Prix de l'or 2025 : Qu'est-ce qui stimule la hausse vers 2 600 $ et au-delà ?

Le paysage des métaux précieux évolue de manière spectaculaire. Alors que la sagesse conventionnelle suggérait que la hausse des rendements obligataires américains limiterait les gains de l’or, la réalité peint un tableau différent : les prix de l’or ont défié les attentes, restant solides au-dessus de 2 400 $ l’once à la mi-2024, avec des prévisions qui annoncent des mouvements encore plus agressifs pour 2025 et 2026.

Perspectives sur le prix de l’or en 2025 : Les baisses de taux de la Réserve fédérale sont la principale histoire

Le récit autour du prix de l’or en 2025 a changé radicalement ces dernières semaines. Les données du marché issues de l’outil FedWatch de CME Group révèlent une probabilité de 63 % d’une réduction de 50 points de base des taux, cette expectation ayant bondi de seulement 34 % une semaine plus tôt. Ce changement reflète un consensus croissant selon lequel la Réserve fédérale adoptera une posture d’assouplissement monétaire plus agressive pour soutenir la croissance économique.

Voici ce qui compte : chaque point de base que la Fed réduit rend l’or plus attractif. Des taux d’intérêt plus bas diminuent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement, tout en affaiblissant simultanément le dollar américain — un double signal haussier pour les métaux précieux. Suite à la décision du FOMC de septembre 2024 de réduire les taux de 50 points de base, de nombreux analystes prévoient maintenant que l’or pourrait dépasser la barre des 2 600 $ d’ici la fin de 2025.

Où en sera le prix de l’or en 2025 ?

Les institutions financières ont publié des prévisions variées mais généralement optimistes :

• J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra plus de 2 300 $ en 2025
• Bloomberg Terminal estime une fourchette de 1 709 $ à 2 727 $ pour l’année
• Des analystes indépendants suggèrent qu’une instabilité géopolitique combinée à de nouvelles baisses de taux pourrait faire grimper les prix à 2 400–2 600 $

Le consensus se situe vers le haut de ces fourchettes, en supposant que la Fed maintiendra son cycle d’assouplissement tout au long de 2025.

En route vers 2026 : une nouvelle référence pour les valorisations

Si la Réserve fédérale atteint avec succès ses projections actuelles, d’ici 2026, les taux d’intérêt devraient se normaliser dans une fourchette de 2 à 3 %, tandis que l’inflation se modère à 2 % ou moins. Dans ce scénario, le rôle de l’or passe de couverture contre l’inflation à assurance contre la crise — une transition qui, historiquement, soutient des valorisations plus élevées.

Les analystes estiment que les prix de l’or pourraient évoluer dans une fourchette de 2 600 à 2 800 $, certains prévisionnistes (notamment Coinpriceforecast) suggérant même des cibles plus ambitieuses au-dessus de 2 700 $. La logique : à mesure que la normalisation de la politique monétaire s’achève, les investisseurs réévalueront le rôle de l’or dans leur portefeuille, augmentant probablement leurs allocations pour la stabilité en période d’incertitude.

Cinq années de graphiques de l’or racontent l’histoire

2019–2020 : La montée du refuge sûr

L’or a augmenté de près de 19 % en 2019 alors que la Fed réduisait ses taux et que l’incertitude politique mondiale montait. La véritable explosion a eu lieu en 2020 : malgré le choc initial de la pandémie, l’or a bondi de plus de 25 % alors que les banques centrales inondaient les marchés de liquidités. Le métal a atteint 2 072,50 $ en août — une $600 montée spectaculaire depuis le niveau de 1 451 $ de mars###.

( 2021–2022 : La tête de vent de resserrement

Les banques centrales ont inversé leur trajectoire en 2021, avec la Fed, la BCE et la BOE qui ont tous resserré simultanément. L’or a chuté de 8 % cette année-là, malgré un début proche de 1 950 $. En 2022, la situation s’est aggravée : la Fed a augmenté ses taux sept fois, passant de 0,25–0,50 % à 4,25–4,50 %, faisant plonger l’or à 1 618 $ en novembre — une chute de 21 % par rapport au pic de mars).

2023 : Reprise et records

La fatigue face aux hausses de taux a changé le sentiment à la fin de 2022. L’or s’est redressé pour clôturer l’année à 1 823 $, puis a consolidé cette dynamique tout au long de 2023. Le conflit Israël-Palestine en octobre a apporté un vent favorable supplémentaire, poussant l’or à un sommet historique de 2 150 $ à la fin de l’année — une hausse de 14 % pour l’année.

Début 2024 : Franchir de nouvelles étapes

L’or a débuté 2024 à 2 041 $, consolidé au-dessus de 2 000 $ pendant deux mois, puis a brièvement reculé à 1 991 $ à la mi-février, avant de repartir en forte hausse à partir de mars. En fin de mois, il a atteint 2 148 $. La véritable excitation est survenue plus tard : en avril, un sommet historique à 2 472,46 $. En août, malgré une consolidation mineure, l’or se maintenait à 2 441 $ — supérieur à $500 plus que l’année précédente###.

Comment naviguer dans les mouvements de prix de l’or : l’approche technique

Les traders professionnels ne devinent pas les mouvements de l’or — ils utilisent des outils systématiques pour identifier les points d’entrée et de sortie à haute probabilité.

