Perspectives du marché 2026 : Comment Wall Street voit l'or, les cryptomonnaies et les paires de devises — Une année de consensus et de conflit

Après avoir navigué dans le paysage volatile de 2025, les marchés financiers se préparent désormais à une année 2026 tout aussi dynamique. Pourtant, contrairement aux années passées, le consensus parmi les grandes institutions reste fragmenté. Alors que certaines classes d’actifs bénéficient d’un large soutien, d’autres suscitent de vifs débats. Voici ce que les experts du marché anticipent dans huit marchés clés.

Métaux précieux : l’or et l’argent en rallye sur des fondamentaux divergents

La poursuite de l’ascension de l’or

L’or a connu une hausse remarquable de 60 % en 2025 — sa meilleure performance annuelle depuis 1979 — alimentée par des baisses de taux de la Fed, une accumulation persistante par les banques centrales et des troubles géopolitiques. Le Conseil mondial de l’or prévoit que cette dynamique se poursuivra en 2026, avec une appréciation potentielle de l’or de 5 % à 15 % dans les scénarios de référence, ou de 15 % à 30 % si les vents contraires économiques mondiaux s’accélèrent et que la Fed réduit ses taux de manière agressive.

Les grands acteurs de Wall Street sont généralement optimistes. Goldman Sachs projette que l’or atteindra 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, soutenu par une demande soutenue des banques centrales et des flux vers les ETF. Bank of America est encore plus optimiste, prévoyant un objectif de 5 000 USD/oz, citant l’augmentation des déficits fiscaux et des niveaux d’endettement américains comme des vents favorables structurels. Les prévisions de prix des principales institutions oscillent entre 4 500 et 5 000 USD/oz.

Le cas haussier de l’argent basé sur l’offre

La surperformance de l’argent en 2025 par rapport à l’or — due à un ratio or-argent en resserrement et à une rareté de l’offre — laisse présager encore plus de potentiel à la hausse. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel mondial d’offre qui pourrait persister ou même s’aggraver en 2026, alors que la demande industrielle reste robuste et que l’appétit pour l’investissement se redresse, tandis que la croissance de la production stagne.

UBS a relevé son objectif de prix de l’argent pour 2026 à 58–60 USD l’once, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD/oz. Bank of America partage cette vision constructive, visant également 65 USD/oz. Ce déséquilibre entre l’offre et la demande constitue une base fondamentale pour les prix de l’argent tout au long de 2026.

Actions : le vent de la technologie propulse les marchés américains à la hausse

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % en 2025 — surpassant la hausse de 18 % du S&P 500 — marquant trois années consécutives de surperformance. La plupart des observateurs du marché s’attendent à ce que cette dynamique se poursuive en 2026, soutenue par des flux de capitaux incessants vers l’infrastructure de l’intelligence artificielle.

JPMorgan souligne d’importants engagements en capital de la part des hyperscalers tels qu’Amazon, Google, Microsoft et Meta, avec des dépenses cumulées pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026. Ce cycle de dépenses devrait profiter aux principaux composants du Nasdaq comme NVIDIA, AMD et Broadcom. Les analystes projettent que le S&P 500 pourrait atteindre 7 500–8 000 d’ici la fin 2026 dans un scénario de croissance robuste des bénéfices, ce qui suggère que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points.

Cryptomonnaies : débat sur le cycle du Bitcoin et pari sur la tokenisation d’Ethereum

Bitcoin : visions divergentes sur la théorie du cycle

La trajectoire du Bitcoin en 2025 — atteignant un sommet historique avant de reculer vers la fin de l’année — a suscité des théories concurrentes sur son avenir. Standard Chartered a récemment revu à la baisse son objectif sur le Bitcoin, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, en attribuant ce changement à des attentes réduites quant à la poursuite des achats agressifs par les trésoreries crypto, bien que les flux vers les ETF devraient rester soutenus. Pour ceux convertissant 150 000 USD en équivalents CAD, le contexte du taux de change jouera un rôle significatif dans les valorisations hors États-Unis tout au long de 2026.

