Bénéfice par action (EPS) - Pourquoi les investisseurs doivent le connaître et comment l'utiliser

Dans le monde de l’investissement en actions, le terme EPS (Earnings Per Share) ou bénéfice par action est souvent considéré comme un mantra. Cependant, beaucoup ne comprennent pas encore ce qu’il est réellement et comment il est important pour la prise de décision d’investissement. Cet article vous aidera à comprendre qu’est-ce que l’eps et comment l’utiliser concrètement que les investisseurs doivent connaître.

Pourquoi l’EPS est-il important ? Avant d’étudier le calcul ou l’utilisation

Imaginez que vous avez 100 000 bahts et que vous souhaitez acheter des actions d’une société. Le problème est que vous ne savez pas si le bénéfice réalisé par la société reflète réellement sa capacité ou si c’est simplement parce que la société a peu d’actions.

C’est là que EPS ou bénéfice par action intervient. C’est une mesure qui vous indique : “Pour chaque action que vous détenez, combien de bénéfice la société peut générer pour vous.”

Qu’est-ce que l’EPS ? - Définition claire

L’EPS signifie Earnings Per Share (bénéfice par action), c’est un ratio financier (Financial Ratio) qui indique le bénéfice net de la société divisé par le nombre d’actions en circulation.

Formule de base : EPS = Bénéfice net (Net Profit) / Nombre d’actions en circulation (Outstanding Shares)

Le bénéfice net ici, c’est l’argent restant après déduction des charges, intérêts et impôts sur les bénéfices.

Comment calculer l’EPS en pratique

Exemple simple : comparer trois sociétés

Société AA :

• Bénéfice net : 1 000 000 de bahts
• Nombre d’actions : 1 000
• EPS = 1 000 000 / 1 000 = 1 000 bahts par action

Société BB :

• Bénéfice net : 1 000 000 de bahts (identique à AA)
• Nombre d’actions : 2 000
• EPS = 1 000 000 / 2 000 = 500 bahts par action

Société CC :

• Bénéfice net : 500 000 bahts
• Nombre d’actions : 500
• EPS = 500 000 / 500 = 1 000 bahts par action

Que voyez-vous dans cet exemple ?

AA et BB réalisent le même bénéfice, mais AA a un EPS plus élevé car elle a moins d’actions. CC réalise un bénéfice inférieur, mais son EPS est égal à celui d’AA parce qu’elle a encore moins d’actions.

La formule utilisée réellement sur le marché

Cependant, la formule générale ci-dessus donne souvent un résultat différent de celui annoncé officiellement, car la formule réelle utilise :

EPS = Bénéfice net / Moyenne du nombre d’actions en circulation sur l’année

( On utilise la moyenne car la société peut émettre ou racheter des actions en cours d’année)

Exemple réel : société PTT

• Bénéfice net (année 2565): 91 174,86 millions de bahts
• Moyenne du nombre d’actions en circulation sur l’année : 28 562,9963909774 millions d’actions
• EPS = 91 174,86 / 28 562,996… ≈ 3,19 bahts par action

Comment voir facilement l’EPS

Vous n’avez pas besoin de calculer vous-même. Vous pouvez consulter le site de la SET (Bourse de Thaïlande) en :

1. allant sur www.set.or.th
2. recherchant le symbole de l’action qui vous intéresse
3. regardant dans l’onglet “Résultats clés” (Key Performance)
4. trouvant la valeur “Bénéfice par action (EPS)”

À quoi sert l’EPS dans l’analyse

1. PE Ratio (Price-to-Earnings Ratio) - Indicateur de valorisation

PE Ratio = Prix actuel de l’action / EPS

Cet indicateur vous indique : “Combien d’années faut-il pour récupérer votre investissement ?” Plus le PE ratio est bas, mieux c’est.

Exemple :

• Prix de l’action : 100 bahts
• EPS : 10 bahts
• PE Ratio = 100 / 10 = 10 fois (Temps de récupération de 10 ans)

Comparez le PE ratio avec :

• celui d’une société similaire dans le passé
• la moyenne du secteur
• la moyenne du marché dans son ensemble

2. Croissance de l’EPS - Taux de croissance

Croissance de l’EPS = (EPS actuel - EPS de l’année dernière) / EPS de l’année dernière × 100%

Cela vous indique si la société est en croissance ou non.

Exemple :

• EPS 2022 : 12 bahts
• EPS 2021 : 8 bahts
• Croissance de l’EPS = (12 - 8) / 8 × 100 = 50%

Cette société a crû de 50 % l’année dernière, ce qui est un bon signe.

( 3. Taux de distribution des dividendes

Taux de distribution des dividendes = (Dividende par action / EPS) × 100%

Indique combien la société redistribue de ses bénéfices aux actionnaires.

Exemple :

• Dividende par action : 5 bahts
• EPS : 10 bahts
• Taux de distribution = 5 / 10 × 100 = 50%

Cette société distribue 50 % de ses bénéfices aux actionnaires, le reste étant conservé.

