Chers amis qui comptent combien de fois la Fed pourra baisser les taux l’année prochaine, il serait peut-être judicieux d’adopter une autre perspective sur cette question. Alors que le marché discute de deux, une ou même zéro baisse, il ignore que la configuration du jeu a déjà changé. La question n’est plus la "fréquence des baisses", mais une réalité plus dure — la liquidité est en train de s’épuiser progressivement.

Voici quelques chiffres à retenir : cette cycle de la Fed a déjà réduit les taux de 175 points de base. L’équipe d’analyse stratégique d’une grande institution d’investissement a récemment publié un jugement selon lequel l’espace de baisse des taux est presque épuisé. Plus bas, on s’approchera du niveau de taux neutre, et à ce moment-là, la Fed n’aura plus beaucoup de marge de manœuvre.

Pour le dire simplement, la Fed pouvait auparavant "inonder" le marché avec de la liquidité de manière généreuse, mais il ne reste plus qu’un fond de seau. Personne ne peut prévoir si cela continuera à bénéficier aux actifs cryptographiques. Espérer une nouvelle vague de marché comme par le passé ? C’est peu probable.

Quelle est la plus grande erreur de perception ici ? Beaucoup continuent de considérer le "nombre de fois de baisse" comme une télécommande pour faire monter ou descendre le marché crypto. En réalité, le véritable test en 2026 sera la pression sur la liquidité. Regardez les données sur les allocations chômage initiales aux États-Unis, qui sont revenues au niveau de novembre 2021. Le marché du travail ne montre aucun signe de récession attendu, ce qui signifie que la Fed n’a aucune raison de lancer une politique d’assouplissement massif.

Les contrats à terme CME sur les fonds fédéraux confirment aussi : la probabilité d’une baisse en janvier n’est que de 15,5 %, et même en mars, avec une baisse cumulée de 25 points de base, cette probabilité reste inférieure à 50 %. Combien de personnes cette donnée a-t-elle brisé dans leurs "fantasmes de baisse" ?

En fin de compte, il vaut mieux s’adapter à ce nouvel environnement de contraction de la liquidité plutôt que d’attendre un apaisement politique. Les traders qui ont compris cela ont déjà commencé à ajuster leur structure de position, tandis que ceux qui attendent encore "les dividendes de l’assouplissement" devront probablement patienter encore longtemps.