## 2026 Marchés Financiers : Comment les Grandes Institutions Se Positionnent pour l'Année à Venir

Alors que 2025 clôt le chapitre des mouvements de marché volatils, les institutions poids lourds de Wall Street ont dévoilé leur plan pour 2026. Le consensus ? Ce n’est pas du tout unanime. Des visions divergentes sur les cryptomonnaies aux désaccords marquants sur les tendances monétaires, voici ce que Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America et d’autres acteurs majeurs disent à leurs clients de surveiller.

### L’Histoire des Métaux Précieux : L’Or Peut-il Défier à Nouveau la Gravité ?

**La Course Remarquable de l’Or**

L’or a enregistré une hausse impressionnante de 60 % en 2025 — sa plus forte progression annuelle depuis 1979 — alimentée par des baisses de taux de la Fed, une accumulation incessante par les banques centrales, et des tensions géopolitiques croissantes. Mais la hausse va-t-elle continuer ?

Le Conseil Mondial de l’Or prévoit un potentiel supplémentaire à la hausse, avec des estimations prudentes suggérant une augmentation de 5 % à 15 % en 2026. Dans des scénarios plus agressifs — marqués par un ralentissement économique et un assouplissement monétaire agressif — l’or pourrait grimper de 15 % à 30 %.

Les poids lourds de la banque d’investissement restent optimistes. Goldman Sachs vise 4 900 USD/oz d’ici la fin 2026, pariant sur une demande soutenue des banques centrales et des flux vers les ETF. Bank of America adopte une position encore plus haussière, prévoyant 5 000 USD/oz, soutenu par un appui structurel provenant de déficits fiscaux américains en expansion et de niveaux d’endettement en hausse.

**L’Avantage Structurel de l’Argent**

L’argent a émergé comme le meilleur performeur en 2025, et l’Institut de l’Argent voit des raisons pour que cette surperformance persiste. Un déficit structurel persistant en matière d’offre — alimenté par la vigueur de la demande industrielle, la reprise de la demande d’investissement, et une croissance de l’offre modérée — pourrait élargir davantage l’écart entre l’or et l’argent.

UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de hausse vers 65 USD/oz. Bank of America a atteint indépendamment le même objectif de 65 USD/oz pour la fin 2026, reflétant l’optimisme consensuel sur le métal blanc.

### Cryptomonnaies : Bitcoin et Ethereum Naviguent dans des Cycles Différents

**Le Changement de Narratif de Bitcoin**

L’année 2025 de Bitcoin a été contrastée — atteignant des sommets historiques avant de réduire ses gains pour finir presque stable. Les opinions institutionnelles divergent fortement à l’approche de 2026.

Standard Chartered a réduit son objectif de prix pour Bitcoin de 200 000 USD à 150 000 USD, évoquant des attentes selon lesquelles les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies des entreprises pourraient ralentir. Cependant, Bernstein maintient l’objectif de 150 000 USD pour 2026, suivi de 200 000 USD en 2027. La société soutient que Bitcoin a dépassé son cycle traditionnel de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley n’est pas d’accord, affirmant que le cycle de quatre ans de Bitcoin reste intact et avertissant que le marché haussier pourrait approcher de sa fin. Le Bitcoin actuel, à 91 390 USD avec +1,90 % de mouvement quotidien, suggère que les acteurs du marché pèsent ces narratifs concurrents.

**La Thèse de la Tokenisation d’Ethereum**

Ethereum a connu une volatilité plus importante que Bitcoin en 2025, terminant également l’année presque stable. Pourtant, les perspectives sont nettement plus optimistes.

JPMorgan met en avant le potentiel transformateur de la tokenisation — un changement qu’il pense s’appuyer fortement sur l’infrastructure blockchain d’Ethereum. Tom Lee, président de BitMain, va plus loin en prédisant qu’Ethereum a touché son point bas et prévoit que l’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, alors que la vague de tokenisation remodelera le supercycle crypto. Avec Ethereum à 3,14K USD (+1,49 % quotidien), une telle prévision implique un potentiel de hausse significatif.

