#代币资产发行与投资 La tokenisation d'actifs dans cette vague d'actions est intéressante. Trois pistes se déroulent simultanément — USDAf, la version synthétique du dollar d'Abra, suit une gouvernance DAO, Ondo a dépassé 400 millions de dollars de TVL après son extension sur la chaîne BNB avec un volume mensuel de 1 milliard, et Coinbase prévoit également de développer ses propres actions tokenisées.

Point clé d'observation : il ne s'agit pas d'expérimentations isolées, mais d'une explosion concentrée au niveau de l'infrastructure. Les données d'Ondo illustrent le mieux le phénomène — depuis son lancement en septembre, sa taille a déjà dépassé la somme des autres plateformes similaires, ce qui indique que le marché a réellement une demande, et que le plafond pourrait être plus élevé que prévu.

D'après les signaux on-chain, les fonds institutionnels entrent discrètement dans cette voie. Le seuil pour les ETF d'actions américaines tokenisées est passé de plusieurs milliers de dollars dans la finance traditionnelle à 20 dollars, et la période de trading s'étend de 5 jours ouvrables à 24/5, ce qui constitue une nouvelle source de liquidité pour les investisseurs particuliers et les arbitragistes.

Le point de confrontation récent est : qui pourra prendre l'avantage en termes de liquidité avant la clarification du cadre réglementaire. Le choix de Coinbase de développer en interne plutôt que de collaborer mérite réflexion — soit ils ont une opinion sur les solutions existantes, soit ils veulent contrôler la parole. Il faudra suivre ultérieurement le volume de trading de ces plateformes et le flux de capitaux des baleines pour déterminer s'il s'agit d'une demande réelle ou d'une spéculation sur le concept.