Prévisions des prix de l'or demain 2026 : Les métaux précieux atteindront-ils vraiment un nouveau sommet ?

Au cours de l’année 2025, nous avons assisté à un voyage exceptionnel des prix du métal précieux, atteignant des niveaux inédits pour les marchés. Les prix ont connu une hausse brutale dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de se contracter ultérieurement vers la zone des 4000 dollars en novembre. Cette forte volatilité a suscité de nombreux débats sur les scénarios attendus pour 2026, et si l’or sera capable de casser ses niveaux de résistance historiques pour atteindre 5000 dollars l’once ou non.

Qu’est-ce qui pousse l’or à la hausse ?

L’image économique actuelle offre un terrain fertile pour la poursuite de la demande. La crainte d’un ralentissement de la croissance économique globale, combinée à un retour progressif des politiques monétaires expansionnistes, a incité les investisseurs à reconsidérer leurs positions vers des actifs sûrs. L’incertitude entourant la dette souveraine et les tensions dans les chaînes d’approvisionnement internationales ont renforcé la position de l’or en tant que moyen de protection essentiel dans les grands portefeuilles d’investissement.

En réalité, les prévisions des prix de l’or ne se limitent pas à une simple analyse technique ou à des données historiques, mais reflètent une équation complexe mêlant facteurs monétaires, développements géopolitiques et tendances de la demande globale. Suivre les événements à l’échelle mondiale et régionale devient indispensable pour ceux qui souhaitent comprendre la dynamique du métal précieux et anticiper ses mouvements futurs.

Performance de l’or en 2025 : les chiffres parlent

Le prix moyen du métal tout au long de l’année a atteint environ 3455 dollars l’once, avec un sommet dépassant 4300 dollars en octobre. Cette hausse s’est appuyée sur plusieurs piliers, notamment une demande d’investissement record, libérée de toute contrainte historique, ainsi que sur des augmentations successives des réserves des banques centrales internationales.

Selon les prévisions des grandes institutions financières :

• HSBC et Bank of America anticipent une fourchette comprise entre 3700 et 4000 dollars d’ici la fin de 2025
• Goldman Sachs évoque une possibilité d’atteindre 3750 dollars, avec une chance de saut supérieur si les risques s’intensifient
• ANZ prévoit une hausse plus ambitieuse pour atteindre 4400 dollars à la fin de l’année

Facteurs à surveiller : qu’en est-il de 2026 ?

La demande pour le métal précieux

Le Conseil mondial de l’or a indiqué que la demande totale au deuxième trimestre 2025 s’élevait à 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, tandis que la valeur a bondi de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. Les flux vers les fonds négociés en bourse ont atteint des records, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars avec des avoirs de 3838 tonnes. Ce chiffre approche dangereusement le sommet historique de 3929 tonnes, reflétant un engouement sans précédent pour l’or en tant qu’option d’investissement.

Environ 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés avancés ont ajouté de l’or à leurs portefeuilles pour la première fois l’année dernière, maintenant leurs positions même lors de périodes de recul temporaire, contribuant ainsi à la stabilité des prix. Les experts de HSBC estiment que la maturité financière croissante a renforcé la classification de l’or comme premier choix de protection, notamment face à la volatilité des cryptomonnaies et des actions.

L’activité des banques centrales

Les banques centrales du monde entier n’ont cessé d’accroître leurs réserves d’or. Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes, soit un taux supérieur à 24 % à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. Il est notable que 44 % des banques centrales détiennent désormais des réserves d’or, contre seulement 37 % en 2024.

La Chine, la Turquie et l’Inde figurent en tête des acheteurs. La Banque populaire de Chine a ajouté à elle seule plus de 65 tonnes, poursuivant ses achats pour le 22e mois consécutif, tandis que les réserves turques ont dépassé 600 tonnes. Le Conseil prévoit que cette activité restera un moteur principal de la demande jusqu’à la fin de 2026, notamment sur les marchés émergents cherchant à protéger leurs monnaies contre la volatilité des changes.

