Investissement institutionnel Fisher8 Capital a récemment publié son bilan annuel, affirmant que l'année écoulée a été difficile pour la plupart des fonds cryptographiques. La liquidité des fonds était faible, la performance globale des actifs cryptographiques a été surpassée par le marché traditionnel, et le « marché haussier complet » d'autrefois est désormais de l'histoire ancienne, laissant place à une ère de forte divergence.

L'équipe Fisher8 n'a pas évité le sujet, continuant à miser sur des secteurs à long terme comme l'IA et DePIN. Malgré de nombreuses fluctuations, elle a terminé l'année avec un rendement positif de 16,7 %. Mais ils admettent aussi que cette expérience est en réalité moins intéressante que d'investir directement dans l'industrie de la garde d'enfants — ce qui montre à quel point le marché cryptographique est dans une situation difficile.

Où se situe le problème ? En revenant à la fin de 2024, tout le marché pariait sur l'arrivée de Trump au pouvoir, ce qui devrait apporter un environnement réglementaire favorable aux cryptos. La politique sur les stablecoins s'assouplit, la réserve stratégique en Bitcoin est largement spéculée, et même des projets cryptographiques liés à Trump ont surgi pour profiter de la situation. Pendant un temps, les actifs cryptographiques sont devenus la bombe à volatilité la plus explosive dans le jeu de Trump.

Mais la réalité est souvent dure à accepter. Après l'élection, ces attentes ne se sont pas rapidement concrétisées. La progression des politiques a été lente, aucune avancée législative notable, et le marché a commencé à se désintéresser du risque, entraînant la chute des actifs liés à Trump ainsi que du secteur cryptographique dans son ensemble. Cela a mis en lumière un problème : la valorisation de certains actifs cryptographiques est en réalité soutenue par des histoires politisées. Lorsqu'elles s'effondrent, le bubble éclate.

Fisher8 souligne qu'un décret exécutif signé en août 2025 mentionne l'élargissement de la part des actifs alternatifs (y compris les actifs cryptographiques) dans les comptes de retraite, ce qui constitue une bonne nouvelle. Cependant, cette information a déjà été anticipée par le marché et n'a pas été un catalyseur pour inverser la tendance.