Comment les investisseurs utilisent l’EPS - 5 méthodes

) 1. Comparer des sociétés du même secteur

Si vous vous intéressez à deux sociétés technologiques, regardez leur EPS :

• Société X : EPS = 5 bahts
• Société Y : EPS = 3 bahts

Cela peut sembler que X est meilleure, mais il faut aussi regarder le prix de l’action et le PE ratio.

( 2. Suivre la tendance de croissance

Regardez l’EPS sur 3-5 années :

• En augmentation progressive = société saine ✓
• Stable = à analyser
• En baisse = méfiance ⚠

( 3. Analyser les causes du changement

Si l’EPS augmente, pourquoi ?

• Augmentation du bénéfice = bonne nouvelle )Vente accrue)
• Rachat d’actions = à surveiller ###Rachat d’actions, possible surévaluation(

) 4. Utiliser pour calculer le ROI (Return on Investment)

En plus de l’EPS, vous devriez calculer :

• Rendement = ###Dividende + Appréciation / Coût d’investissement × 100%

Et le comparer à d’autres options d’investissement ###Obligations, fonds, etc.###

( 5. Utiliser l’EPS dans la prise de décision

Important : l’EPS seul ne suffit pas

Il faut le combiner avec :

• PE ratio
• Bilan )Balance Sheet(
• Flux de trésorerie )Cash Flow###
• Environnement sectoriel
• Qualité de la gestion

EPS de base, dilué et ajusté - Quelle différence ?

( EPS de base )Bénéfice par action de base(

Utilise le nombre d’actions en circulation réel, sans ajustement.

) EPS dilué (Bénéfice par action dilué)

Inclut les actions potentielles futures :

• Options d’achat ###Stock Options(
• Actions issues d’obligations convertibles )Convertible Bonds(

Ce chiffre sera toujours inférieur à l’EPS de base.

) EPS ajusté ###Bénéfice par action ajusté(

Ajusté pour plus de clarté, par exemple :

• En déduisant des charges exceptionnelles )One-time expenses###
• En ajoutant des éléments récurrents (Recurring items)

Convient pour une vision “normale” de la santé financière.

Attention : il est conseillé aux investisseurs de regarder plus souvent l’EPS dilué, car il représente une estimation du pire scénario.

Limites de l’utilisation de l’EPS - Attention aux pièges

Même si l’EPS est un indicateur utile, il présente aussi des limites :

( 1. Ne montre pas les risques

Un EPS élevé ne signifie pas que l’action est sans risque. La société peut avoir :

• Une dette importante )Debt(
• Un flux de trésorerie faible )Cash Flow###
• Un risque élevé dans ses activités

( 2. Données historiques

L’EPS annoncé aujourd’hui correspond au bénéfice de l’année précédente, il ne prédit pas l’EPS futur.

) 3. Ne dit rien sur le prix de l’action

L’EPS ne détermine pas si le prix de l’action est “juste”. Il faut utiliser le PE ratio.

( 4. Peut être “ajusté”

Les méthodes comptables peuvent être modifiées pour améliorer artificiellement l’EPS.

) 5. Doit être comparé à d’autres indicateurs

Regarder uniquement l’EPS ne donne pas une image complète. Il faut le comparer à :

• d’autres sociétés du secteur
• l’historique de la société sur plusieurs années
• d’autres ratios financiers

Qu’est-ce qu’un “bon” EPS ?

( Idées fausses

Beaucoup pensent qu’un EPS élevé = bonne action.

Ce n’est pas toujours vrai

) La réalité

Un bon EPS dépend de :

1. La société est en croissance

• EPS augmente année après année de façon régulière
• Taux de croissance de 5-15% par an

2. Le PE ratio est raisonnable

• Inférieur à la moyenne du marché
• En cohérence avec le taux de croissance

3. La croissance de l’EPS provient de bénéfices réels

• Pas uniquement du rachat d’actions ###Stock Buyback(
• Pas uniquement de manipulations comptables

4. La stabilité

• Pas de fluctuations extrêmes
• Tendance claire

) Exemples de chiffres “bons”

Pour différentes sociétés, les standards d’EPS “bon” varient :

• Sociétés en croissance : croissance EPS > 20%
• Sociétés stables / à dividendes : EPS régulière, Taux de distribution 50-70%
• Jeunes sociétés : EPS négatif possible, mais croissance du chiffre d’affaires

En résumé - Il faut connaître l’EPS, mais pas oublier le reste

L’eps est un indicateur qui montre le bénéfice par action. C’est un outil intelligent pour les investisseurs qui veulent :

• Comparer des sociétés
• Suivre la croissance
• Évaluer la valeur de l’action

Mais l’EPS n’est pas la vérité absolue. Il faut le voir comme une estimation :

✓ Risques (Risk) ✓ Flux de trésorerie ###Cash Flow### ✓ Bilan ###Balance Sheet### ✓ Secteur ###Industry### ✓ Gestion (Management) ✓ Cycle économique ###Business Cycle(

Les investisseurs avisés utilisent l’EPS comme une information parmi d’autres pour prendre leurs décisions, sans se laisser aveugler par un seul chiffre.