Après avoir franchi la barre des 7 pour le yuan face au dollar, il y a toujours des voix qui encouragent un futur à 6, en inventant toute une série de raisons. Mais la réalité est beaucoup plus dure.

Commençons par quelques chiffres : la part des exportations chinoises dans le PIB est d'environ 18%-20 %, l'industrie manufacturière soutient 170 millions d'emplois, et la marge bénéficiaire moyenne des exportations n'est qu'environ 5 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que l'espace d'appréciation du yuan est en réalité verrouillé.

Une appréciation un peu trop forte ne cause pas seulement des pertes ou des gains faibles — c'est une destruction directe. Les deux lignes rouges à ne pas franchir sont la préservation des exportations et de l'emploi, et la banque centrale en a parfaitement conscience. Donc, bien que le taux de change du yuan fluctue nominalement, en réalité il a été stabilisé par la décision à des moments clés, ce qui n'est pas du tout une véritable libéralisation du marché.

Ce qui doit vraiment alerter, c'est le scénario inverse — si un jour le yuan venait à déprécier jusqu'à 6,7 ou même 6,5, ce serait un signal. À ce moment-là, il pourrait être nécessaire de sérieusement envisager de changer de devise pour préserver la valeur de ses actifs.