Jalon de marché franchi : le S&P 500 dépasse une série de records de 19 ans—Qu'est-ce qui vient ensuite ?

Le Record Qui Vient D'être Brisé

Le S&P 500 a récemment réalisé quelque chose de remarquable et l'a perdu tout aussi soudainement. Pendant 138 jours de négociation consécutifs, l'indice a maintenu une position au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, une série qui n'avait pas été observée depuis la période 2006-2007, où elle a duré 149 jours. Cette rupture du 17 novembre marque un moment historiquement significatif, soulevant des questions sur ce que cela signifie pour les participants au marché.

Le Nasdaq Composite a été tout aussi impressionnant pendant cette période, affichant sa plus longue série depuis octobre 1995, lorsqu'elle a duré 187 jours de bourse. Les deux principaux indices ont démontré une cohérence inhabituelle dans leur tendance haussière, créant ce type de conditions de marché qui semblent presque trop belles pour être vraies dans l'environnement volatil d'aujourd'hui.

Un Drapeau Jaune, Pas une Alarme Rouge

Franchir la moyenne mobile sur 50 jours peut sembler alarmant, mais le contexte est extrêmement important. Fin novembre, le S&P 500 se négociait encore environ 8 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours à 6 166,05, ce qui est généralement considéré comme le niveau technique le plus significatif. De plus, environ 54 % des actions constituantes de l'indice restaient au-dessus de leurs propres moyennes sur 200 jours, suggérant une force sous-jacente derrière une faiblesse apparente.

Historiquement, le S&P 500 a généralement généré des rendements positifs tant trois que six mois après des ruptures similaires dans ses séries. Ce ne sont pas des alertes rouges automatiques, ce sont simplement des points d'inflexion qui méritent d'être surveillés.

Quand l'histoire a fourni de réels avertissements

Cependant, il y a eu des moments où ces pauses techniques avaient vraiment de l'importance. En 2007, lorsque le S&P 500 a initialement chuté en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours, l'indice a récupéré et a en fait terminé l'année en hausse de 5,5 % avec les dividendes inclus. Pourtant, octobre 2007 marquerait le début de quelque chose de bien plus sérieux : un marché baissier qui a effacé plus de la moitié de la valeur du marché au cours des 18 mois suivants.

De même, lorsque ce modèle s'est produit en 1961, l'année suivante a été marquée par un krach éclair et des conditions de marché baissières. Ce sont les deux exemples les plus clairs où la fin de cette série a précédé une détérioration substantielle du marché.

Ce qui compte vraiment en ce moment

La véritable vulnérabilité se trouve ailleurs. Avec Nvidia, Apple et Microsoft exerçant une influence démesurée au sein des principaux indices en raison de leur taille et de leur poids, tout faux pas significatif de ces grandes entreprises technologiques pourrait déclencher une faiblesse plus large. Ce risque de concentration est particulièrement pertinent compte tenu de la position dominante de Nvidia dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle : ses GPU alimentent essentiellement le développement des centres de données AI à l'échelle mondiale.

Quelques signes d'avertissement méritent attention : des arrangements de financement circulaires où Nvidia investit dans des entreprises comme OpenAI et Anthropic, qui déploient ensuite des capitaux pour acheter les produits de Nvidia, suggèrent que le cycle de dépenses en IA mérite une inspection plus approfondie. Si cet élan de dépenses faiblit, une correction de marché significative devient plus probable.

Le Manuel de l'Investisseur

La prise de décision basée sur la panique sert rarement bien les investisseurs. Le timing du marché sous-performe systématiquement les stratégies d'achat et de conservation, et des recherches de J.P. Morgan démontrent que manquer seulement les 10 meilleures journées de trading sur une période de 20 ans peut réduire les rendements de près de moitié.

Au lieu de chronométrer les mouvements du marché, les investisseurs constants bénéficient d'un achat programmé discipliné. Les ETF d'indices suivant une large exposition au marché - tels que ceux axés sur le S&P 500 ou le Nasdaq-100 - fournissent des véhicules simples pour cette approche. Bien que les corrections du marché soient inévitables, elles représentent finalement des opportunités d'acquérir des actifs à des prix plus bas avant le début du prochain cycle de marché haussier.

Le actuel point technique est à reconnaître, mais réagir de manière excessive est une erreur plus dangereuse que de rester positionné pour le long terme.