MACD : Confirmation de la dynamique et de la tendance

L’indicateur MACD (Moving Average Convergence Divergence) combine la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 12 et 26 périodes, ainsi que la ligne de signal sur 9 périodes, pour repérer les changements de tendance et de momentum. Quand la ligne MACD croise au-dessus de la ligne de signal sur un graphique de l’or, cela indique souvent une pression haussière croissante. À l’inverse, les croisements baissiers annoncent une faiblesse potentielle. Cet outil fonctionne mieux lorsqu’il est confirmé par l’action des prix.

( RSI : Identifier les extrêmes

L’indice de force relative (RSI) fonctionne sur une échelle de 0 à 100, où des lectures au-dessus de 70 suggèrent une condition de surachat )potentielle signal de vente( et en dessous de 30 une condition de survente )potentielle signal d’achat###. Pour l’or, les traders ajustent souvent ces niveaux en fonction de l’échelle temporelle et du régime de marché. Le RSI révèle aussi des divergences cachées — lorsque l’or atteint un nouveau sommet mais que le RSI ne le suit pas, une inversion est souvent imminente. Les divergences régulières indiquent des points de retournement similaires.

( Rapport COT : Suivre l’argent intelligent

Le rapport Commitment of Traders, publié chaque vendredi à 15h30 EST par la CFTC, suit les positions de trois catégories de traders : les Hedgers commerciaux )professionnels prudents(, les grands traders )spéculateurs sophistiqués(, et les petits traders )participants particuliers###. Analyser ces flux permet de voir si l’argent intelligent accumule ou distribue des positions en or — une intelligence cruciale pour anticiper les changements de direction.

( Force du dollar US : La relation inverse

L’or et le dollar américain évoluent inversement dans près de 80 % des cas. Un dollar fort rend l’or coûteux pour les acheteurs internationaux, tandis qu’un dollar faible attire ceux qui recherchent de la valeur. Surveillez les communications de la Réserve fédérale, les données sur l’emploi et les flux commerciaux pour deviner la direction du dollar. Le taux GOFO )Gold Forward Offered Rate### suit également cette dynamique, augmentant lorsque la demande d’or dépasse celle du dollar.

( Fondamentaux de la demande : Banques centrales et joaillerie

La demande industrielle )technologie, joaillerie###, les flux ETF et l’accumulation par les banques centrales alimentent les besoins en or physique. Ces dernières ont été des acheteurs agressifs récemment, avec des achats en 2023–2024 rivalisant avec les niveaux records de 2022. La hausse des réserves des banques centrales témoigne de la confiance dans le rôle de l’or dans les portefeuilles officiels — un vote de confiance subtil mais puissant qui influence le sentiment des investisseurs particuliers et les prix.

Offre minière : La thèse de l’épuisement

Les gisements d’or faciles à exploiter s’épuisent. Les réserves restantes nécessitent des excavations plus profondes, des coûts plus élevés et des rendements plus faibles. À mesure que les coûts de production augmentent et que la qualité des minerais diminue, les opérations minières marginales deviennent non rentables à des prix plus bas — créant un plancher naturel pour le prix. Cette contrainte structurelle soutient la thèse selon laquelle les prix de l’or doivent augmenter pour inciter à la poursuite de l’exploration et de la production.

Cinq facteurs clés façonnant l’or en 2025

Momentum du dollar US : Surveillez les rapports sur l’emploi et les discours de la Fed. Un dollar plus faible soutient des prix de l’or plus élevés.

Timing des baisses de taux : Chaque pause ou baisse de la Fed modifie les attentes. Des baisses plus rapides que prévu sont haussières ; des surprises hawkish sont baissières.

Trajectoire de l’inflation : Une inflation persistante soutient l’or ; une désinflation la freine. Surveillez les tendances du CPI trimestriellement.

Points chauds géopolitiques : Les tensions continues Russie-Ukraine et Moyen-Orient soutiennent les flux de risque vers l’or. Escalade = risque à la hausse ; désescalade = risque à la baisse.

Achats des banques centrales : Continuez à suivre l’accumulation par le secteur officiel. Des achats accélérés indiquent un sentiment haussier ; des ralentissements suggèrent de la prudence.

Approches stratégiques pour l’or dans l’environnement actuel

Pour les investisseurs à long terme avec un horizon de plusieurs années et un capital stable, l’accumulation d’or physique de janvier à juin — période où les prix se consolident généralement avant la reprise estivale — offre une fenêtre d’entrée à faible pression. La prévision pour 2025 indique que cette année pourrait suivre des schémas saisonniers similaires.

Les traders à plus court terme doivent dimensionner leurs positions avec soin, en utilisant des ratios de levier de 1:2 à 1:5 plutôt que des ratios extrêmes, tout en appliquant systématiquement des stops-loss. Les stops suiveurs permettent de capter la tendance sans subir de pertes.

L’allocation du capital est essentielle : évitez d’investir 100 % dans une seule position. Au lieu de cela, entrez par tranches de 10 à 30 % à mesure que des signaux de confirmation apparaissent. Cette approche réduit le risque de timing tout en maintenant une exposition à la hausse.

Où en sommes-nous ?

La trajectoire de l’or jusqu’en 2025 et en 2026 semble favorable. La convergence des baisses de taux de la Fed, de l’incertitude géopolitique, de l’achat par les banques centrales et des contraintes d’offre crée un contexte constructif. Bien qu’une consolidation à court terme reste possible — et même saine pour la pérennité de la tendance — la direction générale semble orientée à la hausse, avec des cibles de 2 600 $+ qui deviennent de plus en plus réalisables dans les 12–18 mois. Les investisseurs qui combinent conviction fondamentale, analyse technique disciplinée et gestion des risques appropriée se positionnent favorablement pour ce potentiel mouvement.