La hausse de l'inflation ne parvient pas à freiner la faiblesse du dollar australien alors que les paris sur une hausse des taux de la RBA augmentent

Le dollar australien poursuit sa trajectoire baissière, perdant du terrain pour la sixième séance consécutive face au dollar américain malgré des attentes croissantes quant à une hausse imminente des taux par la Reserve Bank of Australia. Le sentiment du marché reste partagé, la faiblesse de l’AUD reflétant des dynamiques mondiales plus larges et des changements dans les politiques monétaires.

Les attentes d’inflation renforcent le cas de resserrement de la RBA

Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont accéléré à 4,7 % en décembre, rebondissant après le creux de trois mois de 4,5 % en novembre. Cette hausse renforce la justification de la banque centrale pour un resserrement monétaire et a incité les principales institutions australiennes — Commonwealth Bank of Australia et National Australia Bank — à revoir leurs prévisions, anticipant désormais que la RBA commencera à augmenter les taux plus tôt que prévu précédemment.

Le marché des swaps a commencé à intégrer ces attentes de manière plus agressive. Une probabilité de 28 % est désormais attribuée à une hausse des taux en février, avec près de 41 % en mars. D’ici août, les attentes de hausse de taux sont presque entièrement intégrées dans la tarification du marché. Une telle position hawkish devrait théoriquement soutenir le dollar australien, mais la pression de vente technique a surpassé ces vents favorables fondamentaux, maintenant la paire AUD/USD en dessous du seuil critique de 0,6600. Pour contextualiser, 358 USD en AUD se traduirait par environ 557 AUD aux taux de change actuels, illustrant l’ampleur du mouvement de devise que vivent les investisseurs.

Le dollar américain maintient sa force malgré des signaux mitigés

L’indice du dollar américain, qui suit la performance du billet vert face à six principales devises, reste ancré autour de 98,40 alors que la trajectoire de la Réserve fédérale devient de plus en plus incertaine. Le rapport sur l’emploi de décembre a présenté un tableau contradictoire : la croissance de l’emploi de 64 000 dépasse légèrement les prévisions, mais le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis 2021 — tandis que les chiffres d’emploi d’octobre ont été révisés à la baisse de manière significative.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a reconnu cette complexité dans ses commentaires récents, notant que plusieurs enquêtes indiquent que des coûts d’entrée élevés persistent. Les entreprises, a-t-il suggéré, défendent leurs marges par des augmentations de prix plutôt qu’en absorbant les pressions inflationnistes. Bostic a mis en garde contre des déclarations prématurées de victoire sur l’inflation, soulignant que les pressions sur les prix dépassent les simples tarifs douaniers.

L’outil CME FedWatch reflète désormais une probabilité de 74,4 % que la Fed maintiendra les taux inchangés lors de sa réunion de janvier, contre environ 70 % la semaine précédente. Les responsables de la Fed restent divisés sur les perspectives d’assouplissement en 2026, la projection médiane ne prévoyant qu’une seule baisse de taux, tandis que certains décideurs ne voient pas d’autres réductions. Ce recalibrage hawkish contraste avec les attentes des traders de deux baisses, créant un soutien sous-jacent pour le dollar américain.

Contexte économique mondial : dynamique divergente

Les indicateurs économiques de la Chine ont peint un tableau plus mou en novembre. Les ventes au détail ont augmenté de 1,3 % en glissement annuel, en deçà des 2,9 % du consensus et en ralentissement par rapport aux 2,9 % d’octobre. La production industrielle a augmenté de 4,8 %, manquant les 5,0 % prévus et son niveau précédent de 4,9 %. L’investissement en actifs fixes a diminué de 2,6 % depuis le début de l’année, dépassant les attentes d’une contraction de -2,3 %, ce qui suggère que la dynamique d’investissement reste sous pression.

Les données sur l’emploi en Australie ont également souligné des signaux mitigés. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, en dessous des 4,4 % du consensus, mais la variation de l’emploi a affiché une baisse substantielle de -21,3K par rapport à la hausse révisée de 41,1K en octobre. L’indice PMI manufacturier a augmenté à 52,2 en décembre contre 51,6, tandis que le PMI des services a faibli à 51,0 contre 52,8, indiquant une dynamique divergente dans les secteurs.

Analyse technique : AUD/USD en dessous d’une zone de support clé

La position de la paire AUD/USD en dessous de 0,6600 reflète une faiblesse dans une structure de canal ascendant, signalant une détérioration de la dynamique haussière. La négociation en dessous de la moyenne mobile exponentielle de neuf jours souligne une pression à la baisse à court terme.

Les cibles à la baisse émergent au niveau psychologique de 0,6500, avec une faiblesse supplémentaire pointant vers le plus bas de six mois à 0,6414 (21 août). Inversement, les tentatives de reprise pourraient tester la EMA de neuf jours à 0,6619, avec des gains soutenus pouvant raviver l’intérêt haussier vers le plus haut de trois mois à 0,6685 et le sommet d’octobre 2024 proche de 0,6707. Une cassure décisive au-dessus de ces niveaux ouvrirait la voie à la limite supérieure du canal ascendant autour de 0,6760.

Aperçu de la performance des devises

Le dollar australien s’est montré comme la devise la plus faible parmi les principales paires lors de la séance, en baisse de 0,19 % face au dollar américain et en faiblesse de 0,27 % par rapport au yen japonais. L’AUD a globalement souffert, avec seulement une légère surperformance face au franc suisse, soulignant une pression de vente généralisée sur la devise antipodale dans un contexte d’incertitude concernant les trajectoires de politique monétaire nationale et mondiale.