Jupiter co-fondateur souhaite arrêter le rachat de JUP, s'agit-il d'un ajustement stratégique ou d'une mesure par nécessité ?

SIONG, fondateur de Jupiter, a lancé une proposition sur les plateformes sociales pour envisager d’arrêter le programme de rachat en cours du JUP sur une base trimestrielle. L’entreprise a investi plus de 70 millions de dollars en rachats l’année dernière, mais il n’y a pas eu d’amélioration substantielle du prix du jeton.

En réponse, le fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a proposé une alternative : « Stocker les profits sous forme d’actifs protocolaires pouvant réclamer des jetons à l’avenir », permettant aux utilisateurs de verrouiller et de staker pendant un an pour générer des rendements. » ”

À mesure que la discussion sur les mécanismes de récompense du staking de jetons s’intensifie, une question clé se pose : quel type de tokenomics peut réellement créer une valeur à long terme pour les détenteurs dans un marché crypto où la pression structurelle de la vente persiste ?

01 Origine de la controverse

SIONG, cofondateur de Jupiter, a lancé publiquement une discussion sur les réseaux sociaux, remettant directement en question l’efficacité de la stratégie de rachat qui dure depuis près d’un an. Les données de l’entreprise montrent que plus de 70 millions de dollars ont été investis dans les rachats de tokens JUP au cours des 12 derniers mois.

De manière déroutante, une telle injection massive de fonds n’a pas entraîné une augmentation substantielle du prix du jeton. SIONG a admis que la performance du prix du token et l’investissement en rachat « n’ont pas beaucoup changé », ce qui pose un défi évident de confiance tant pour l’équipe projet que pour la communauté.

La discussion s’est rapidement intensifiée, établissant un lien industriel avec la décision d’Helium d’arrêter les rachats de HNT, et a évolué vers une réflexion au niveau de l’industrie sur la pertinence du mécanisme de rachat.

02 Perspectives du noyau communautaire

Le fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a proposé une idée différente de l’allocation du capital. Il estime que le secteur financier traditionnel nécessite un cycle d’investissement de plus de 10 ans et suggère de convertir les profits en actifs futurs réclamables par contrat.

Il préconise l’encouragement d’un blocage à long terme via des mécanismes de staking : « Laissez les utilisateurs verrouiller et staker pendant un an pour obtenir des rendements en jetons, et à mesure que le bilan s’agrandit, les stakers peuvent obtenir de meilleurs rendements. » ”

Le membre de la communauté fabiano.sol a calculé un compte économique : Jupiter distribue actuellement 50 millions de JUP (environ 10 millions de dollars) comme récompenses de staking chaque trimestre.

Si les 10 à 20 millions de dollars initialement utilisés pour les rachats étaient transformés en récompenses de staking, cela pourrait rapporter un APY d’environ 25 % aux prix actuels, ce qui serait une incitation attrayante pour les détenteurs.

03 Discussion alternative

Jordi Alexander, fondateur de Selini Capital, propose une option plus flexible : « Ajuster le montant du rachat en fonction du prix est une bonne option. Si le prix est bas, vous devriez racheter autant que possible, car cela peut réduire considérablement l’offre. ”

Il a suggéré d’introduire un système de dépôt dynamique basé sur le modèle cours-bénéfices, où chaque protocole peut concevoir des paramètres selon sa propre situation et obtenir une stratégie de dépôt plus transparente et prévisible grâce à une approche programmatique.

Kyle Samani, cofondateur de Multicoin, reprend l’esprit fondamental de récompenser les détenteurs à long terme tout en soulignant la nécessité d’optimiser le mécanisme.

Il a souligné que le marché boursier traditionnel manque de mécanisme pour récompenser efficacement les détenteurs de long terme, et que les projets crypto devraient explorer comment « allouer une part excédentaire de la valeur aux détenteurs à long terme ».