Côté offre et production

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1 % en glissement annuel, mais cette augmentation limitée ne suffit pas à combler le décalage entre la demande croissante et l’offre limitée. La situation est aggravée par une baisse de 1 % de l’or recyclé durant cette période, car ses détenteurs préfèrent le conserver en anticipation d’une poursuite de la hausse.

Le coût de production augmente la pression. Le rapport de Fitch Solutions indique que le coût moyen mondial d’extraction a augmenté à environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie. Cela signifie que toute augmentation supplémentaire de la production sera lente et nécessitera d’importants investissements.

Décisions de la Fed et politique monétaire

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, maintenant la fourchette entre 3,75 % et 4,00 %. Le communiqué a évoqué la possibilité de nouvelles baisses si le marché du travail se détériore ou si la croissance ralentit, ce qui est un signal positif pour l’or.

Certains responsables de la Fed anticipent deux autres réductions avant la fin de 2025, motivés par des inquiétudes concernant l’emploi. Les traders intègrent dans leurs prévisions une nouvelle baisse de 25 points lors de la réunion de décembre, ce qui constituerait la troisième de l’année. Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux de 3,4 % d’ici la fin de 2026 dans un scénario modéré.

Les baisses futures des taux d’intérêt entraîneront une baisse des rendements réels des obligations, réduisant ainsi le coût d’opportunité de l’or en tant qu’actif sans rendement, et renforçant son attrait en tant que valeur refuge. Cela dépend toutefois de la stabilité de l’inflation, de la réponse du marché du travail et des orientations financières générales.

Autres grandes banques centrales

Les politiques de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon influencent également directement les prévisions pour l’or. Lorsque ces banques adoptent des politiques accommodantes en abaissant leurs taux, cela affaiblit l’or qui ne génère pas de rendement, augmentant ainsi l’intérêt pour lui en tant qu’actif sûr. À l’inverse, un resserrement monétaire peut temporairement limiter la demande, notamment de la part des investisseurs institutionnels en quête de rendements stables.

En 2025, nous avons observé une divergence politique : la Fed a commencé à réduire ses taux, la BCE a poursuivi le resserrement, et la Banque du Japon est restée accommodante. Cette diversité a créé un environnement volatil qui a renforcé l’or en tant qu’outil de protection mondial.

Inflation et dettes mondiales

La Banque mondiale estime que la hausse des prix de l’or s’élèverait à 35 % en 2025, mais prévoit une baisse de cette proportion en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes, bien que les prix restent élevés par rapport aux années précédentes. Le Fonds monétaire international a averti que la dette publique mondiale dépasserait 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes sur la soutenabilité financière.

La faiblesse du dollar et le ralentissement de la croissance ont contribué à soutenir les prix des matières premières, notamment l’or, en tant qu’alternative sûre face aux risques croissants de la dette souveraine. La réduction des programmes d’austérité dans les grandes économies a accru la pression sur les marchés obligataires, ce qui a entraîné une hausse de la demande pour l’or. Selon Bloomberg Economics, 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions dans le métal précieux au troisième trimestre 2025.

Géopolitique et tensions

Les conflits commerciaux américano-chinois et les tensions au Moyen-Orient ont poussé les investisseurs à rechercher des refuges sûrs. L’agence Reuters a indiqué qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a augmenté la demande de 7 % par an, avec une couverture des fonds contre les risques des marchés émergents et la volatilité de l’énergie.

Lorsque la situation autour de Taïwan s’est détériorée et que les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique ont augmenté, les prix spot ont dépassé 3400 dollars en juillet 2025. Face à cette incertitude persistante, l’or a continué de monter pour dépasser 4300 dollars à la mi-octobre. Ce comportement renforce l’idée qu’un nouveau choc en 2026 pourrait pousser les prix à de nouveaux sommets historiques.

La monnaie américaine et les rendements réels

Historiquement, l’or évolue en sens inverse du dollar et des rendements réels des obligations d’État. Un dollar faible augmente l’attractivité pour les investisseurs étrangers, tandis que des rendements élevés freinent l’intérêt pour un actif sans rendement.

