Ce mercredi, les données économiques seront au centre de l'attention du marché, notamment l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis en décembre, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine, ainsi que les données non agricoles de décembre. Après la période des fêtes de Noël et du Nouvel An, la saisonnalité du chômage en Europe et aux États-Unis commence à diminuer, et les différentes données devraient revenir à des niveaux normaux.

**Points clés sur les données d'emploi dans le secteur privé**

La valeur prévue pour décembre est de 4,5, ce qui représente une reprise par rapport au niveau d'août-octobre, avec une forte rebond par rapport à -3,2 en novembre. D'après les données elles-mêmes, cela peut être considéré comme un signal plutôt baissier pour une baisse des taux — un rebond solide de l'emploi indique que la Fed n'a pas de forte motivation à réduire les taux rapidement. Avec la fin des vacances de Noël et la vague de recherche d'emploi pour la nouvelle année, ce chiffre pourrait encore être révisé à la hausse. Bien que la Fed ne prête pas une attention excessive aux données du secteur privé, un écart trop important pourrait tout de même impacter le sentiment du marché.

**Rebond continu du nombre de demandes initiales d'allocations chômage**

La prévision pour la semaine concernant les demandes initiales d'allocations chômage montre une reprise, ce qui signifie une augmentation des nouvelles demandes d'indemnisation, une augmentation du nombre de personnes retrouvant un emploi, et une baisse correspondante du nombre de versements d'allocations. Cela est généralement considéré comme un indicateur d'une reprise économique robuste. Cependant, cette donnée est publiée chaque semaine, ce qui limite son impact sur le marché.

**Les données non agricoles sont le vrai facteur clé**

Le taux de chômage a montré une tendance à la hausse tout au long de 2025, mais en décembre, il a enfin commencé à baisser, passant de 4,6 % à 4,5 %. Cela s'explique par la fin des vacances de Noël, le retour à la normale des entreprises et des employés, ainsi que par l'émotion de "reprendre le travail après les fêtes". La valeur prévue pour l'emploi non agricole est de 5,5, avec une augmentation significative par rapport à la précédente, ce qui pourrait être lié à la perturbation causée par la suspension du gouvernement américain. Cependant, ce qui effraie le plus le marché, c'est la transition de -10,5 à 5,5 — même si la prévision n'est pas encore suffisante pour dépasser les 6,4 de novembre, cela ne change pas la tendance générale d'une faiblesse de l'emploi en 2025 et d'une augmentation du taux de chômage.

**Jeu à court terme vs long terme**

À court terme, le "premier coup" de la nouvelle année n'est pas favorable à une baisse immédiate des taux, la probabilité de report de la baisse augmentant. Mais à plus long terme, ces données ne changent pas fondamentalement la tendance économique globale de 2025 — la hausse du taux de chômage et la baisse de l'emploi continuent de soutenir l'attente d'une nouvelle baisse des taux.

**Conseils et gestion des risques**

Des fluctuations importantes sont inévitables cette semaine. Il est conseillé de mettre en place des stops de protection pour les positions détenues, afin d'éviter de suivre la tendance en achetant en haut et en vendant en bas de manière excessive. Si l'on parvient à traverser sans déclencher de stops lors des deux chocs liés aux données non agricoles, il y aura environ 10 jours de stabilité relative par la suite. La direction est déjà indiquée, le problème réside dans le fait que le marché choisira-t-il de continuer ou de se replier à nouveau. Les fluctuations importantes de cette semaine représentent justement une opportunité pour une stratégie secondaire, à condition que la gestion des risques soit en place.