Le Bitcoin traverse la plus grande crise de son histoire : une crise d'approvisionnement

Bitcoin : La crise d’approvisionnement éclate en pleine force — Où est passé le BTC ?

90 000 à 200 000, voire 1 million de dollars, est-ce un rêve ? Une spéculation ? Ou une logique de déflation monétaire ?

Si vous pensez encore que le prix actuel du Bitcoin, autour de 90 000 dollars, est déjà très élevé, alors vous ignorez peut-être une super tendance qui se déroule silencieusement et qui pourrait changer le destin du Bitcoin — la crise d’approvisionnement (Supply Squeeze).

Et cette crise n’est pas causée par les mineurs, ni par la faillite des exchanges, mais : les Bitcoins sur les exchanges mondiaux s’évaporent comme par magie, tandis que les utilisateurs ne vendent pas, mais les verrouillent dans des portefeuilles froids.

Ce n’est pas une panique, mais une version on-chain de foi extrême.

Ce n’est pas le sommet, mais le prélude à un super marché haussier.

Le 6 décembre 2025, le Bitcoin oscille autour de 92 000 dollars, mais la quantité totale de BTC détenue par les exchanges est tombée à : 2 095 000 unités (soit une baisse de 22,4 % par rapport au début de l’année).

Que signifie-t-il ?

Cela signifie : la piscine de pression vendeuse est vidée, la piscine de pression acheteuse est en train d’être explosée.

Cela signifie : les mineurs produisent 450 BTC par jour, l’ETF absorbe 10 000 BTC par jour.

Cela signifie : lorsque l’offre devient de plus en plus rare et la demande de plus en plus folle, 200 000 n’est qu’un chiffre naturel, pas une illusion émotionnelle. 1 million de dollars n’est plus un rêve, mais une véritable valeur !

Chaque baisse passée : en réalité, visait à vider les BTC des exchanges et des petits investisseurs, pour vous faire céder vos jetons. Cela a conduit le solde des portefeuilles BTC des exchanges à atteindre un niveau historiquement bas.

Ensuite, Qiongqi vous propose une analyse approfondie :

1. La chute brutale des holdings BTC des exchanges

— La première étincelle de la crise d’approvisionnement

1. La chute spectaculaire des holdings CEX : où disparaissent réellement les Bitcoins ?

Données on-chain (21 principaux exchanges) :

Flux net sortant des 30 derniers jours : 43 000 BTC

Flux net sortant sur 6 mois : 209 000 BTC

Total sortant pour l’année 2025 : 668 000 BTC

C’est la plus grande chute de stock d’un exchange depuis l’effondrement de FTX en 2022. Mais l’essentiel est : ce n’est pas une panique de retrait, c’est une disparition de stock, pas une vente, mais un retrait.

Données on-chain :

Les BTC dans les portefeuilles froids atteignent un record historique

Plus de 85 % sont détenus à long terme (sans précédent)

Plus de 70 % des BTC n’ont pas été déplacés depuis plus d’un an

Plus de 50 % des BTC n’ont pas été déplacés depuis plus de 3 ans

En d’autres termes : le marché actuel du BTC est entré dans un mode de « rupture totale d’approvisionnement ».

2. Pourquoi tout le monde retire-t-il frénétiquement ses fonds ? Ce n’est pas la peur, c’est le renforcement de la foi

Ce n’est pas la méfiance habituelle envers les exchanges ces dernières années, regardons les données : les réserves en USDT atteignent un record de 4,28 milliards de dollars ; les réserves totales des exchanges atteignent un sommet ; leur stabilité opérationnelle est assurée, sans risque collectif.

La seule raison pour laquelle les utilisateurs retirent du BTC : le stockage. Mort. C’est tout.

Les investisseurs à long terme, les institutions, les baleines transforment le BTC d’un actif de trading en un actif de réserve, le déplaçant du hot wallet au cold wallet, de « actif liquide » à « actif permanent ».

