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Chemin de réduction des taux de la Fed en 2026 Mon point de vue et raisonnement macroéconomique
En regardant vers 2026, l’approche de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt dépendra de quatre piliers macroéconomiques fondamentaux :
1. Tendances de l’inflation
L’inflation a diminué depuis son pic mais reste au-dessus de l’objectif à long terme de 2 % de la Fed dans plusieurs catégories. Si l’inflation continue de ralentir vers l’objectif sans redémarrer, la Fed aura la marge de réduire les taux. Mais si l’inflation reste collante, notamment dans les services et le logement, la Fed sera prudente et délibérée dans son assouplissement.
2. Croissance économique
La croissance du PIB a été modeste mais régulière. Un ralentissement sans contraction pourrait soutenir un assouplissement progressif. Se seule une récession réelle ou un ralentissement durable pousserait la Fed à des réductions plus rapides ou plus profondes.
3. Données sur l’emploi
Le marché du travail reste tendu, avec un faible taux de chômage et de fortes augmentations salariales. Un refroidissement du marché de l’emploi avec une croissance salariale plus lente, sans licenciements massifs, encouragerait la Fed à réduire. Si l’emploi se détériore brusquement, la Fed pourrait accélérer les réductions pour amortir la demande globale.
4. Stabilité financière
Les marchés sont sensibles à la politique de taux. Un resserrement brutal des conditions financières, comme une réévaluation rapide des risques ou une tension sur le crédit, pourrait obliger la Fed à assouplir plus tôt pour maintenir la stabilité.

Mon point de vue sur le chemin de la Fed en 2026
Je m’attends à ce que la Fed poursuive une trajectoire de réduction des taux progressive et dépendante des données.
Voici comment je la vois se dérouler :
Feuille de route scénaristique
Réductions progressives et mesurées La plus probable
La Fed commencera probablement à réduire à la mi-2026 si l’inflation continue sa tendance à la baisse tandis que le marché du travail reste résilient. Les réductions seront probablement modérées (par exemple, un quart de point à la fois) plutôt que agressives, afin d’équilibrer le soutien à la croissance avec les risques d’inflation.
Réductions plus rapides uniquement si la croissance ralentit fortement
Si la croissance décélère de manière significative et que l’emploi se détériore, le rythme des réductions pourrait s’accélérer. Mais ce scénario n’est pas mon cas de base.
En attente si l’inflation surprend à la hausse
Si l’inflation refuse de diminuer durablement, la Fed pourrait reporter les réductions et rester en pause plus longtemps, en maintenant une politique restrictive jusqu’en 2026.

Impact sur les actions américaines
Optimisme si les réductions sont progressives et attendues
Les actions ont généralement de bonnes performances lors des cycles d’assouplissement, notamment dans les secteurs de la croissance et de la technologie, car des taux plus bas augmentent les valorisations et réduisent les taux d’actualisation.
Une trajectoire de réduction de taux bien communiquée et mesurée soutiendrait probablement l’expansion des multiples et un sentiment positif, bénéficiant aux actions.
Surveillance de la rotation sectorielle
Les secteurs sensibles aux taux (Immobilier, Utilities, Tech) surperforment généralement lors des cycles d’assouplissement.
Les trades cycliques et de reflation pourraient bénéficier si les réductions s’accélèrent en raison du ralentissement économique.

Risque :
Si les réductions sont reportées ou si l’inflation resurgit, les actions pourraient faire face à de la volatilité et à une compression des multiples.
Impact sur les obligations
Positif pour les prix des obligations dans la plupart des scénarios d’assouplissement
À mesure que la Fed réduit, les rendements baissent généralement, ce qui augmente la valeur des obligations, notamment pour les maturités longues.
Un chemin d’assouplissement progressif favorise d’abord un aplatissement de la courbe des rendements, suivi d’un épaississement si la croissance ralentit.
Écarts de crédit et primes de risque
Si les réductions sont liées à un ralentissement économique, les écarts de crédit pourraient s’élargir à mesure que le sentiment de risque se détériore.
Les obligations de haute qualité surperforment en environnement de fuite vers la sécurité.

Impact sur le marché des cryptomonnaies
Les cryptos ont tendance à bénéficier des cycles dovish, mais avec des nuances :
Flux de liquidités et appétit pour le risque :
Une politique monétaire plus souple augmente la liquidité et pousse souvent le capital vers des actifs risqués comme la crypto.
Bitcoin & crypto en tant que proxies de risque :
Des taux plus bas sont historiquement corrélés à des valorisations plus élevées des actifs risqués. Bitcoin et les principales altcoins pourraient grimper si l’assouplissement soutient un sentiment de risque positif.
La volatilité demeure :
La crypto reste plus sensible aux chocs macroéconomiques et aux changements de liquidité que les actifs traditionnels. Même en environnement d’assouplissement, la crypto peut connaître une volatilité accrue.
Avertissement :
Si les réductions de taux sont déclenchées par une faiblesse économique, les gains en crypto pourraient être atténués ou de courte durée si l’aversion au risque domine.

Vue d’ensemble et raisonnement
Ma thèse centrale pour 2026 :
La Fed penchera vers des réductions de taux progressives et dépendantes des données, visant à soutenir la croissance sans compromettre la crédibilité de l’inflation.
Cet environnement serait favorable aux actions, positif pour les obligations, et soutiendrait l’appétit pour le risque en crypto — à condition que le risque de dégradation économique reste maîtrisé.
Principaux moteurs de risque à surveiller :
Tendances du CPI & inflation de base
Croissance de l’emploi & données sur les salaires
Momentum du PIB & dépenses des consommateurs
Conditions financières (écarts de crédit, volatilité)
Communication de la Fed et orientation future

Conclusion
Actions : Probablement bénéficiaires d’un assouplissement progressif, les secteurs de la technologie et de la croissance étant les plus forts.
Obligations : Rendements positifs si les rendements diminuent ; performance liée aux messages de la Fed.
Crypto : Potentiellement forte dans un contexte favorable à la liquidité, mais toujours volatile et sentiment-driven.
Le prochain grand thème macroéconomique n’est pas seulement de savoir si les réductions auront lieu, mais quand, à quelle vitesse, et comment les marchés les intègrent par rapport aux risques de croissance et d’inflation.