En 2025, l’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des anticipations de baisse des taux et du ralentissement de la croissance. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont chuté de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre. Ce double recul a soutenu la demande institutionnelle pour l’or et renforcé ses prévisions.

Les analystes de Bank of America pensent que la poursuite de cette tendance pourrait soutenir les prévisions pour 2026, notamment avec des rendements réels stables autour de 1,2 % et une pression continue sur le dollar due à la politique monétaire accommodante, ce qui pourrait maintenir l’or sur une trajectoire haussière durable.

Quelles sont les prévisions des experts pour 2026 ?

Prévisions officielles des centres financiers

HSBC prévoit une nouvelle poussée haussière, avec l’or atteignant 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle estimée à 4600 dollars, contre 3455 dollars en 2025. Cette projection repose sur des risques géopolitiques accrus, une hausse de la dette et une demande de nouveaux investisseurs.

Bank of America a relevé ses prévisions pour atteindre 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne annuelle de 4400 dollars, mais a averti d’un possible correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en soulignant une entrée plus forte dans les fonds négociés et une poursuite des achats bancaires.

J.P. Morgan prévoit une moyenne de 3675 dollars au dernier trimestre 2025, avec un pic autour de 5055 dollars à la mi-2026, bien que les prix réels aient déjà dépassé ces cibles.

La fourchette la plus courante parmi les grands analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions régionales

Dans la région MENA, la Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre 2025, tandis que la Banque du Qatar en a ajouté 3 tonnes. Selon CoinCodex, le prix de l’once en Égypte pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes, soit une hausse de 158,46 % par rapport à aujourd’hui.

En Arabie saoudite, si l’on traduit la prévision mondiale de 5000 dollars l’once avec un taux de change stable entre 3,75 et 3,80 riyals par dollar, cela pourrait donner des prix proches de 18750 à 19000 riyals saoudiens.

Aux Émirats arabes unis, la même prévision de 5000 dollars pourrait donner une estimation d’environ 18375 à 19000 dirhams. Cependant, il est important de noter que ces prévisions sont approximatives et dépendent de la stabilité des taux de change, de la demande mondiale continue et de l’absence de grandes turbulences économiques.

Risques de correction et réserves

Malgré l’optimisme général, HSBC a averti que l’élan haussier pourrait perdre de sa vigueur dans la seconde moitié de 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Toutefois, une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs a mis en garde contre le fait que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait soumettre le marché à un « test de crédibilité du prix », c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux face à une demande industrielle faible.

Les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt qu’un outil spéculatif à court terme.

Analyse technique : que disent les graphiques ?

Selon les données de l’échelle journalière, l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet historique à 4381,44 dollars le 20 octobre.

La cassure de la ligne de canal haussière sur l’échelle journalière a eu lieu, mais la tendance principale à court et moyen terme, reliant les creux autour de 4050 dollars, reste intacte. Un support solide se trouve à 4000 dollars, une zone critique. La rupture claire de cette zone avec une clôture journalière pourrait viser 3800 dollars (50% de Fibonacci), avant un rebond potentiel.

À la hausse, 4200 dollars représente une résistance majeure, et sa cassure ouvrirait la voie vers 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI reste à 50, reflétant une neutralité totale du marché, avec un équilibre entre pressions acheteuses et vendeuses. L’indicateur MACD reste au-dessus de la ligne de signal, confirmant une tendance haussière. L’analyse technique suggère une fourchette de trading latérale haussière entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé : que signifie tout cela ?

Le parcours de l’or en 2025 a été hors normes, mais ce qui vient après pourrait être encore plus captivant. Les prévisions pour 2026 occupent une place centrale dans notre compréhension de la capacité du métal à conserver son rôle de valeur refuge dans un monde où les risques s’intensifient.

Alors que la fin du cycle de relâchement monétaire approche et que l’économie mondiale entre dans une phase de ralentissement, un conflit entre prises de bénéfices et nouvelles vagues d’achats par les banques centrales et les institutions financières pourrait émerger.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches ou supérieurs à 5000 dollars. En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, empêchant d’atteindre les niveaux ambitieux visés.