#证券代币化与RWA Après avoir examiné le dernier plan de Stani pour 2026, certains points méritent réflexion.

Horizon est effectivement une initiative remarquable — utiliser RWA comme garantie pour emprunter des stablecoins, cette logique est très claire. Mais la question clé est : les institutions vont-elles vraiment affluer massivement ? Actuellement, avec un volume de 5,5 milliards de dollars, atteindre 10 milliards voire plus nécessite non seulement une amélioration du produit lui-même, mais aussi une attitude politique qui reste favorable. La fin de l’enquête de la SEC après quatre ans allège la pression réglementaire, ce qui est une excellente nouvelle pour la voie RWA, mais n’oublions pas — l’orientation réglementaire peut changer à tout moment.

Du point de vue de la copie, je m’intéresse davantage au modèle Hub&Spoke de la V4. Si cette architecture peut réellement supporter des actifs d’une valeur de plusieurs dizaines de billions de dollars, cela signifie que la capacité de risque d’Aave atteindra un nouveau niveau. Cela influence directement la stratégie de copie : dans cette période de mise à niveau des infrastructures, la tolérance au risque des principaux traders pourrait évoluer. Certains traders plus agressifs pourraient augmenter leur levier, tandis que d’autres plus prudents pourraient réduire leur levier, en attendant les résultats du test de résistance du nouveau système.

Je reste prudent mais optimiste quant à la montée d’Aave App vers un million d’utilisateurs. La possibilité d’un canal d’entrée/sortie sans frais est séduisante, mais la rétention des utilisateurs mobiles reste un vieux problème pour la DeFi. Je vais surveiller de près, début d’année prochaine, si les principaux traders utilisent également cette plateforme pour gérer leurs fonds — ce sera le vrai signal.

La question actuelle est : avec qui, comment, et combien. Ce moment est très délicat. Je recommande d’abord de prendre une position légère pour observer les mouvements des traders ayant une vision prospective sur RWA et les activités institutionnelles, puis d’envisager d’augmenter la position une fois que les données réelles de la V4 et d’Horizon seront disponibles. La pratique fait la différence, les données ne mentent pas.