#永续合约与杠杆交易 En voyant la nouvelle de cette vague de liquidation forcée, la scène de la fin de 2017 m’est revenue à l’esprit. À cette époque, le trading de contrats à effet de levier était en pleine hausse, et de nombreuses personnes ont été liquidées en une seule nuit, et lorsque Bitcoin est tombé de son point culminant, le bruit de liquidation s’est enchaîné un après l’autre. En regardant cette nouvelle aujourd’hui, la logique centrale n’a pas changé : l’épée à double tranchant des contrats perpétuels est toujours la plus impitoyable lorsque le marché tourne brusquement.

La liquidation forcée reflète essentiellement un paradoxe éternel : plus l’effet de levier est élevé, plus l’illusion de gain est grande, mais une fois le point de bascule déclenché, plus vite il s’effondre. Derrière ce déclin du Bitcoin, combiné à des facteurs tels que le ralentissement des progrès dans la législation crypto, l’affaiblissement des effets d’achat des entreprises et l’incertitude des politiques mondiales, l’appétit pour le risque du marché est déjà en déclin. Dans un tel environnement, ceux qui détiennent le levier subissent le poids de la récolte.

J’ai traversé plusieurs cycles à plusieurs reprises, et à chaque fois, j’ai vu la même histoire se répéter : quelqu’un a gagné trop d’argent grâce à l’effet de levier puis l’a liquidé du jour au lendemain lors d’un recul. L’or a inversé la tendance et a approché un sommet historique à ce moment-là, indiquant que la monnaie intelligente se retire déjà vers des actifs refuges. Le signal est clair : peu importe à quel point l’histoire des actifs à risque est racontée, toutes les positions fortement endettées sont des bombes à retardement en période de liquidité serrée et d’incertitude politique.

Les vrais participants à long terme ont depuis longtemps tiré une leçon : les contrats perpétuels peuvent vous faire gagner rapidement des profits, mais ils peuvent aussi vous faire sortir rapidement. Savoir quand lâcher prise est la compétence la plus importante pour traverser ce cycle.