### Actions : La Dépense en Capital pour l’IA Alimente le Nasdaq 100

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % en 2025, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500 et prolongeant une série de trois années de gains. Les prévisionnistes institutionnels s’attendent à ce que cette dynamique perdure, portée par des dépenses en capital alimentées par l’IA.

JPMorgan souligne que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — sont prêts à maintenir des niveaux de capex élevés, avec des dépenses cumulées pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026. Cette dynamique devrait soutenir les principaux composants du Nasdaq 100, notamment NVIDIA, AMD et Broadcom.

Goldman Sachs et JPMorgan envisagent des scénarios haussiers pour le S&P 500, avec un potentiel de mouvement vers 7 500 d’ici la fin 2026. La Deutsche Bank a esquissé des scénarios encore plus optimistes, pointant vers le niveau de 8 000, sous réserve d’une croissance robuste des bénéfices et d’un momentum soutenu dans l’investissement en IA. Sur la base de ces cibles pour le S&P 500, les analystes projettent que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 en 2026.

### Points de Fracture sur le Forex : Des Politiques Divergentes Mènent l’Action Monétaire

**EUR/USD : Le Dollar Peut-il S’effacer Encore ?**

L’EUR/USD a bondi de 13 % en 2025 — sa plus forte hausse annuelle depuis près de huit ans — alors que le dollar s’affaiblissait. Le consensus pour 2026 reste orienté vers une nouvelle appréciation, soutenu par un écart de politique monétaire qui se creuse : baisses de taux de la Fed contre une BCE qui pourrait rester stable.

JPMorgan et Nomura visent l’EUR/USD à 1,20 d’ici la fin 2026. Bank of America est plus agressif, prévoyant 1,22. Cependant, Morgan Stanley émet une note de prudence, avertissant de possibles vents contraires au second semestre 2026 alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme. La société prévoit une première hausse de l’EUR/USD à 1,23, puis une baisse à 1,16 dans la seconde moitié.

**USD/JPY : La Dynamique des Différences de Taux**

L’USD/JPY a terminé 2025 en baisse d’environ 1 % après des pertes initiales et une reprise ultérieure. L’opinion institutionnelle se divise entre optimistes et pessimistes.

JPMorgan reste haussier, affirmant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées, tandis que l’expansion fiscale japonaise pourrait nuire à l’attrait du yen. Il prévoit une hausse de l’USD/JPY à 164 d’ici la fin de l’année.

Nomura adopte une position opposée, arguant que la réduction des différences de taux d’intérêt érodera l’attractivité des carry trades en yen. Si les données macroéconomiques américaines s’affaiblissent, les investisseurs pourraient désengager leurs positions et provoquer une appréciation du yen. Nomura vise 140 pour l’USD/JPY.

### Énergie : Surplus d’Offre Fait Sombre sur les Perspectives du Pétrole

Les prix du pétrole brut ont chuté de près de 20 % en 2025 alors que l’OPEP+ a relancé la production et que la production américaine a augmenté. Les perspectives pour 2026 penchent vers un risque à la baisse, avec des préoccupations concernant un excès d’offre qui dominent les discussions.

Goldman Sachs a esquissé un scénario baissier où le WTI tourne autour de 52 USD le baril et le Brent près de 56 USD le baril en 2026. JPMorgan souligne également les risques à la baisse, prévoyant un WTI à 54 USD le baril et un Brent à 58 USD le baril, en supposant que les surplus d’offre persistent.

### La Conclusion

2026 mettra à l’épreuve si la dynamique de 2025 se poursuit — ou si les cycles reprennent le contrôle. De la dynamique de l’offre et de la demande de l’or à la debate cyclique de Bitcoin, de l’enthousiasme pour les actions alimenté par l’IA à la divergence sur le forex, le positionnement institutionnel révèle à la fois conviction et prudence à parts égales.