04 Analyse approfondie de l’économie des jetons

La communauté a mené une analyse approfondie des raisons de l’annulation du rachat. Certaines personnes soulignent que la cause profonde de la faiblesse des prix réside dans le « déblocage de l’équipe et la vente continue », plutôt que dans l’inefficacité du rachat lui-même. Cette pression structurelle de vente continue de compenser l’impact positif des rachats, formant un cycle de consommation de ressources.

L’utilisateur Stoic Savage a avancé une vision plus radicale, soutenant que la racine du problème réside dans les défauts structurels de l’écosystème Solana. Il a décrit Solana comme un écosystème hautement « intériorisé », avec des transactions internes, le déblocage d’équipes et la tokenomics extractive qui continuent de compenser tout impact positif des rachats.

Cette déclaration a fortement résonné dans la communauté, beaucoup s’accordant à dire que l’écosystème Solana présente un problème de longue date : « l’initié d’abord ».

05 Performance des prix et impact sur le marché

Au 5 janvier 2025, JUP se négocie sur Gate à ce prix 0,21928408 $。 Au cours des 30 derniers jours, le prix du JUP a fluctué de -3,81 %.

Les indicateurs techniques montrent actuellement un sentiment de marché mitigé. Les moyennes mobiles à court terme montrent principalement des signaux de vente, mais certains indicateurs à long terme comme la SMA 21 (0,2104 $) montrent des signaux d’achat. L’indice de force relative RSI est à 50,81, indiquant une position neutre sur le marché.

Notamment, Jupiter prévoit encore un largage massif en 2026. Le projet a annoncé que le total des largages aériens de Jupuary en 2026 restera à 700 millions de JUP, et que 200 millions de JUP seront initialement alloués, dont 25 millions de JUP seront alloués aux stakers et 175 millions de JUP à des utilisateurs ayant de réelles interactions.

06 Perspectives d’avenir et conseils d’investissement

À ce moment critique de la transformation du modèle économique des jetons, Jupiter fait face à deux voies possibles : l’une consiste à poursuivre la stratégie traditionnelle de rachat mais à introduire un mécanisme d’ajustement dynamique ; La seconde consiste à passer complètement au modèle de récompense par staking pour inciter directement à maintenir le comportement de détention à long terme.

D’après les discussions communautaires, ce dernier a gagné des voix plus favorables. Pour les détenteurs de JUP sur la bourse Gate, cela signifie une réévaluation de la stratégie de détention. Si le projet adopte un modèle de récompense par staking, le verrouillage à long terme des jetons pourrait générer des rendements nettement plus élevés. Surtout avant le snapshot du 30 janvier 2026, participer activement à l’interaction avec l’écosystème Jupiter peut recevoir des récompenses de largage aérien supplémentaires.

Des observateurs du secteur ont souligné que la controverse du rachat de Jupiter reflète une repensée des mécanismes de soutien à la valeur des jetons dans l’industrie crypto. À mesure que le marché mûrit, la pratique de ne compter que sur les rachats de capital pour maintenir les prix fait face à des doutes croissants, et les modèles axés davantage sur la construction fondamentale et les incitations communautaires gagnent en reconnaissance.

Perspectives d’avenir

La communauté Jupiter, KOL fabiano.sol, a tracé une feuille de route possible : à l’avenir, Jupiter pourrait maintenir l’échelle actuelle de récompense de staking tout en réallouant les fonds initialement utilisés pour les rachats vers des incitations à la croissance des utilisateurs et la construction d’écosystèmes.

Il imagine qu’une partie des revenus du protocole ira toujours au fonds de rachat, mais que davantage de ressources iront vers des zones susceptibles de créer directement de la valeur. L’écosystème Solana évolue vers un récit d’« utilité et de vie privée » dans son ensemble, ce qui pourrait offrir une scène plus large pour la réévaluation de la valeur par Jupiter.

Quand le marché commencera à récompenser ceux qui sont réelsConstruire un modèle de tokenomics durableLes douleurs du travail de Jupiter aujourd’hui pourraient être le point de départ de son ascension demain.