Or en 2026 : Attendrez-vous des niveaux de 5000 dollars ou une chute imminente ?

L’année 2025 a commencé avec des surprises fracassantes pour le prix de l’or, puisque le métal précieux a franchi la barre des 4300 dollars l’once en octobre, puis a reculé vers 4000 dollars en novembre, suscitant un vif débat : cette ascension folle se poursuivra-t-elle jusqu’à 5000 dollars en 2026, ou sommes-nous à l’aube d’une correction sévère ?

Les chiffres parlent : statistiques de l’or en 2025

Le prix moyen de l’or en 2025 s’est élevé à environ 3455 dollars l’once, mais le mouvement n’a pas été linéaire. L’or a attiré une demande d’investissement record de 1249 tonnes au deuxième trimestre seulement, en hausse de 45 % en valeur par rapport à l’année précédente.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) or ont occupé le devant de la scène : ils ont absorbé d’importants flux financiers, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, et leurs avoirs à 3838 tonnes (hausse de 6 % trimestriellement), approchant un sommet historique estimé à 3929 tonnes. Cela signifie que les investisseurs particuliers (notamment 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés) ont pénétré le marché de l’or pour la première fois, en conservant leurs positions même lors des corrections.

Pourquoi la demande d’or a-t-elle explosé ?

1. La voracité des banques centrales ne faiblit pas

Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement, en hausse de 24 % par rapport à la moyenne quinquennale. Plus important : 44 % des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or contre 37 % en 2024. La Chine, la Turquie et l’Inde sont en tête des acheteurs, la Banque populaire chinoise ayant ajouté 65 tonnes durant la même période.

Les prévisions du Conseil indiquent que cette appétence centrale devrait se poursuivre jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents qui tentent de protéger leurs monnaies contre la volatilité des changes.

2. L’offre est confinée en cage

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre (augmentation de 1 % seulement par an), mais les coûts d’extraction ont grimpé à 1470 dollars l’once — un niveau record depuis une décennie. Les producteurs préfèrent attendre plutôt que d’étendre la production, et l’or recyclé a diminué de 1 % car les détenteurs anticipent une hausse supplémentaire.

3. Le dollar s’affaiblit et les rendements s’effondrent

L’indice du dollar a chuté de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’en novembre 2025. Les rendements des obligations américaines à 10 ans se sont effondrés de 4,6 % à 4,07 %. Ces deux facteurs favorisent l’or.

4. Les tensions géopolitiques alimentent la crainte

Les conflits commerciaux sino-américains et les tensions au Moyen-Orient ont accru la demande de refuges sûrs de 7 % par an. Lorsqu’une crise monte, l’or bondit.

Prévisions 2026 : que disent les experts ?

Les optimistes (les nombreux) :

• HSBC : 5000 dollars au premier semestre 2026, moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America : 5000 dollars comme pic potentiel, moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : révision à la hausse à 4900 dollars
• J.P. Morgan : 5055 dollars d’ici mi-2026

Consensus provisoire : la fourchette la plus couramment évoquée par les analystes est 4800-5000 dollars comme sommet, avec une moyenne de 4200-4800 dollars.

Mais qu’en est-il d’un effondrement ?

Ne vous y trompez pas — les risques existent :

Corrections inévitables : HSBC prévoit une correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Mais il exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Test de crédibilité : Goldman Sachs a averti que des prix supérieurs à 4800 pourraient subir un « test de crédibilité » — le vrai besoin de demande peut-il soutenir ces niveaux ? La demande industrielle est faible actuellement.

Scénario récession : si l’inflation s’effondre soudainement et que la confiance revient sur les marchés, l’or pourrait ne jamais atteindre 5000 dollars.

La lecture technique : que dit le graphique ?

L’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065 dollars, après avoir atteint un sommet à 4381 dollars le 20 octobre.

Lignes de support et de résistance :

• Support fort : 4000 dollars — sa rupture viserait 3800 (50 % de retracement de Fibonacci)
• Première résistance : 4200 dollars
• Seconde résistance : 4400 dollars
• Objectif long terme : 4680 dollars

Indicateurs de momentum :

• RSI : stable à 50 — état d’équilibre total, ni surachat ni survente
• MACD : reste au-dessus de zéro — tendance toujours haussière

Courte échéance : l’or évolue dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars, la tendance restant positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

La feuille de route géopolitique et monétaire

La grande question : la Fed va-t-elle réduire ou augmenter ses taux ?

La Fed a réduit de 25 points de base en octobre (à 3,75-4 %), et le marché anticipe une nouvelle baisse en décembre 2025. Selon BlackRock, la Fed pourrait atteindre 3,4 % d’ici fin 2026 dans un scénario modéré. Chaque baisse = dollar plus faible et rendements plus bas = or plus fort.

La BCE durcit sa politique, mais la Banque du Japon reste accommodante. Ce contraste crée un environnement propice aux refuges.

Avertissement : l’économie mondiale ralentit, et la dette dépasse 100 % du PIB mondial. Cela soutient l’or, mais peut aussi provoquer des chocs financiers imprévus.

Prévisions de l’or au Moyen-Orient

En Égypte : les prévisions de CoinCodex indiquent que l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once (hausse de 158 % par rapport à aujourd’hui).

En Arabie Saoudite et aux Émirats : si l’or atteint 5000 dollars, sa valeur en riyals pourrait approcher de 18750-19000 riyals saoudiens (en supposant un taux de change de 3,75-3,80), et environ 18375-19000 dirhams aux Émirats.

Mais rappelez-vous : ces prévisions dépendent de la stabilité des taux de change et de la demande mondiale continue.

En résumé : le pari majeur

L’or a déjà intégré une nouvelle fourchette de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception qu’ont les investisseurs de lui (passant d’un actif spéculatif à une réserve de valeur à long terme). Les données soutiennent la hausse, et les facteurs monétaires sont favorables pour l’instant.

Mais l’histoire nous enseigne : chaque sommet est suivi de corrections. La question n’est pas « l’or va-t-il continuer à monter ? » mais « quand la hausse s’arrêtera-t-elle et combien chutera-t-elle ? »

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, 5000 dollars sont envisageables. Sinon, si l’inflation s’effondre soudainement ou si la confiance revient aux marchés financiers, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilisation prolongée, loin des niveaux visés.

Les investisseurs avisés surveilleront la ligne des 4000 dollars — sa cassure = vigilance. Maintenir ce support = la hausse continue.