UPS indique sa première véritable dynamique de croissance—Voici pourquoi le moment est crucial

Le géant mondial de la logistique a subi une dégringolade — en baisse de plus de 50 % par rapport à ses sommets — mais quelque chose de fondamental vient de changer. UPS entre dans un nouveau chapitre après des années de lutte contre des vents contraires structurels, et les premiers signes suggèrent que les investisseurs qui achètent cette baisse pourraient voir un potentiel de hausse significatif lorsque la prochaine étape se met en marche.

Les chiffres racontent une histoire différente

Voici ce qui a attiré l’attention lors du dernier trimestre : le chiffre d’affaires par expédition aux États-Unis a augmenté de 9,8 %, tandis que les marges opérationnelles domestiques ont enfin progressé. Plus important encore, le flux de trésorerie disponible a bondi à $2 milliards au T3 seulement — contre seulement $742 millions pour l’ensemble du premier semestre. Ce n’est pas du bruit. C’est la structure qui change.

L’entreprise a déjà atteint 2,2 milliards de dollars sur ses objectifs de réduction des coûts de 3,5 milliards de dollars. Une fois que cette machine d’efficacité sera pleinement engagée, le dividende — actuellement avec un rendement de 6,5 % — se stabilisera sur un terrain plus solide. La situation financière commence à paraître sensiblement différente.

Pourquoi le pari stratégique fonctionne

UPS a fait un pari audacieux : éliminer le volume non rentable. Plus précisément, elle réduit ses expéditions Amazon de plus de 50 % d’ici la fin de l’année prochaine. Cela peut sembler contre-intuitif, mais les chiffres sont là : Amazon représente environ 20 % à 25 % du volume mais seulement 11 % du chiffre d’affaires. La plupart de cette activité génère des marges très faibles.

Pendant ce temps, la direction réoriente le capital vers la logistique de santé — une activité à marges plus élevées et plus fidèle. L’acquisition de 1,6 milliard de dollars d’Andlauer Healthcare Group ( clôturée en novembre ) témoigne d’un engagement sérieux dans cette transition. Ce n’est pas une simple retouche ; c’est une rééquilibration complète du portefeuille.

Le contexte sectoriel s’améliore

Les vents contraires qui ont écrasé le secteur commencent à faiblir. Des transporteurs concurrents comme FedEx ont publié des résultats supérieurs aux attentes et ont relevé leurs prévisions annuelles. L’incertitude commerciale demeure, mais elle ne s’accélère plus vers le bas. Cela a une importance pour les tendances de volume à venir.

Ce qui nous attend

Si UPS exécute — et les premiers indicateurs suggèrent que oui — la prochaine étape commencera lorsque :

• Les réductions de coûts se traduiront par une expansion des marges
• La logistique de santé générera des rendements plus élevés
• Les conditions du marché se normaliseront, même modestement
• Le flux de trésorerie disponible continuera de financer ce dividende généreux

À la valorisation actuelle, avec une transformation déjà en cours et une dynamique qui s’accélère, cela ressemble au genre de recul qui récompense un capital patient.