Analyse complète des limites de hausse et de baisse des actions : comment trader rationnellement en période de fluctuations extrêmes ?

Dans le marché boursier, «涨停» et «跌停» sont deux phénomènes fréquents mais susceptibles de faire tomber les investisseurs dans des décisions émotionnelles. Beaucoup de personnes connaissent vaguement ces deux concepts, sans vraiment savoir comment réagir lorsque les actions atteignent ces limites. Cet article vous guidera en profondeur pour comprendre ce qu’est un涨停 et un跌停, comment les identifier, comment fonctionnent les règles de trading, et quelles stratégies rationnelles les investisseurs devraient adopter.

Définition de涨停 et跌停 : deux extrêmes de la volatilité des prix

Signification du涨停

涨停 désigne le fait que le prix d’une action augmente jusqu’au plafond maximal réglementé en une seule journée de trading, le prix étant figé à ce niveau, sans possibilité de continuer à monter. Par exemple, sur le marché taïwanais, la variation journalière maximale d’une action est limitée à 10% du prix de clôture de la veille. Si TSMC a clôturé à 600 NT$, alors aujourd’hui, la hausse maximale ne peut atteindre que 660 NT$.

Signification du跌停

跌停 est l’opposé du涨停, indiquant que le prix d’une action chute jusqu’au prix minimum autorisé pour la journée, le prix étant figé à ce niveau, sans possibilité de descendre davantage. En utilisant la même limite de 10%, si TSMC doit atteindre le跌停, son prix ne pourra pas descendre en dessous de 540 NT$.

Ce mécanisme est conçu pour éviter des fluctuations excessives des prix, protégeant ainsi les investisseurs contre des chocs de marché violents.

Comment repérer rapidement si une action est en涨停 ou跌停

Lorsque vous observez un graphique de tendance, si la ligne de prix d’une action est complètement immobile, formant une ligne horizontale droite, cela indique généralement que cette action est bloquée à son prix涨停 ou跌停.

Dans le système de trading taïwanais, la reconnaissance visuelle est assez simple :

• Actions en涨停 sont indiquées par un fond rouge, signifiant que la demande d’achat dépasse largement l’offre.
• Actions en跌停 sont indiquées par un fond vert, signifiant que l’offre de vente dépasse largement la demande.

En observant la structure des ordres dans le carnet d’ordres, on peut confirmer :

• En涨停 : le côté achat est rempli d’ordres, tandis que le côté vente est presque vide.
• En跌停 : le côté vente est rempli d’ordres, tandis que le côté achat est peu fourni.
  Cela reflète l’attente et la psychologie du marché.

Peut-on acheter ou vendre en涨停 ?

Beaucoup de débutants pensent à tort qu’il est impossible de trader lorsque l’action est en涨停, mais ce n’est pas le cas. Il est toujours possible de trader en涨停, cependant, le résultat dépend de votre intention :

Pour passer un ordre d’achat : votre ordre sera placé en file d’attente, car de nombreux acheteurs attendent déjà à ce prix. Sauf si une quantité suffisante de vendeurs apparaît, votre ordre d’achat pourrait rester longtemps non exécuté.

Pour passer un ordre de vente : la probabilité de transaction est très élevée. En effet, la demande d’achat étant forte, votre ordre de vente sera rapidement absorbé.

En résumé, en涨停, vendre est facile, acheter comporte un risque d’attente.

Peut-on trader en跌停 ?

Le fonctionnement en跌停 est inverse à celui en涨停, avec des règles également inversées :

Pour passer un ordre d’achat : votre ordre sera exécuté immédiatement ou très rapidement, car de nombreux vendeurs cherchent à se défaire de leurs positions, votre ordre sera rapidement rempli.

Pour passer un ordre de vente : il faut faire preuve de patience, car le nombre d’acheteurs est faible, et les ordres de vente sont nombreux, il faut attendre qu’un acheteur potentiel apparaisse.

Ainsi, en跌停, acheter est facile, vendre nécessite de l’attente.

Les forces motrices derrière un涨停

Rôle des bonnes nouvelles

Une annonce financière exceptionnelle peut souvent déclencher un涨停. Par exemple, un chiffre d’affaires trimestriel record, une croissance significative de l’EPS, ou l’obtention d’un gros contrat avec un client majeur peuvent stimuler l’intérêt du marché. Par exemple, si TSMC annonce avoir décroché un gros contrat avec Apple ou NVIDIA, son prix peut directement atteindre le涨停.

De plus, les politiques industrielles favorables du gouvernement, comme des subventions pour l’énergie verte ou des mesures pour le développement des véhicules électriques, peuvent attirer des flux de capitaux vers les actions concernées, provoquant souvent un涨停.

Catalyseur de l’actualité du marché

Les actions liées à l’IA, en raison de la demande accrue pour les serveurs, atteignent fréquemment le涨停 ; les actions biotech, en raison de leur potentiel d’essor, sont aussi souvent spéculées ; à la fin des trimestres, les fonds de gestion de portefeuille concentrent leurs achats sur des petites et moyennes capitalisations dans la conception de circuits intégrés, ce qui peut faire monter rapidement ces actions jusqu’au涨停.