Bernstein prévoit également 150 000 USD pour le Bitcoin en 2026 (avec 200 000 USD d’ici 2027), arguant que le Bitcoin a rompu son cycle traditionnel de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée. Morgan Stanley conteste cette vision, affirmant que le cycle de quatre ans reste intact et avertissant que le marché haussier actuel approche de son exhaustion.

Ethereum : surfer sur la vague de la tokenisation

Ethereum a connu une volatilité plus marquée que Bitcoin en 2025 et a terminé l’année relativement stable. Néanmoins, les institutions restent optimistes quant aux perspectives. JPMorgan met en avant le potentiel transformateur de la tokenisation, qui dépend fortement de l’infrastructure blockchain d’Ethereum.

Tom Lee, président de BitMain, est particulièrement optimiste, prévoyant Ethereum à 20 000 USD d’ici 2026. Il soutient qu’Ethereum a touché le fond en 2025 et qu’il est positionné pour une hausse significative à mesure que la vague de tokenisation redéfinit le prochain supercycle crypto.

Les données actuelles montrent que Bitcoin se négocie près de 91 250 USD (en hausse de 1,82 % en 24 heures) et Ethereum à 3 140 USD (en hausse de 1,27 %), tous deux bien en dessous des cibles de prix plus optimistes pour 2026.

Forex : divergence entre les principales paires

EUR/USD : en hausse sur divergence de politique

L’EUR/USD a enregistré une hausse de 13 % en 2025 — sa meilleure année depuis près de huit ans — alors que le dollar américain s’est affaibli. Les prévisions pour 2026 penchent vers une nouvelle appréciation de l’EUR/USD, soutenue par des trajectoires divergentes des banques centrales : la Fed en baisse de taux, tandis que la BCE reste stable.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America est plus agressif à 1,22. Morgan Stanley émet une note de prudence, prévoyant que l’EUR/USD pourrait d’abord monter à 1,23 avant de redescendre à 1,16 dans la seconde moitié de 2026 si la surperformance économique des États-Unis se confirme.

USD/JPY : champ de bataille entre cas haussier et baissier

L’USD/JPY a initialement diminué en 2025 avant de rebondir, terminant l’année en baisse d’environ 1 %. Les perspectives divergent fortement pour 2026.

JPMorgan et Barclays adoptent une position haussière, arguant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées dans les prix, tandis que l’expansion fiscale japonaise pourrait peser sur le yen. JPMorgan prévoit une hausse de l’USD/JPY à 164 d’ici la fin 2026. À l’inverse, Citigroup et Nomura mettent en garde contre le fait que le resserrement des différentiels de taux d’intérêt pourrait réduire l’attrait du carry trade en yen. Nomura avertit que si les données macroéconomiques américaines déçoivent, la liquidation des positions de carry pourrait entraîner une forte appréciation du yen, avec une projection de USD/JPY à la baisse vers 140 avant la fin 2026.

Énergie : le pétrole face à un biais baissier en raison des risques d’offre

Le pétrole brut a chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a augmenté la production et que la production américaine a augmenté. En regardant vers l’avenir, la plupart des institutions voient principalement des risques à la baisse, notamment si l’OPEP+ maintient une production élevée alors que la croissance de la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs décrit un scénario baissier dans lequel le WTI moyen autour de 52 USD/baril et le Brent autour de 56 USD/baril en 2026. JPMorgan souligne également une exposition à la baisse, prévoyant un WTI proche de 54 USD/baril et un Brent autour de 58 USD/baril si les excédents d’offre persistent.

En résumé

2026 s’annonce comme une année à deux visages : un optimisme général dans les métaux précieux, les actions et certaines devises, tempéré par la prudence dans l’énergie et des récits concurrents sur la crypto. Si les institutions s’accordent sur la direction de certaines classes d’actifs, de vives divergences sur le timing, l’ampleur et le positionnement cyclique laissent penser que la volatilité restera une caractéristique majeure des marchés dans l’année à venir.