L'intervention des grandes puissances financières souveraines n'est souvent pas la fin de l'histoire, mais plutôt le début d'une partie d'échecs encore plus complexe.

Une nouvelle qui a fait beaucoup de bruit sur le marché mondial des cryptomonnaies hier : deux des principales bourses russes — la Bourse de Moscou et la Bourse de Saint-Pétersbourg — ont toutes deux annoncé leur préparation à lancer des activités de trading de cryptomonnaies, en coopération totale avec le nouveau cadre réglementaire de la Banque centrale de Russie. Cela signifie qu'à l'horizon 2026, une économie de 1,4 milliard d'habitants sera équipée d'une "voie conforme" pilotée par l'État.

Le communiqué officiel peut sembler banal, mais derrière se cache une lutte politique de longue date et un changement de stratégie. Depuis la confirmation initiale en 2020, jusqu'aux expérimentations en 2024 permettant les paiements transfrontaliers, puis à la voie claire d'une régulation complète, la logique russe est très simple : ce n'est pas une adoption, mais une intégration. La stratégie centrale consiste à construire un "jardin clos" — en interne, en utilisant des bourses agréées comme pivots, avec une limite annuelle d'investissement pour les particuliers d'environ 300 000 roubles, et une gestion du flux ; à l’extérieur, en utilisant les actifs cryptographiques comme levier pour contourner les sanctions financières.

Ce qui se cache derrière, c'est une tendance mondiale qui est désormais irréversible : la période de "croissance sauvage" de la finance cryptographique est terminée, et une nouvelle étape d'"institutionnalisation" est en marche. Les pays construisent tous leurs propres murs de conformité, ce qui, pour les protocoles globaux et les investisseurs, contredit la narration d’un "primat de la chaîne". La nouvelle règle du jeu est là — comment naviguer habilement entre des "barrières de conformité" de hauteurs variées et en tirer de la valeur, voilà le vrai défi à relever.