La fin d'une ère : Warren Buffett démissionne de son poste de capitaine de Berkshire Hathaway, laissant un héritage construit sur des actifs tangibles

Après près de six décennies à piloter Berkshire Hathaway à travers les cycles de marché et à transformer une usine textile en difficulté en une puissance $1 trillion, Warren Buffett a officiellement passé cette semaine les rênes opérationnelles à Greg Abel. À 94 ans, le légendaire investisseur reste président mais abandonne la gestion quotidienne — un moment symbolique qui clôt le chapitre de l’une des figures les plus emblématiques de l’investissement. D’un prix d’action de 7,60 $ en 1962 à des valorisations actuelles de Classe A dépassant 750 000 $, l’approche disciplinée de Buffett a remodelé le capitalisme américain. Sa fortune $150 milliard, accumulée presque entièrement grâce aux participations dans Berkshire, reflète des décennies de conviction dans des entreprises productives et tangibles.

Le sceptique de la cryptomonnaie qui n’a jamais fléchi

La sortie de Buffett intervient à un moment particulier pour le monde financier. Bitcoin et les actifs numériques ont évolué d’une spéculation de niche à un phénomène de marché de plusieurs milliers de milliards de dollars, mais l’Oracle d’Omaha a maintenu son scepticisme initial sans compromis. Sa critique ne s’est pas adoucie avec le temps — elle s’est renforcée.

Le tournant est survenu lors de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway en 2018, lorsque Buffett a porté son rejet d’une simple phrase mémorable à une accusation plus complète. « C’est probablement du poison pour rats au carré », a-t-il déclaré sur CNBC, ponctuant des années d’ambivalence quant au rôle des cryptomonnaies dans les marchés financiers. À ce moment-là, Bitcoin se négociait près de 9 000 $, après avoir chuté de son pic du cycle précédent.

Mais c’est peut-être sa critique la plus acerbe qui est survenue quatre ans plus tard. Lors de l’assemblée des actionnaires en 2022, devant des milliers d’investisseurs, Buffett a posé une hypothèse conçue pour démolir totalement la thèse de la valeur : si quelqu’un lui donnait tout le Bitcoin existant pour seulement 25 $, il ne l’accepterait pas. « Qu’en ferais-je ? Je devrais vous le revendre. Ça ne va rien faire », a-t-il expliqué, contrastant les tokens numériques spéculatifs avec sa thèse de base — des actifs productifs générant de vrais rendements. « La terre agricole produit de la nourriture. Les immeubles d’habitation offrent un abri. Bitcoin ne crée rien », l’argument implicite étant.

Brandissant un billet $20 dollar, Buffett a articulé la philosophie qui anime toute sa carrière : « Les actifs doivent apporter de la valeur. Une seule monnaie fonctionne. Tout le reste nécessite un renouvellement constant et la confiance des acheteurs. »

Un partenaire dans le scepticisme : l’évaluation brutale de Charlie Munger

Warren Buffett n’était pas seul dans cette conviction. Son défunt partenaire commercial Charlie Munger, vice-président de Berkshire jusqu’à son décès récent, a partagé l’intensité de Buffett avec son propre langage coloré. Lors de l’assemblée annuelle 2021, Munger est allé au-delà de la critique pour porter un jugement moral : « dégoûtant et contraire à la civilisation. »

En 2022, Charlie Munger n’a pas changé d’avis. Dans des interviews avec de grandes publications financières, il a exprimé sa fierté — « modestement », a-t-il noté avec son esprit caractéristique — que Berkshire soit resté très éloigné du secteur des cryptomonnaies. Le « foutu développement tout entier », a-t-il insisté, représentait quelque chose de fondamentalement opposé à l’épanouissement humain. Plus tard, Munger a utilisé des images encore plus dures, qualifiant la promotion des cryptomonnaies de menace pour la santé publique et décrivant ces actifs dans des termes qu’un investisseur poli n’utiliserait généralement pas dans la presse.

Ce n’étaient pas des positions marginales au sein de la direction de Berkshire. Elles reflétaient une philosophie institutionnelle cohérente, ancrée dans la valeur intrinsèque et la capacité productive.

Le contexte plus large : un demi-siècle de création de valeur

La retraite de Buffett marque plus qu’un simple changement générationnel. Elle représente la fin officielle d’un régime d’investissement qui considérait l’efficacité, la vision à long terme et les fondamentaux des entreprises américaines comme sacrés. Commencée en 1962 avec une petite participation dans une usine textile du New England en déclin, cotée à 7,60 $ par action, Buffett a accumulé environ 99,8 % de sa $150 milliard de patrimoine net grâce à la puissance de la capitalisation de Berkshire.

Il a abordé des acquisitions comme GEICO, Nebraska Furniture Mart, et des investissements dans l’énergie avec la même optique : des entreprises tangibles avec un pouvoir de fixation des prix, des avantages concurrentiels et des équipes de gestion capables de performances soutenues. La cryptomonnaie, dans ce cadre, ne rentrait tout simplement pas en ligne de compte.

Greg Abel hérite désormais du commandement opérationnel d’un conglomérat aux intérêts diversifiés dans l’assurance, l’énergie, la fabrication et les biens de consommation — toutes des entreprises qui produisent une valeur mesurable. Buffett reste président, préservant la continuité institutionnelle tout en montrant sa confiance dans le jugement de son successeur.

Le contraste entre la retraite de Buffett et la montée simultanée de la cryptomonnaie dans l’adoption institutionnelle met en lumière une division philosophique fondamentale dans la finance moderne — une division qui ne semble pas prête de se résoudre rapidement.