Il y a quelque temps, les critiques publiques de Trump à l'encontre de la Réserve fédérale et de Powell restent encore dans toutes les mémoires. Désormais, le marché se demande si, en revenant à la Maison Blanche, il exercera une pression directe sur la Fed pour qu’elle collabore à son plan économique. La sélection du président de la Fed est, en quelque sorte, la meilleure fenêtre pour percevoir ses véritables intentions.

Les deux grands favoris actuellement en lice sont à peu près à égalité. Si Trump nomme Hassett, cela reviendrait à dire "Je veux mon propre homme". Dans ce cas, l’indépendance de la Fed serait fortement comprimée, et la politique monétaire pourrait devenir de plus en plus accommodante — des baisses de taux plus rapides, une tolérance accrue à l’inflation.

À l’inverse, si l’on regarde Waller, bien que son indépendance soit effectivement plus solide, le problème est que ce gars est un hawk, ferme dans sa lutte contre l’inflation. Cela entre en conflit avec le petit objectif de Trump de maintenir des taux bas. À terme, la lutte entre eux deux à la Fed pourrait apporter beaucoup d’incertitude au marché.

Le président de la Fed est l’un des piliers de la politique monétaire mondiale. Si le marché anticipe que ce poste pourrait être politisé ou que la direction de la politique change, le dollar, les obligations américaines, la bourse, l’or, ainsi que l’ensemble des actifs cryptographiques, seront soumis à une réévaluation massive.

Pour le marché des cryptos, cela vaut encore plus le coup d’y prêter attention. Trump s’est déjà présenté comme un candidat "friendly" envers les cryptomonnaies, mais en réalité, la politique de taux d’intérêt et la liquidité de la Fed ont un impact bien plus fort sur le marché des tokens que toute déclaration réglementaire. Une Fed politisée et inclinée à l’assouplissement pourrait, à long terme, injecter plus de liquidités dans le marché crypto, mais à court terme, l’incertitude augmenterait, et la volatilité s’amplifierait.

D’après les données récentes du marché, les traders réévaluent tout le calcul politique de Trump. La popularité de Waller rattrape rapidement celle de Hassett, ce qui indique que le marché préfère désormais croire que Trump pourrait choisir un candidat "plus professionnel, plus indépendant", afin de renforcer la crédibilité de son équipe économique, plutôt que de confier directement ce poste à son conseiller le plus proche.

Mais tout cela n’est qu’un jeu de prévisions en période de campagne. La vraie décision dépendra de qui sera finalement choisi et de ce que cette personne fera une fois en poste.

Quelle que soit la personne retenue, si Trump remporte effectivement la victoire, le sujet de "l’érosion de l’indépendance de la Fed" deviendra le récit central que les marchés financiers mondiaux devront affronter dans les années à venir. La nomination du président de la Fed cette fois-ci marque une étape préliminaire dans cette grande histoire. Suivre de près cette actualité sera très utile pour la prise de décisions d’investissement.