Le pari sur l'infrastructure d'IA d'Oracle : une stratégie d'endettement agressive peut-elle faire monter l'action en 2026 ?

Le récent recul crée un point d'entrée convaincant

Oracle (NYSE: ORCL) a connu une forte baisse de 16,5 % le 11 décembre suite à la publication de ses résultats pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026. Le déclin qui a suivi a fait chuter l'action d'environ 42 % par rapport à son pic trois mois plus tôt. Pourtant, sous la surface, cette correction pourrait représenter une opportunité intéressante pour les investisseurs patients prêts à prendre position dans un récit de croissance axé sur l'IA.

Comprendre le moteur de croissance alimenté par la dette d'Oracle

La stratégie d'Oracle reflète un acte de funambule calculé : l'effet de levier amplifie les retours dans les deux sens. Bien que l'entreprise affiche plus de $80 milliards de dettes non courantes et d'emprunts ( nets de liquidités), cette structure financière a un objectif qui distingue Oracle de ses pairs comme Amazon, Microsoft, Alphabet, Nvidia et Broadcom, dont la plupart maintiennent des bilans plus solides avec peu de dettes ou une liquidité excédentaire.

Plutôt que de s'appuyer uniquement sur les sources de revenus existantes, Oracle investit massivement dans le développement d'une infrastructure multicloud. L'entreprise construit systématiquement 72 centres de données avancés qui propulsent les capacités d'Oracle à travers les environnements Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud. Cette architecture distribuée réduit les frictions de transfert de données, améliore la latence et, en fin de compte, réduit les coûts pour les clients d'entreprise—un avantage concurrentiel qui pourrait remodeler le paysage.

L'activité principale offre une stabilité financière

Une nuance cruciale souvent négligée : la division des logiciels hérités d'Oracle fonctionne comme un moteur de génération de liquidités fiable. Le déficit de FCF (flux de trésorerie disponible) de l'entreprise provient entièrement d'engagements d'investissement en capital massifs - et non d'une faiblesse opérationnelle. Alors que le réseau d'infrastructure multicloud approche de son achèvement, associé à l'expansion de l'infrastructure cloud propriétaire d'Oracle, l'entreprise prévoit une augmentation de FCF et une diminution de l'intensité des capex.

Ce cycle vertueux devrait permettre une réduction accélérée de la dette et une amélioration de la flexibilité financière. Le fardeau d'intérêt trimestriel dépasse $1 milliards, mais cette dépense diminue à mesure que les opérations principales se développent et que de nouvelles sources de revenus provenant de services cloud premium se matérialisent.

Pourquoi le calcul risque-récompense favorise les croyants à long terme

Pour les investisseurs convaincus que la demande des entreprises pour l'infrastructure cloud va se multiplier au cours des prochaines décennies, le positionnement agressif d'Oracle a du sens. La valorisation actuelle de l'entreprise—négociant en dessous de 30x les bénéfices futurs—semble modeste pour un véhicule de croissance capable d'une accélération significative des bénéfices à mesure que la monétisation des centres de données s'accélère.

Cela dit, le risque d'exécution persiste. Oracle pourrait avoir besoin d'offrir des prix compétitifs pour sécuriser des contrats majeurs dans le cloud, ce qui pourrait comprimer les marges à court terme. De plus, des ralentissements cycliques dans les dépenses en IA d'entreprise pourraient temporairement contraindre les flux de trésorerie pendant la phase de développement.

L'investisseur idéal dans l'Oracle possède trois attributs : une tolérance au risque substantielle, un horizon d'investissement pluriannuel et un confort psychologique face à une volatilité trimestrielle importante.

Le Verdict pour 2026 et au-delà

Oracle représente un pari calculé à forte conviction sur la couche d'infrastructure de la révolution de l'IA. Bien que le niveau d'endettement de l'entreprise mérite du respect, le saut stratégique vers la domination multicloud pourrait générer des rendements démesurés pour ceux qui croient que le cycle d'infrastructure de l'IA s'étend au-delà de l'engouement à court terme. La récente vente a réduit la marge de sécurité – mais pour les investisseurs à long terme, Oracle reste à sérieusement considérer parmi les opportunités de croissance de l'IA entrant en 2026.