Les actions technologiques entraînent le marché à la baisse à l'approche de la fin de l'année

La dernière journée de trading de 2025 a dressé un tableau prudent pour les actions américaines, avec les principaux indices ressentant le poids de la faiblesse des actions technologiques. Le S&P 500 a chuté de -0,15 %, tandis que le Dow Jones Industriels a reculé de -0,18 %, marquant tous deux des revers notables lors d’une semaine de vacances raccourcie. Le Nasdaq 100 a subi le plus fort des pressions de vente, en baisse de -0,19 % et atteignant un plus bas en 1,5 semaine. Les marchés à terme reflétaient des vents contraires similaires, avec les contrats à terme E-mini S&P de mars en baisse de -0,17 % et les contrats à terme E-mini Nasdaq de mars en chute de -0,22 %.

Magnificent Seven sous pression

Les actions technologiques du Magnificent Seven sont apparues comme le principal frein au marché plus large, la plupart des noms de méga-cap ayant du mal à trouver de la traction. Meta Platforms a chuté de -0,64 %, Microsoft a diminué de -0,31 %, Amazon.com a glissé de -0,29 %, Apple a reculé de -0,24 %, et Alphabet a légèrement baissé de -0,20 %. Tesla a enregistré une perte marginale de -0,04 %, résistant légèrement à des tendances plus faibles. Cette faiblesse des actions technologiques a mis en évidence l’influence disproportionnée du secteur sur la direction globale du marché.

Cependant, tous les noms technologiques ne bougeaient pas à l’unisson. Nvidia a contrecarré la tendance en augmentant de +0,35 %, devenant un point lumineux après que Reuters a rapporté que le fabricant de puces avait approché TSMC pour accélérer la production de ses processeurs d’intelligence artificielle H200. Le catalyseur indiquait des signes de renforcement de la demande en provenance de la Chine, suggérant un potentiel de momentum dans l’infrastructure liée à l’IA.

Signaux mixtes des données économiques

La vigueur du marché du travail a donné un coup de fouet inattendu au sentiment. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis ont chuté de manière inattendue de -16 000 pour atteindre un plus bas en 1 mois de 199 000, défiant les prévisions d’une augmentation à 218 000. Bien que cela ait démontré la résilience du marché du travail, les données ont déclenché une réévaluation hawkish des attentes de baisse des taux, exerçant une pression sur les actions et augmentant les rendements obligataires.

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a augmenté de +3 points de base pour atteindre 4,15 %, suite à la surprise concernant les demandes d’allocations chômage. Des rendements plus élevés pèsent généralement sur les actions de croissance, qui sont particulièrement sensibles aux variations du taux d’actualisation. Les T-notes à 10 ans de mars ont diminué de -6 ticks, avec le rendement atteignant 4,147 % en milieu de journée.

Vents favorables à l’économie asiatique

Contrebalançant les vents contraires domestiques, des signaux économiques chinois plus forts que prévu ont été observés. Le PMI manufacturier de décembre a augmenté de +0,9 pour atteindre 50,1, dépassant les attentes de 49,2 et marquant la croissance la plus rapide en 9 mois. De même, le PMI non manufacturier a augmenté de +0,7 pour atteindre 50,2, dépassant les prévisions de 49,6. Ces lectures suggéraient une résilience des perspectives de croissance mondiale à un moment critique.

Difficultés du secteur minier, émergence de certains gagnants

Les actions liées aux matières premières ont rencontré leurs propres défis alors que les métaux précieux se sont assouplis. Les prix de l’or ont reculé à un plus bas en 2,5 semaines, tandis que l’argent a chuté de plus de -8 %, pesant sur les actions minières. Newmont, Hecla Mining et Coeur Mining ont tous chuté de plus de -1 %, tandis que Freeport-McMoRan a reculé de -0,66 %.

La séance a révélé de fortes disparités entre les noms individuels. Corcept Therapeutics a chuté de plus de -46 % après le rejet par la FDA de son traitement relacorliant pour l’hypertension. À l’inverse, Vanda Pharmaceuticals a bondi de plus de +24 % suite à l’approbation par la FDA de son médicament contre le mal des transports Nereus, tandis que Terawulf Inc a augmenté de plus de +5 % après une mise à niveau par un analyste. Nike a rebondi de plus de +2 % lors de la négociation du Dow Jones suite à des signaux d’achat interne de son PDG.

Force saisonnière à venir

Malgré la pression d’aujourd’hui, les données historiques offraient une perspective encourageante. Selon l’analyse de Citadel Securities, depuis 1928, le S&P 500 a augmenté 75 % du temps lors des deux dernières semaines de décembre, avec des gains moyens de 1,3 %. Les volumes sont restés faibles, les marchés allemand et japonais étant fermés pour les vacances du Nouvel An, ce qui a probablement contribué à une activité de trading limitée et à des mouvements étroits.

Les marchés attendent désormais la lecture du PMI manufacturier de décembre de vendredi, qui devrait rester stable à 51,8. Les probabilités d’une baisse des taux de la Fed lors de la réunion du 27-28 janvier sont actuellement de seulement 15 % pour une réduction de -25 points de base, reflétant l’orientation hawkish donnée par des données plus solides sur le marché du travail.