Top 10 des actions de semi-conducteurs dominant le secteur des puces en 2024

L’industrie des semi-conducteurs, largement reconnue comme la ressource fondamentale de l’économie moderne, stimule l’avancement technologique dans l’informatique, les télécommunications, l’automobile et l’électronique grand public. Alors que la digitalisation, les services cloud, le déploiement de la 5G, l’adoption des énergies renouvelables et la fabrication de véhicules électriques s’accélèrent à l’échelle mondiale, les actions dans le secteur des semi-conducteurs offrent des opportunités d’investissement convaincantes pour 2024. Ce guide explore 10 actions leaders dans le domaine, positionnées pour une croissance substantielle.

Comprendre l’écosystème des semi-conducteurs

Les actions du secteur des semi-conducteurs couvrent plusieurs modèles commerciaux, chacun avec ses caractéristiques distinctes :

Intégration verticale (IDM) : Des entreprises comme Samsung et Texas Instruments contrôlent l’ensemble du cycle de production, de la conception à la fabrication, nécessitant d’importants investissements en capital et une complexité opérationnelle élevée.

Conception sans fonderie (Fabless) : NVIDIA, Qualcomm et Broadcom se concentrent uniquement sur l’architecture des puces, maintenant des opérations lean tout en supportant les risques cycliques du marché.

Services de fonderie : TSMC et GlobalFoundries exploitent des usines de fabrication pour des designers externes, exigeant des mises à niveau technologiques continues pour maintenir leur avantage concurrentiel.

Équipements & Matériaux : Applied Materials, ASML et Lam Research fournissent l’infrastructure critique de fabrication, essentielle à l’avancement de l’industrie, mais confrontée à des exigences élevées en capital et à une volatilité importante.

Les investisseurs à long terme devraient se concentrer sur les secteurs de la conception de puces, de la fabrication et des équipements, où les catalyseurs de croissance restent substantiels.

Pourquoi 2024 marque un tournant critique

L’industrie des semi-conducteurs fonctionne selon des cycles de 4 à 5 ans. Le cycle actuel, débuté à la mi-2019, a été perturbé de 2021 à 2023, mais entre maintenant en phase de reprise. Les analystes anticipent un creux du cycle au premier ou deuxième trimestre 2024, avec une hausse des actions généralement 6 mois avant que les fondamentaux ne se concrétisent. Ce calendrier suggère que les investisseurs devraient se positionner dès maintenant, avant la reconnaissance généralisée de la reprise.

Contrairement à la déception de 2021, le paysage de 2024 diffère fondamentalement : la demande en IA reste insatiable, l’expansion de l’infrastructure 5G s’accélère, l’électrification automobile stimule la consommation de puces, et les chaînes d’approvisionnement se sont normalisées. Ces vents favorables créent un risque-rendement asymétrique pour les investisseurs disciplinés.

Aperçu du marché : Actions leaders dans les semi-conducteurs

(Data mis à jour le 10 mai 2024)

Les 10 actions dans le secteur des semi-conducteurs à surveiller

NVIDIA : Le principal bénéficiaire de la révolution IA

L’ascension de NVIDIA, passant de spécialiste des cartes graphiques à pilier de l’infrastructure IA, représente l’une des transformations technologiques les plus spectaculaires. L’adoption mondiale de ChatGPT a déclenché une demande sans précédent pour les GPU, avec TrendForce projetant un besoin de 30 000 unités. NVIDIA détient plus de 80 % de parts de marché dans ce segment.

Au-delà de l’IA, la division data center de l’entreprise génère plus de 60 milliards de dollars de revenus annuels. Les partenariats avec Foxconn dans le domaine des véhicules autonomes prolongent ses perspectives de croissance. À 185,32 (mai 2024), l’action reflète des attentes de croissance, mais avec des gains annuels déjà de 205,97 %, les investisseurs doivent surveiller attentivement la valorisation avant d’accumuler des positions. La barrière technologique de l’entreprise semble défendable pour au moins 18-24 mois.

TSMC : La fonderie indispensable

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company reste le fabricant de puces le plus critique au monde. Servant NVIDIA, Apple, AMD et Qualcomm simultanément, la technologie de processus en 3 nanomètres de TSMC devance ses concurrents de 2-3 ans. Cet avantage technologique se traduit par un pouvoir de fixation des prix et une consolidation du marché.

Avec une capitalisation de 0,642 trillion de dollars et un rendement en dividende de 1,13 %, TSMC offre une valeur combinée à une croissance. Les risques géopolitiques liés au statut de Taiwan nécessitent une attention particulière, mais l’importance stratégique de l’entreprise pour la technologie mondiale garantit une protection gouvernementale. Les investisseurs prudents cherchant une exposition aux semi-conducteurs privilégient souvent la stabilité relative de TSMC plutôt que des actions de croissance pure.

