Alphabet parviendra-t-elle à réaliser d'importants gains sur le marché en 2026 ? Une opportunité d'investissement à considérer

Alphabet a surmonté des vents contraires importants pour offrir des rendements exceptionnels en 2025

Lorsque 2025 a commencé, Alphabet(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) faisait face à une crise de crédibilité. Les investisseurs se demandaient si le géant de la recherche pouvait maintenir sa pertinence dans un paysage dominé par l’IA. La valorisation de l’entreprise reflétait ce pessimisme — à un moment en avril, l’action se négociait à seulement 14 fois le bénéfice futur, une valorisation généralement réservée aux valeurs en difficulté plutôt qu’aux leaders de l’industrie technologique.

Le scepticisme était fondé sur des préoccupations légitimes. La domination de Google Search semblait menacée par l’émergence de concurrents en IA. ChatGPT d’OpenAI, ainsi que des alternatives comme Perplexity et Claude, semblaient surpasser le modèle Gemini d’Alphabet. De plus, une procédure antitrust jetait une ombre sur la structure future et la rentabilité de l’entreprise. Démembrée ou fortement réglementée, l’histoire disait que les jours d’or d’Alphabet pourraient être derrière elle.

Pourtant, 2025 a prouvé que les détracteurs s’étaient trompés. L’action a bondi de 65 %, surpassant des géants de la tech tels qu’Apple, Microsoft, Amazon et même Nvidia — un retournement remarquable dû à un changement fondamental dans le sentiment du marché.

Comment Alphabet a fait taire ses critiques

Le tournant est venu grâce à une série de développements positifs qui ont résolu les préoccupations des investisseurs une par une. En septembre, des décisions favorables de la justice concernant l’affaire de monopole ont indiqué que Google Search survivrait à la surveillance réglementaire en grande partie intacte. Plutôt que d’être démantelée, l’entreprise n’a concédé que de faibles concessions.

Parallèlement, l’approche d’Alphabet pour intégrer l’IA générative dans la recherche s’est révélée inspirée. En intégrant directement des aperçus générés par l’IA dans les résultats de recherche traditionnels, l’entreprise a créé un modèle hybride qui a renforcé plutôt qu’il n’a cannibalisé son produit principal. Cette stratégie a permis de préserver la position de leader de Google sur le marché tout en répondant à l’opportunité de l’IA.

L’émergence de Gemini en tant que concurrent crédible a secoué l’industrie de l’IA. Les améliorations rapides du modèle auraient suscité des inquiétudes chez les entreprises concurrentes, validant ainsi les capacités techniques d’Alphabet dans un domaine où les investisseurs en doutaient.

À mesure que ces incertitudes se sont dissipées, les valorisations du marché se sont ajustées en conséquence. Le multiple PE d’Alphabet est passé de niveaux en difficulté à environ 30 fois le bénéfice futur, le rapprochant des valorisations de ses pairs et permettant à la performance commerciale sous-jacente de faire monter le cours de l’action.

L’opportunité TPU : un nouveau moteur de croissance potentiel

Au-delà de la défense de sa position existante, Alphabet explore une source de revenus véritablement nouvelle. La société a conçu une unité de traitement tensorielle propriétaire (TPU) en partenariat avec Broadcom, initialement conçue exclusivement pour un usage interne. Actuellement, les entreprises extérieures ne peuvent accéder à ces unités que par le biais de locations via Google Cloud.

Cependant, la perspective de vendre directement des TPU à des entreprises comme Meta Platforms représente une toute autre opportunité commerciale. Une telle démarche créerait une unité commerciale dédiée au matériel, permettant à Alphabet de capitaliser sur la demande croissante pour l’infrastructure IA tout en diversifiant ses revenus au-delà de la publicité et des services cloud.

Si cette initiative se concrétise en 2026, combinée à une expansion robuste des opérations principales — l’entreprise ayant enregistré une croissance de 16 % de ses revenus et une croissance de 35 % de son bénéfice dilué par action au troisième trimestre — Alphabet pourrait entrer dans une phase de forte croissance.

Ce que cela signifie pour 2026 et au-delà

Prédire la performance d’Alphabet en 2026 nécessite de modérer les attentes. L’appréciation de 65 % de l’action en 2025 a fixé une barre élevée ; égaler cette performance serait difficile même pour une entreprise orientée croissance. Cependant, la convergence de la résolution des vents contraires commerciaux, de la normalisation des valorisations et des nouvelles initiatives de revenus potentielles suggère qu’Alphabet peut offrir des rendements supérieurs au marché sans répéter les gains explosifs de 2025.

L’entreprise se négocie désormais à des valorisations comparables à celles d’autres sociétés technologiques de qualité, ce qui signifie que la future appréciation du cours dépendra davantage de l’exécution que de l’expansion des multiples. Sur ce point, Alphabet a démontré une amélioration crédible dans la recherche, l’IA et les opérations cloud. Si le lancement réussi de l’activité TPU et la croissance continue des revenus principaux maintiennent leur trajectoire à deux chiffres, l’entreprise semble bien positionnée pour émerger parmi les plus grandes sociétés mondiales à l’approche de 2026.

Bien que la performance passée ne garantisse pas les résultats futurs, la résolution par Alphabet de ses incertitudes antérieures combinée à de véritables opportunités de croissance offre une thèse d’investissement défendable pour l’année à venir.