On a toujours l'impression que c'est un marché baissier, le financement VC est également nettement refroidi. Mais en regardant les données, on voit qu'en 2025, le financement global en cryptomonnaies a explosé à 49,75 milliards de dollars, soit plus de quatre fois celui de l'année précédente. D'où vient cette différence ? En y regardant de plus près, on comprend — dans ces 500 milliards de financement, la majorité ne concerne pas des projets ordinaires, mais a été absorbée par des acquisitions et des projets de financement géants. Les projets phares de plus de 1 milliard de dollars occupent la majorité, et les projets de petite et moyenne taille ne reçoivent presque rien. Ainsi, le marché du financement est en train de former une structure très typique en【sangle de levier】 : deux extrémités très épaisses, le milieu très fin. Soit ce sont des projets de premier plan qui ont la cote, soit ce sont de micro-startups qui peinent à survivre, et les projets intermédiaires ont du mal à obtenir des fonds. Cette polarisation deviendra de plus en plus évidente en 2025.