Dans un contexte de réduction continue de l’offre, une structure très risquée apparaît : la quantité flottante chute en dessous du cycle bas → la pression d’achat peut être facilement exploitée pour créer un « vide ».

3. Rétrospective historique : chaque baisse des stocks en exchange → explosion du BTC

2016–2017 : stock en exchange passant de 3 millions à 2 millions → BTC passant de 1 000 à 20 000 (20 fois)

2020–2021 : stock tombant sous 2,5 millions → BTC passant de 8 000 à 69 000 (8 fois)

Et maintenant : stock en dessous de 2,1 millions, un niveau inférieur à celui de 2017 et 2020.

C’est un signal inédit dans l’histoire : un marché plus « sec » que tous les débuts de marché haussier passés. Approvisionnement en baisse → facilité d’allumage → explosion forte.

二、La tempête macroéconomique arrive,

Bitcoin devient l’unique « actif anti-fragile »

La crise d’approvisionnement est déjà suffisante pour stimuler, mais ce qui pousse réellement le BTC, c’est la macroéconomie.

1. La liquidité mondiale commence à revenir : le flux de capitaux se déverrouille

M2 en hausse pour deux trimestres consécutifs :

M2 mondial : +5,8 %

M2 américain : +3,2 %

La valeur du stablecoin YTD a augmenté de 25 %+

Pourquoi est-ce important ? Stablecoin = dollar numérique = poudre pour BTC

La reprise de M2 = retour de la liquidité macroéconomique sur le marché des actifs

Les lois de l’histoire sont extrêmement stables : dès que M2 devient positif, le BTC enregistre une hausse moyenne de plus de 300 %.

Actuellement, la Fed commence à réduire son QT, et le contexte mondial entre dans une phase de « relâchement modéré » dans un contexte de dédollarisation.

2. La baisse des taux → instabilité des actions et des obligations → le BTC attire des flux

Le taux réel passe de 5 % à 3,5 % ; l’indice dollar DXY s’affaiblit ; la probabilité de baisse de taux en décembre approche 90 %

Comment les capitaux circulent-ils ? → Pas dans les obligations américaines (rendements en chute) → Pas dans les actions (bulle élevée) → Pas dans l’or (plus de gains, plus de croissance)

Se dirigent uniquement vers « actifs réellement rares » : BTC. La résilience du BTC est 8 à 10 fois celle de l’or.

3. La crise de la dette américaine fait du BTC une « couverture contre le système dollar »

La dette américaine dépasse 35 000 milliards de dollars, avec des intérêts annuels dépassant 1,3 billion de dollars, entré dans l’ère du « rollover » de la dette. La Fed n’ose plus continuer à resserrer, ni à relever les taux pour réduire la dette.

Dans ce contexte, les géants comme BlackRock, Fidelity partagent une vision : le BTC deviendra un actif stratégique pour couvrir le risque systémique du système de dette américain.

Réfléchissez : la valeur du gold est de 29,56 trillions de dollars

Le BTC n’est que de 1,82 trillion de dollars

Si le BTC absorbe seulement 15 % de la liquidité du gold → 300 000 dollars

Si 30 % → 500 000 dollars ; 50 % → 1 000 000 dollars

Ça paraît fou ? Alors, la hausse du gold de 60 fois en 50 ans n’est-elle pas encore plus folle ?

三、La guerre pour le rachat par les institutions :

L’ETF est la véritable machine à attirer des capitaux de niveau nucléaire

Les principaux demandeurs de BTC ne sont plus les petits investisseurs, mais les institutions.

1. ETF : absorbe l’équivalent de 20 jours de production minière chaque jour

Données (2025) : production minière quotidienne : 450 BTC ; achat net quotidien moyen par ETF : 10 000 BTC

Un simple calcul : 1 jour d’ETF = 22 jours de production minière ; 1 semaine d’ETF = 6 mois de production minière

L’offre a-t-elle encore un sens ? Non. C’est une pression pure et simple de [offre et demande].

