Perspectives du marché 2026 : Quels actifs réécriront les records alors que les principaux analystes prévoient une année de transformation supplémentaire ?

La hausse des métaux précieux se poursuit

La dynamique de l’or se renforce

Le complexe des métaux précieux a entamé 2026 avec des vents favorables considérables après avoir enregistré des gains remarquables en 2025. La hausse de 60 % de l’or l’année dernière — sa meilleure performance annuelle depuis 1979 — résulte d’une confluence de facteurs : baisses des taux de la Réserve fédérale, accumulation soutenue par les banques centrales, et escalade des points chauds géopolitiques. Alors que nous naviguons en 2026, le Conseil mondial de l’or suggère qu’une appréciation supplémentaire reste plausible, avec des prévisions indiquant des gains de 5 % à 15 % dans le cadre de scénarios de référence. Si les vents économiques contraires s’intensifient et que la Fed opère un pivot vers un assouplissement agressif, l’or pourrait potentiellement offrir des rendements de 15 % à 30 %.

Le consensus des banques d’investissement penche nettement en faveur d’une tendance haussière. Goldman Sachs positionne l’or à 4 900 USD/oz d’ici la fin 2026, soutenu par une demande robuste des banques centrales et des flux de capitaux vers les ETF. Bank of America projette une confiance encore plus grande à 5 000 USD/oz, attribuant ce soutien à l’élargissement des déficits fiscaux et à la hausse de la dette souveraine. Les deux prévisions se regroupent dans une fourchette de 4 500 à 5 000 USD/oz, reflétant une conviction institutionnelle large quant à la solidité du métal jaune.

Le soutien structurel de l’argent

L’argent a surpassé ses pairs des métaux précieux tout au long de 2025, stimulé par le resserrement des dynamiques d’offre et la compression du ratio or-argent. L’Institut de l’argent avertit de déficits structurels persistants dans l’offre mondiale d’argent, alimentés par une absorption industrielle robuste, une demande d’investissement en reprise, et une production minière en ralentissement. Ce déséquilibre devrait perdurer — et potentiellement s’aggraver — tout au long de 2026.

UBS a relevé son objectif pour l’argent à 58-60 USD/oz avec un potentiel de 65 USD/oz, reflétant la projection de Bank of America à 65 USD/oz. Le décalage entre l’offre et la demande devrait continuer à soutenir les prix, faisant de l’argent une option attrayante pour les investisseurs recherchant une exposition alternative.

Marchés des cryptomonnaies à un point d’inflexion

Consolidation à court terme du Bitcoin

Le Bitcoin a entamé 2026 après s’être replié par rapport aux sommets historiques atteints fin 2025, clôturant l’année presque stable. Le prix actuel se situe autour de 91 250 USD, avec une modeste hausse de 1,73 % en 24 heures. Standard Chartered a récemment révisé son objectif de prix pour le Bitcoin, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, en raison de la baisse anticipée des achats de trésorerie en cryptomonnaies par les entreprises, bien que les flux vers les ETF devraient continuer à apporter un soutien significatif.

Bernstein maintient un objectif de 150 000 USD pour 2026 et de 200 000 USD pour 2027, arguant que le Bitcoin a dépassé son cycle de marché traditionnel de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée. Morgan Stanley conteste cette thèse, affirmant que le cycle de quatre ans reste intact et avertissant que le marché haussier actuel approche de son épuisement. Cette divergence dans les cadres analytiques représente une bifurcation critique pour l’année à venir.

Le récit de la tokenisation d’Ethereum

Ethereum a clôturé 2025 avec une dynamique de prix similaire à celle du Bitcoin — trading volatile mais avec un mouvement net minimal — actuellement autour de 3 140 USD avec une hausse quotidienne de 1,31 %. Cependant, l’optimisme institutionnel autour d’Ethereum diverge de manière significative de celui du Bitcoin.

