Les attentes de baisse des taux de la Fed propulsent les actions européennes à la hausse alors que les données économiques émergent.

Un élan positif a balayé les marchés actions européens mardi, les principaux indices enregistrant des gains solides alors que les investisseurs se positionnaient en prévision de réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en décembre. Le rallye plus large, reflété par la force de Wall Street, a révélé un appétit croissant pour les actifs risqués malgré des signaux économiques mitigés en provenance du continent.

Les gains de performance sur l'ensemble du marché

L'indice paneuropéen Stoxx 600 a progressé de 0,91 %, reflétant une force généralisée à travers la région. Les indices nationaux ont suivi le mouvement avec des performances cohérentes : le DAX allemand a augmenté de 0,97 %, le CAC 40 français a ajouté 0,83 %, le FTSE 100 britannique a grimpé de 0,78 % et le SMI suisse a terminé en hausse de 0,93 %. La plupart des bourses européennes ont participé au rallye, y compris la Belgique, la République tchèque, le Danemark, la Finlande, la Grèce, l'Irlande, les Pays-Bas, la Pologne, l'Espagne et la Suède, bien que l'Islande et la Norvège n'aient montré qu'une appréciation marginale. La Turquie est tombée dans le territoire négatif, tandis que le Portugal est resté stable.

Gagnants et Perdants Corporatifs

Le secteur de la vente au détail a fait la une des journaux lorsque Kingfisher, un détaillant leader en amélioration de l'habitat, a bondi de plus de 6 % suite à une révision à la hausse de ses prévisions de bénéfices. L'entreprise a déclaré des ventes au T3 de 3,252 milliards de GBP—en hausse de 1 % par rapport à l'année précédente sur une base comparable à 0,9 %—et projette désormais un bénéfice net avant impôts ajusté compris entre 540 et 570 millions de GBP pour l'année entière, augmentant considérablement son précédent intervalle de prévisions de 480 à 540 millions de GBP.

La faiblesse du secteur de l'assurance est apparue lorsque Beazley a chuté de plus de 9 % après avoir mis en garde contre un ralentissement de la croissance. L'entreprise a réduit ses prévisions annuelles de primes d'assurance souscrites à une croissance stable à faible chiffre unique, en baisse par rapport aux attentes précédentes de chiffres uniques bas à moyens.

Les autres gagnants comprenaient Airtel Africa (+6,5%), Burberry Group, Barratt Redrow, Lloyds Banking Group, NatWest Group, Coca-Cola HBC, et de nombreux autres affichant des avancées de 2 à 5%. En revanche, Intertek Group a chuté de 5,71%, tandis qu'Easyjet a baissé de 1,52% malgré un bénéfice d'exploitation annuel meilleur que prévu. BAE Systems, Compass Group, Auto Trader Group et BP ont également terminé nettement plus bas.

Les actions allemandes ont profité d'un large attrait, avec Heidelberg Materials en hausse de plus de 6%, Continental et Daimler Truck gagnant entre 2 et 3,4%, tandis que Merck, Commerzbank, Infineon et Siemens ont prolongé leurs gains. En France, ArcelorMittal, Stellantis, Saint Gobain et Société Générale ont affiché des gains de 2 à 4,1%, Michelin progressant de près de 2%.

Vérification de la réalité économique : la stagnation de l'Allemagne et le déclin du sentiment français

Les statistiques révisées de Destatis dresse un tableau sobre pour la plus grande économie d'Europe. Le PIB allemand est resté stable d'un trimestre à l'autre au T3, après une contraction de 0,2 % au T2. Bien que la formation brute de capital fixe ait accéléré de 0,3 %, l'investissement dans les machines et équipements a augmenté de 1,1 %, tandis que les dépenses de construction ont chuté de 0,5 %. Le problème : la consommation est restée stagnante, avec une baisse de 0,3 % des dépenses privées (la première baisse depuis le T4 2023 alors que les ménages réduisaient leurs dépenses dans les restaurants et l'hôtellerie), tandis que les dépenses publiques ont augmenté de 0,8 %. Plus crucialement, le commerce extérieur n'a offert aucun soutien, les exportations ayant diminué de 0,7 % et les importations étant stables.

La confiance des consommateurs français s'est détériorée en novembre, selon les données de l'INSEE. L'indice de sentiment des consommateurs a chuté à 89 contre 90 en octobre, continuant de se maintenir en dessous de la moyenne à long terme de 100. Les évaluations des finances personnelles, à la fois historiques et prévisionnelles, sont restées essentiellement inchangées, avec des soldes d'opinion baissant d'un point chacun à -21 et -12 respectivement.

La divergence entre l'enthousiasme du marché des actions et les fondamentaux économiques en détérioration souligne l'accent mis par les investisseurs sur les attentes en matière de politique monétaire plutôt que sur les conditions économiques actuelles.