Le changement que nous observons dans le comportement du capital institutionnel envers la crypto raconte une histoire intéressante. Les acteurs majeurs ne se contentent plus de trader des positions — ils construisent des positions structurelles comme s'ils traitaient une véritable classe d'actifs. Vous remarquez la différence ? Lorsqu'on considère quelque chose comme une simple opération, on parie sur les mouvements de prix. Lorsqu'on le considère comme un système, on parie sur l'adoption, la maturation de l'infrastructure et la viabilité à long terme. Ce changement de mentalité est énorme. Les institutions analysent désormais la crypto comme elles analysent les matières premières ou l'infrastructure des marchés émergents — en regardant les effets de réseau, les mises à niveau des protocoles, les cadres réglementaires et le développement de l'écosystème. Elles étudient les métriques on-chain, la participation des validateurs, les ponts cross-chain et les solutions de garde comme si elles examinaient la plomberie des marchés traditionnels. Les flux de capitaux reflètent également cela. Moins de volatilité à chasser, plus de diversification des protocoles, des périodes de détention plus longues. Ce n'est plus de la spéculation — c'est de l'allocation d'actifs. Lorsque les gros investisseurs commencent à se demander "Que fait ce système ?" au lieu de "Quand moon ?", le jeu change fondamentalement.