Broadcom : Consolidateur en infrastructure de communication

Broadcom opère dans les réseaux, le stockage, les télécommunications et les composants pour smartphones. La croissance annuelle de 109,89 % reflète le succès des acquisitions et l’expansion de parts de marché dans des segments d’infrastructure essentiels.

À 1 305,67 $ par action (mai 2024), Broadcom se négocie à des valorisations premiums justifiées par des flux de revenus récurrents issus des mises à niveau de data centers, déploiements 5G et infrastructures IA. Le portefeuille de technologies complémentaires crée des coûts de changement avantageux pour les actionnaires à long terme.

ASML : Monopole en lithographie

ASML détient un contrôle exclusif sur les machines de lithographie EUV (Extreme Ultraviolet), technologie permettant aux fabricants de puces d’atteindre des densités inférieures à 5 nanomètres. Ce monopole confère un pouvoir de fixation des prix exceptionnel et un avantage concurrentiel.

Au service de Samsung, TSMC et Intel, le prix de l’action à 913,54 $ reflète une prime de rareté justifiée. La croissance annuelle de 40 % sous-estime l’importance stratégique de l’entreprise. La croissance future dépend du développement de la lithographie de nouvelle génération et de l’expansion des capacités pour répondre à une demande mondiale contrainte.

( Texas Instruments : La valeur sûre des puces analogiques

Alors qu’NVIDIA fait la une, Texas Instruments domine discrètement le marché des semi-conducteurs analogiques — des puces alimentant les contrôles industriels, les systèmes automobiles et les appareils grand public. Cette spécialisation protège TXN contre les cycles de baisse de l’électronique grand public.

La modeste croissance annuelle de 9,75 % masque une stabilité sous-jacente. Avec un ratio P/E de 28,67 et une rentabilité constante, TXN attire les investisseurs prudents cherchant une exposition aux semi-conducteurs sans volatilité extrême. Les tendances à l’électrification industrielle et automobile soutiennent une thèse à 5-10 ans inchangée.

) Qualcomm : Leadership en 5G et processeurs mobiles

Qualcomm génère plus de 50 milliards de dollars de revenus annuels via ses processeurs mobiles et ses licences de brevets, conservant plus de 53 % de parts de marché mondiales en processeurs 5G. La diversification dans l’IoT, l’informatique automobile et la réalité étendue ###XR### réduit la dépendance aux cycles de smartphones.

À 180,51 $ (mai 2024), avec une croissance annuelle de 68,73 %, Qualcomm offre un équilibre entre risque et rendement. L’expansion du marché adressable, notamment avec les véhicules autonomes et l’infrastructure connectée, soutient la thèse à long terme, bien que la faiblesse à court terme de la demande en smartphones suscite des signaux d’alerte.

( Advanced Micro Devices : Le challenger d’Intel

Le rendement annuel de 58,05 % d’AMD reflète la capture réussie de parts de marché dans les processeurs pour data centers et les GPU de jeu. Les partenariats stratégiques avec Microsoft, Sony et Apple sécurisent des flux de revenus durables tout en réduisant la dépendance aux produits grand public.

La transition vers des processus de fabrication avancés en 7 nanomètres, combinée à une stratégie à plateforme ouverte, attire plus rapidement les écosystèmes de développeurs que ses concurrents. À 152,39 $ par action, AMD représente une mise sur la disruption technologique contre les acteurs établis.

) Applied Materials : Effet de levier dans le secteur des équipements

Applied Materials fournit des systèmes de fabrication critiques pour la production de semi-conducteurs. Ce positionnement crée un effet de levier sur la croissance du secteur sans subir la gravité des cycles négatifs des fabricants de puces.

La croissance annuelle de 78,61 % et la reprise du ratio P/E $7 24,39 actuellement contre 13,09 en 2022### reflètent une demande normalisée. Les catalyseurs de croissance futurs incluent l’expansion des écrans plats, la demande en équipements pour la fabrication d’énergie solaire et la prolifération des infrastructures IA.

Intel : Opportunité de redressement

Intel fait face à une pression concurrentielle existentielle de la part des services de fonderie TSMC et des designs de processeurs supérieurs d’AMD. Cependant, sa base installée massive dans l’informatique d’entreprise et les subventions potentielles du gouvernement pour la fabrication nationale de puces créent une opportunité contrarienne.

À 30,09 $ (mai 2024), Intel se négocie à une valorisation déprimée ###31,25 P/E(, déconnectée de sa capacité fondamentale de génération de cash. Les investisseurs patients surveillant la mise en œuvre par la direction des améliorations technologiques et de l’expansion de la fabrication pourraient repérer des opportunités tactiques d’accumulation.

) Lam Research : Spécialisation en équipements de gravure

Lam Research fournit des équipements de dépôt, de gravure et de nettoyage qui dominent les processus de fabrication de semi-conducteurs. La part de marché de 50 % en gravure génère des revenus récurrents issus de toutes les expansions de capacité des grands fabricants de puces.

