devient difficile pour quiconque d’acheter.

Deuxièmement, le risque systémique et la propagation de l’émotion

Des événements Black Swan majeurs (comme la pandémie de COVID-19 en 2020) peuvent entraîner une chute collective des marchés. La réaction en chaîne des marchés internationaux ne doit pas être sous-estimée — lors d’un krach américain, les certificats de dépôt américains de TSMC (ADR) subissent une forte baisse, entraînant la chute des actions technologiques taïwanaises jusqu’à la limite basse.

Troisièmement, la liquidation par les acteurs principaux et l’effet de piégeage

Lorsque les « whales » commencent à vendre massivement, les petits investisseurs deviennent souvent les derniers à acheter. Pire encore, les investisseurs en levier sont contraints de couvrir leurs positions — lors de la tempête des actions de transport maritime en 2021, la chute des prix a déclenché des appels de marge, et les petits investisseurs n’ont pas eu le temps de s’échapper.

Quatrièmement, l’effondrement technique

Une chute en dessous des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, ou l’apparition soudaine de longues boules noires avec un volume énorme (signal clair d’un départ des acteurs principaux), peut rapidement entraîner une limite basse.

Comparaison des mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux

Les mécanismes de gestion des risques du marché taïwanais et américain diffèrent radicalement.

Le marché taïwanais utilise un système de restriction de variation : la variation journalière d’une action ne peut dépasser 10%. Lorsqu’elle atteint cette limite, le prix est gelé pour la journée, empêchant toute fluctuation supplémentaire.

Les marchés américains adoptent un mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique en cas de chute). Il n’y a pas de limite de variation, mais lorsque la volatilité atteint un seuil critique, la négociation est automatiquement suspendue pour calmer le marché.

Plus précisément :

Circuit breaker du marché global :
Si le S&P 500 chute de plus de 7%, le marché suspend ses opérations pendant 15 minutes ; si la chute dépasse 13%, nouvelle suspension de 15 minutes ; si la baisse atteint 20%, la séance est directement clôturée pour la journée.

Circuit breaker individuel :
Si une seule action voit son prix monter ou descendre de plus de 5% en 15 secondes, sa négociation est suspendue pour une période déterminée. Les critères précis et la durée de suspension varient selon le type d’action.

Stratégies concrètes pour les investisseurs face aux limites haute et basse

Stratégie 1 : Analyse rationnelle plutôt que trading impulsif

La erreur la plus courante chez les débutants est de vendre paniqué lors d’un跌停 ou d’acheter impulsivement lors d’un涨停. La bonne approche consiste à : d’abord analyser pourquoi l’action a atteint cette limite, puis décider de l’action à prendre.

Si une action est en limite basse mais que la société a des fondamentaux sains, simplement affectée par des facteurs de marché à court terme ou des facteurs externes, il y a de fortes chances qu’elle rebondisse par la suite. Dans ce cas, conserver ou investir à petite échelle est la meilleure stratégie.

Inversement, lors d’un涨停, il faut aussi faire preuve de retenue. Vérifiez si les bonnes nouvelles sont réellement solides et si cette hausse peut perdurer. Si les fondamentaux ne soutiennent pas la hausse, il vaut mieux attendre et observer.

Stratégie 2 : Exploiter les effets de corrélation pour une diversification stratégique

Lorsque la valeur leader d’un secteur monte en limite haute suite à une nouvelle positive majeure, ses partenaires ou industries connexes ont souvent tendance à suivre. Par exemple, lors d’un涨停 de TSMC, d’autres fabricants de semi-conducteurs ont aussi tendance à s’apprécier.

De plus, de nombreuses sociétés taïwanaises cotent aussi aux États-Unis. La cotation de TSMC en bourse américaine sous le code TSM permet aux investisseurs d’acheter via des courtiers étrangers ou des plateformes internationales, ce qui facilite la diversification et la gestion des risques.

L’essence de l’investissement consiste à développer sa sensibilité au marché, en restant rationnel face aux situations extrêmes, afin de saisir les opportunités dans la volatilité.