2. La configuration institutionnelle : début, mais puissance terrifiante

Proportion d’allocation BTC dans les fonds communs : 2023 : 1,2 %, 2024 : 2,7 %, 2025 : 4,07 %

Quel est le niveau cible ? → 10–12 % de l’or. C’est ce que donnent les plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux comme BlackRock et Vanguard.

Si BTC atteint le niveau d’allocation de l’or, cela signifie : au moins 3,6 à 4 trillions de dollars d’argent entreront dans BTC.

C’est quoi ce concept ? → La capitalisation totale du BTC est de 1,8 trillion de dollars, → cela équivaut à l’augmentation de la valeur de deux Bitcoins ; → le prix pourrait monter en plusieurs fois, 30 000 dollars étant tout à fait envisageable.

四、Projection du futur : de 90 000 à 300 000 dollars,

Ce n’est pas seulement possible, c’est la voie la plus probable

En combinant on-chain, macroéconomie et flux de capitaux, voici trois scénarios :

1. Court terme (1–3 mois) : atteindre 117 000 dollars, cette étape clé.

Facteur moteur : attraction par ETF, baisse continue des holdings CEX, retour du marché à la prise de risque

Niveau de rupture clé : 117k, une fois franchi, la prochaine grande tendance s’ouvrira.

2. Moyen terme (2026, Q2–Q3) : 160 000 à 180 000 dollars

Facteur moteur : baisse des taux, entrée des fonds de pension et des fonds souverains, augmentation des réserves BTC par les États

Modèle Bernstein : flux ETF de 50 milliards de dollars → prix BTC à 200 000 dollars

3. Long terme (2026) : 220 000 dollars comme base

Pourquoi 220 000 est-il la ligne de base et non le sommet ? Parce que la contraction de l’offre + expansion de la demande créent une structure de prix non linéaire.

Si le retour du QE se produit (probabilité en hausse) : arrêt du QT dès décembre, le QE n’est-il pas proche ?

Hayes : 250 000

Tom Lee : 200 000–250 000

Cathie Wood : un million de dollars (cycle long)

Vous pouvez envisager ce cycle du Bitcoin sur une période plus longue : 500 000 dollars dans 5 ans, ce n’est pas un problème, 1 million dans 10 ans, c’est certain. Ne vous concentrez pas sur « pourquoi ça baisse encore aujourd’hui » ou « pourquoi ça ne monte pas demain ».

Quand la véritable hausse commencera, ce que vous devez vérifier, c’est si vous serez encore à la table !

五、Conclusion : Le Bitcoin actuel n’est pas un « produit spéculatif »,

Mais une « machine à voyager dans le temps »

Le marché du BTC en 2025 comporte trois certitudes :

1. Approvisionnement épuisé, impossible à inverser : holdings CEX à un niveau inédit depuis 7 ans, taux de verrouillage des baleines à un sommet historique.

2. La structure macroéconomique penche, la demande de sécurité explose : crise de la dette, cycle de baisse des taux, relance de la liquidité.

3. La guerre pour le rachat par les institutions commence, la demande croît de façon exponentielle : l’ETF est une pompe de niveau historique, sans fin.

Réduction de l’offre + explosion de la demande = le prix ne peut que monter, jamais descendre.

Dans les années à venir, vous verrez :

De plus en plus de personnes stockent des BTC, de moins en moins de personnes peuvent en acheter.

Les stocks des exchanges s’épuisent, le Bitcoin devient de plus en plus cher.

Ce que vous voyez, ce n’est pas de la spéculation, mais une migration de la structure des actifs mondiaux.

Si vous hésitez encore à cette étape, souvenez-vous d’une chose : les plus grands retours de l’histoire sont toujours réservés à ceux qui se réveillent en premier. **$PAXG **