Percée technique

Une hausse soudaine après une longue période de consolidation, ou un niveau de marges de prêt (融券) atteignant un seuil critique, peut déclencher une vague de short squeeze, attirant des acheteurs en masse, ce qui finit par bloquer le prix en涨停.

Influence des grands investisseurs

Lorsque le marché est contrôlé par de gros acteurs (fonds étrangers, institutions, fonds principaux), la liquidité disponible est limitée. Une simple hausse peut alors déclencher un涨停. Les achats continus des fonds étrangers ou la concentration des positions des grands acteurs sur des petites et moyennes capitalisations empêchent souvent les petits investisseurs de vendre, car il n’y a pas assez d’actions disponibles.

Principaux facteurs de跌停

Impact des mauvaises nouvelles

Les mauvaises nouvelles financières sont souvent la cause principale d’un跌停 : pertes importantes, baisse de la marge brute, etc. Les risques liés à la fraude comptable, aux scandales de dirigeants, ou à la récession sectorielle peuvent provoquer une vente massive en un instant.

Panique du marché

En cas de crise systémique (ex : pandémie de COVID-19 en 2020), de nombreuses actions peuvent être directement bloquées en跌停. La chute des marchés internationaux, comme la baisse des indices américains, peut entraîner une réaction en chaîne, faisant plonger TSMC en baisse, ce qui entraîne une chute collective des actions technologiques taïwanaises.

Vente par les grands acteurs

Après une période de spéculation, la liquidation à haute altitude est courante. Plus grave encore, le risque de liquidation par marges (margin call) peut forcer à vendre en masse lorsque le prix chute en dessous d’un certain seuil. La crise des actions de transport maritime en 2021 en est un exemple : de nombreux petits investisseurs ont été contraints de vendre sans pouvoir s’échapper.

Risque technique de rupture

Une cassure des supports clés comme la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle peut entraîner une cascade de ventes stop. La formation d’une longue bougie noire avec un volume élevé est souvent un signal clair de liquidation par les grands acteurs, ce qui peut rapidement conduire à un跌停.

Comparaison des mécanismes de涨跌停 dans les marchés mondiaux

Système de涨跌停 sur le marché taïwanais

Le marché taïwanais utilise un système de limites absolues : la variation maximale quotidienne est strictement limitée à ±10% du prix de clôture de la veille, et le prix est figé lorsqu’il atteint cette limite.

Mécanisme de circuit breaker aux États-Unis

Le marché américain est totalement différent : il n’a pas de système traditionnel de涨跌停. À la place, il existe un mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique), qui suspend la négociation lorsque la variation atteint un seuil prédéfini, permettant au marché de se calmer avant de reprendre.

Circuit breaker général : si le S&P 500 chute de plus de 7% ou 13%, la bourse ferme pendant 15 minutes ; si la chute atteint 20%, la séance est suspendue pour la journée.

Circuit breaker individuel : une action dont la variation dépasse 5% en 15 secondes sera suspendue pour une période donnée. Les seuils varient selon le type d’action.

Stratégies pour les investisseurs face aux涨停 et跌停

Étape 1 : Analyse rationnelle, pas suivisme aveugle

Le plus grand piège pour un débutant est de suivre aveuglément la tendance : acheter quand il y a涨停, vendre quand il y a跌停. Il faut d’abord comprendre la cause fondamentale du mouvement du prix pour prendre une décision éclairée.

En cas de跌停, il faut d’abord vérifier si la société a un problème réel. Si la chute est simplement due à une volatilité émotionnelle ou à un facteur à court terme, et que les fondamentaux ne se dégradent pas, il y a de fortes chances que le prix rebondisse par la suite. Dans ce cas, conserver ses positions ou faire de petites acquisitions à la baisse peut être une bonne stratégie.

Face à un涨停, il faut aussi rester vigilant. Vérifiez si la nouvelle positive est substantielle et si elle peut soutenir une hausse continue. Si la force du support semble limitée, il vaut mieux attendre.

Étape 2 : Se tourner vers des alternatives connexes

Lorsque votre action favorite est bloquée en涨停 suite à une bonne nouvelle, envisagez d’autres actions dans la même filière ou dans la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, si TSMC est en涨停, d’autres fournisseurs de semi-conducteurs réagiront souvent de la même façon.

Pour les sociétés cotant à la fois à Taïwan et aux États-Unis (ex : TSMC), les investisseurs peuvent utiliser des plateformes de trading transfrontalières ou des courtiers étrangers pour trader directement sur le marché américain, offrant ainsi une alternative flexible lorsque le titre taïwanais est bloqué.

Étape 3 : Établir une discipline de trading personnelle

Définissez des conditions d’entrée claires, des mécanismes de stop-loss et des points de prise de profit, pour ne pas laisser les phénomènes de涨停 ou跌停 déstabiliser votre plan d’investissement. Beaucoup d’investisseurs à succès maintiennent leur profit en restant calmes face à la volatilité extrême, en suivant leur stratégie.

Maîtriser la nature et la gestion des涨停 et跌停 est une compétence essentielle pour tout participant au marché. Par une analyse rationnelle, une compréhension approfondie des mécanismes du marché, et une discipline stricte, vous pourrez naviguer avec stabilité dans les fluctuations du marché boursier.