HYPE confronté à une double pression : 3,28 milliards de dollars débloqués sous une tendance technique baissière

Hyperliquid（HYPE）在明天关键解锁节点前夕面临多重压力。约1246万枚HYPE即将在1月6日解锁，按当前价格计算价值3.28亿美元，占流通供应量的3.61%。与此同时，HYPE价格自2025年9月接近59美元的历史高点已下跌超50%，目前陷入明显的下行通道，短期反弹动能有限。市场正在重新评估解锁事件的实际影响。

解锁压力与市场心理

供给冲击有多大

Selon les dernières nouvelles, ces 1246万 HYPE représentent 3.61% de l’offre en circulation actuelle. En termes absolus, cette nouvelle offre est considérable. Mais d’un autre côté, HYPE a déjà libéré environ 38% de son approvisionnement total, ce qui indique que le projet est entré dans une phase de libération de tokens relativement mature, et que l’impact d’un seul déblocage est relativement contrôlable.

Plus important encore, le marché a déjà pleinement anticipé ce déblocage. L’expérience historique montre que les déblocages de tokens avec des attentes claires ont souvent déjà été ajustés avant l’événement, la pression de vente réelle ayant été anticipée. La volatilité observée dans la semaine passée entre 24,03 USD et 27,18 USD suggère que le marché a déjà intégré cette anticipation dans ses prix.

Signaux issus de l’activité de trading

Les données montrent que l’activité de trading de HYPE s’est nettement intensifiée. Le volume de transactions spot sur 24 heures a augmenté de 52%, atteignant environ 2,36 milliards de dollars ; le volume de contrats à terme a augmenté de 28% pour atteindre 12,1 milliards de dollars, tandis que le nombre de contrats ouverts a légèrement augmenté à 14,3 milliards de dollars. Cette configuration indique généralement que le marché construit de nouvelles positions plutôt que de procéder à des ventes massives.

En d’autres termes, les traders adoptent une attitude de “attentisme et positionnement” à l’approche du déblocage, plutôt que de “parier clairement sur un retournement de tendance”. Cela reflète une attitude relativement calme face au risque de déblocage, sans panique apparente.

Effet de couverture du mécanisme déflationniste

Volume de destruction supérieur aux attentes

La pression d’offre sur HYPE n’est pas unidirectionnelle. Les revenus du protocole sont continuellement utilisés pour racheter et détruire des tokens HYPE, ce qui constitue un mécanisme déflationniste qui contrebalance une partie de l’offre supplémentaire. En décembre seulement, environ 37,5 millions de tokens ont été détruits en une seule fois, pour une valeur de plus de 9 milliards de dollars. Cela signifie que la quantité de tokens détruits en une seule opération est déjà trois fois supérieure au volume du déblocage prévu demain.

Plus important encore, ce processus de destruction est toujours en cours. Le volume de rachat quotidien reste stable, ce qui indique que les revenus du protocole sont maintenus de façon régulière. Sur le long terme, ce mécanisme déflationniste offre un soutien substantiel à l’offre de HYPE.

La véritable image de l’offre et de la demande

En comparant le déblocage de 1246万 avec le volume quotidien de destruction, on peut constater que l’anxiété du marché pourrait être surévaluée. Bien que le déblocage augmente l’offre, la destruction réduit également l’offre, créant un certain équilibre.

Points clés techniques

Configuration et tendance actuelles

D’un point de vue technique, HYPE maintient une tendance baissière avec des sommets et des creux de plus en plus bas, le prix évoluant en dessous des moyennes mobiles à moyen et long terme. La contraction des bandes de Bollinger indique qu’un grand mouvement est proche, et le RSI qui remonte vers 50 montre que la dynamique baissière s’affaiblit, mais ne s’inverse pas encore. Cela suggère que, bien que la force de la baisse diminue, le signal de retournement n’est pas encore suffisamment fort.

Analyse des niveaux clés

À court terme, la zone entre 24 et 25 USD constitue une zone de support critique, correspondant à la limite inférieure de la fourchette de volatilité de la semaine dernière. Si le prix chute en dessous après le déblocage, cela pourrait déclencher une pression de vente plus forte. À l’inverse, si ce support tient, une reprise vers la zone de résistance de 29-30 USD sera le véritable test de pression.

Conclusion

Le déblocage de HYPE, bien qu’il crée une pression d’offre, est déjà largement anticipé par le marché, et l’activité de trading reflète davantage une attitude d’attentisme que de panique. Le mécanisme déflationniste offre également un contrepoids, avec des destructions quotidiennes bien supérieures au volume du déblocage. Sur le plan technique, la tendance baissière n’est pas encore inversée, mais la dynamique baissière s’affaiblit. Le déblocage de demain sera probablement un “événement prévu” plutôt qu’un événement imprévu, et l’attention du marché devrait se concentrer sur la capacité à maintenir le support à 24-25 USD, ainsi que sur la possibilité de dépasser à nouveau la résistance de 29-30 USD.