JPMorgan met en avant le potentiel transformateur de la tokenisation basée sur la blockchain, qui repose fondamentalement sur l’infrastructure d’Ethereum. Tom Lee, président de BitMain, prévoit que l’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, affirmant qu’Ethereum a touché le fond en 2025 et est prêt pour une appréciation substantielle. Il caractérise la vague émergente de tokenisation comme un catalyseur potentiel du prochain supercycle crypto, suggérant que les capacités opérationnelles d’Ethereum en font une infrastructure centrale pour cette transition.

Marchés boursiers : l’intelligence artificielle maintient la hausse

Le Nasdaq 100 a progressé de 22 % en 2025, dépassant la performance de 18 % du S&P 500 et prolongeant une série de trois années de gains. JPMorgan souligne que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — devraient maintenir des dépenses en capital élevées jusqu’en 2026 et au-delà, avec des dépenses cumulées pouvant atteindre des centaines de milliards de dollars. Ce cycle de capex soutenu devrait continuer à bénéficier aux composantes du Nasdaq 100, notamment NVIDIA, AMD et Broadcom.

JPMorgan a élaboré des scénarios optimistes où le S&P 500 atteindrait environ 7 500 points d’ici la fin 2026 — un niveau à considérer dans un contexte mondial (approximativement équivalent à GBP 5 900-6 000, ou environ 7 500 GBP en termes USD pour les investisseurs internationaux suivant les paires de devises). La Deutsche Bank présente des scénarios encore plus optimistes, visant 8 000 points pour le S&P 500, sous réserve d’une forte croissance des bénéfices et d’une intensification continue des investissements liés à l’IA. En extrapolant ces prévisions sur le Nasdaq 100, l’indice pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Marchés des devises : des trajectoires divergentes à l’horizon

EUR/USD : positionnement pour de nouveaux gains

L’euro a connu sa meilleure année en près de huit ans, gagnant 13 % face au dollar en 2025. Pour 2026, des trajectoires divergentes de politique monétaire devraient continuer à soutenir la paire de devises. La Réserve fédérale est largement attendue à poursuivre ses réductions de taux, tandis que la Banque centrale européenne maintient sa position, créant des écarts de taux d’intérêt croissants favorisant l’appréciation de l’euro.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin 2026 ; Bank of America étend cet objectif à 1,22. Morgan Stanley fait preuve de prudence, anticipant une force initiale jusqu’à 1,23 avant une inversion au second semestre 2026 vers 1,16, à mesure que la surperformance économique des États-Unis devient évidente. Cette divergence souligne la sensibilité des prévisions de devises aux dynamiques macroéconomiques.

USD/JPY : une division du marché

L’USD/JPY a clôturé 2025 avec une dépréciation modérée de 1 % après une force initiale, avec des perspectives pour 2026 fortement divisées entre les grandes institutions. JPMorgan et Barclays adoptent des positions haussières, JPMorgan arguant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont entièrement intégrées et que l’expansion fiscale japonaise pourrait exercer une pression sur la dynamique du yen. JPMorgan vise 164 USD/JPY d’ici la fin 2026.

À l’inverse, Citigroup et Nomura maintiennent une posture baissière. Nomura soutient que le resserrement des écarts de taux d’intérêt réduit l’attrait du carry trade en yen, et si les indicateurs macro américains se détériorent, les investisseurs désengageant leurs positions de carry pourraient déclencher une appréciation rapide du yen vers 140 USD/JPY.

Énergie : la tendance baissière prédomine

Le pétrole brut a subi une pression importante tout au long de 2025, en baisse de près de 20 % alors que l’OPEP+ a restauré la production et que la production américaine a augmenté. En regardant vers l’avenir, la plupart des cadres institutionnels mettent en avant des risques à la baisse inclinés vers un excès d’offre, en particulier si l’OPEP+ maintient des plans de production élevés et si la croissance de la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs a esquissé des scénarios baissiers où le WTI moyen serait de 52 USD/baril et le Brent de 56 USD/baril tout au long de 2026. JPMorgan souligne également le potentiel à la baisse, prévoyant un WTI autour de 54 USD/baril et un Brent autour de 58 USD/baril, sous réserve du maintien de surplus d’offre persistants. Le secteur de l’énergie entre en 2026 comme peut-être la classe d’actifs confrontée aux vents contraires les plus prononcés.