La force du marché en fin d'année se produit-elle vraiment ? Comprendre l'effet décembre-janvier sur les actions américaines.

Principales Conclusions

• Les dernières semaines de décembre et les premiers jours de janvier voient souvent des gains accrus sur les marchés boursiers, un phénomène qui mérite d'être examiné de manière critique.
• Les données historiques du marché américain montrent des modèles cohérents pendant cette fenêtre saisonnière, bien que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
• L'investissement indiciel à long terme reste efficace indépendamment des fluctuations saisonnières à court terme.

Comprendre la montée du marché de fin d'année

Un “rallye de Noël” décrit la tendance des actions à connaître une appréciation supérieure à la moyenne entre la fin décembre et le début janvier. Cette fenêtre spécifique de cinq à sept jours a attiré l'attention des analystes de marché pendant des décennies.

Qu'est-ce qui motive ce phénomène ? Il n'y a pas une seule explication. Au contraire, plusieurs facteurs convergent généralement pendant les périodes de fin d'année. Le capital institutionnel devient plus rare à mesure que les grandes institutions financières réduisent leur intensité opérationnelle pendant les vacances. Par conséquent, les volumes de négociation moyens diminuent, permettant aux petits participants du marché d'exercer une influence démesurée sur les mouvements de prix.

De plus, la vente motivée par des raisons fiscales crée des opportunités. Les investisseurs réalisent stratégiquement des pertes sur des positions sous-performantes pour compenser les obligations fiscales sur les gains en capital. Cette pression temporaire sur l'offre est souvent suivie d'une accumulation opportuniste, ce qui peut soutenir les rebonds de prix.

Les facteurs psychologiques jouent également un rôle. Un élan positif des années précédentes génère un achat motivé par les attentes. Pendant ce temps, le déploiement des primes de fin d'année et l'optimisme saisonnier contribuent aux pressions de la demande.

Données historiques de fréquence et de performance

Le concept a gagné en importance suite à la publication de l'Almanach des Traders Boursiers par Yale Hirsch en 1972. L'examen du S&P 500 sur sept décennies révèle des statistiques convaincantes : depuis 1950, des rendements positifs se sont matérialisés pendant la fenêtre de rallye désignée environ 80% du temps, avec des gains moyens d'environ 1,3%.

Il est à noter que des années consécutives de baisse n'ont eu lieu que deux fois : 1993-1994 et 2015-2016. Cela démontre la fiabilité du phénomène, bien que cela ne signifie pas qu'il soit inévitable.

Performance 2024 et Perspectives 2025

Le marché américain a affiché des gains impressionnants en 2024, le S&P 500 progressant de 23 % pour l'année — la deuxième année consécutive dépassant une appréciation de 20 %. Fait intéressant, décembre 2024 a contourné les attentes saisonnières, car une faiblesse est apparue plutôt que la force habituelle.

Cela suggère-t-il que 2025 connaîtra des gains compensatoires ? Statistiquement, la probabilité penche en faveur d'une réponse affirmative basée sur les modèles historiques. Cependant, le timing du marché reste notoirement peu fiable, et les investisseurs devraient s'abstenir de poursuivre des anomalies saisonnières.

Une approche plus pratique

Plutôt que d'essayer d'exploiter des effets de calendrier à court terme, les investisseurs disciplinés devraient se concentrer sur les fondamentaux du portefeuille. Examiner les participations, évaluer les écarts de performance, réallouer vers des idées à conviction plus forte et maintenir un positionnement stratégique importent beaucoup plus que de capturer des micro-tendances saisonnières.

Les preuves sont sans ambiguïté : que ce soit en achetant des actions à des sommets historiques, pendant des corrections, ou à tout autre moment entre les deux, la détention soutenue de l'indice S&P 500 a généré une richesse substantielle sur des horizons de plusieurs décennies. Les corrections et les rallyes sont transitoires ; les rendements composés sont permanents.

À l'approche de 2026, les marchés boursiers américains sont positionnés de manière favorable d'un point de vue à long terme. La question de savoir si décembre apportera une force traditionnelle devient secondaire par rapport au maintien de stratégies d'allocation disciplinées à long terme.

Perspective Finale

La véritable opportunité n'est pas de prédire si des rallyes de fin d'année se matérialiseront. Au lieu de cela, il s'agit de reconnaître que l'engagement constant et patient dans une exposition boursière diversifiée — en particulier les indices du large marché américain — a historiquement récompensé les investisseurs de manière plus fiable que n'importe quelle stratégie de timing tactique.