La croissance annuelle de 73,16 % reflète la reprise des dépenses en équipements alors que les fabricants investissent massivement dans des nœuds de processus avancés. À 907,54 $ par action, Lam Research offre une exposition au secteur des équipements tout en maintenant des marges plus élevées que celles des fonderies pures.

( Micron Technology : La reprise du marché de la mémoire

Micron domine le marché de la mémoire avec une part importante en DRAM et NAND flash. Le rendement annuel de 90,26 % reflète la reprise du marché de la mémoire après des cycles de surapprovisionnement qui ont déprimé les prix en 2022-2023.

À 117,81 $ par action, Micron se négocie à une valorisation attrayante par rapport à sa trajectoire de croissance. L’expansion de l’infrastructure IA dans les data centers, la prolifération de l’électronique automobile et les cycles de renouvellement des appareils grand public soutiennent la demande à court terme, bien que la dynamique cyclique nécessite une gestion disciplinée des positions.

Facteurs clés façonnant la performance des actions dans le secteur des semi-conducteurs en 2024

Trajectoire de la demande : Les appareils connectés 5G devraient atteindre 1,48 milliard d’unités )croissance de 31,7 %###, les appareils IoT augmentant de 38,5 %, et l’électronique automobile en expansion de 35,1 %, créant une croissance massive du marché adressable. Ces tendances séculaires surpassent les préoccupations cycliques pour les investisseurs orientés croissance.

Normalisation des stocks : Les niveaux mondiaux de stocks de semi-conducteurs ont atteint leur point bas au T4 2023. Les cycles actuels de réapprovisionnement favorisent les fournisseurs d’équipements et les opérateurs de fonderie, offrant un vent arrière pour plusieurs trimestres à ces actions.

Percées technologiques : La spécialisation en puces IA, l’expansion des capacités en lithographie EUV et les techniques d’emballage avancé créent des avantages concurrentiels pour les leaders technologiques. Les entreprises montrant une capacité d’innovation dominante commandent des valorisations premiums justifiées par la conquête de parts de marché.

Facteurs de risque à surveiller attentivement

Sensibilité macroéconomique : Les politiques de taux d’intérêt, la stabilité du secteur bancaire et la croissance économique globale impactent directement la demande en semi-conducteurs. Les perturbations dans la banque de Silicon Valley et les revers de la politique de la Réserve fédérale constituent des risques en queue de distribution pour les positions en actions.

Intensité concurrentielle : La course à l’innovation technologique crée des dynamiques de type « gagnant-tout ». Les entreprises qui ne maintiennent pas leur leadership en processus technologique risquent une érosion rapide de leur part de marché et une compression de leur valorisation. Surveillez de près les prévisions trimestrielles pour tout dérapage dans l’exécution.

Complexité géopolitique : La concentration stratégique des semi-conducteurs à Taiwan crée un risque géopolitique existentiel. Les restrictions liées à la compétition technologique USA-Chine et les contrôles à l’exportation introduisent une incertitude politique affectant la valorisation des entreprises et les chaînes d’approvisionnement.

Positionnement stratégique pour l’exposition aux actions semi-conducteurs

Les conditions actuelles du marché suggèrent de positionner les actions dans trois tranches pour 2024 :

Fondation prudente ###Janvier-Février( : Constituer des positions dans Texas Instruments et Broadcom, entreprises stables générant des flux de trésorerie réguliers avec des valorisations raisonnables. Ces « blue chips » offrent une stabilité au portefeuille lors des corrections inévitables.

Concentration en croissance )Février-Mars après corrections( : Accumuler opportunément des positions dans NVIDIA, AMD et Qualcomm après les corrections attendues post-résultats. Ces entreprises génèrent des rendements à long terme mais nécessitent une discipline d’entrée.

Allocation équipements/fonderie )Avril-Mai( : Compléter le portefeuille avec des positions dans ASML, Lam Research, Applied Materials et TSMC, captant l’effet de levier de la croissance sectorielle sans une volatilité maximale.

Conclusion

La trajectoire de reprise de l’industrie des semi-conducteurs, la construction d’infrastructures en intelligence artificielle, et les mégatendances de l’IoT, de l’électrification automobile et de la 5G créent un environnement d’investissement convaincant pour 2024. Les 10 entreprises mises en avant représentent un leadership technologique, un positionnement stratégique et des catalyseurs de croissance qui méritent une attention sérieuse des investisseurs.

Cependant, les actions du secteur comportent des risques importants, notamment la sensibilité macroéconomique, la disruption concurrentielle et l’incertitude géopolitique. Les investisseurs doivent développer leur conviction par une recherche indépendante, aligner leurs positions avec leur tolérance au risque, et maintenir des protocoles de rééquilibrage disciplinés tout au long du cycle de reprise.

L’évolution continue de l’industrie des semi-conducteurs promet des rendements substantiels pour ceux qui combinent une analyse approfondie, de la patience et une gestion prudente du risque.